中國(guó)平安14日晚發(fā)布2009年中期業(yè)績(jī)，上半年該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)45.58億元，總投資收益同比增長(zhǎng)50.8%，總投資收益率由去年同期的3.6%上升至今年上半年的4.8%。至此，中國(guó)平安成為A股保險(xiǎn)三巨頭中唯一一家上半年保費(fèi)收入增長(zhǎng)的公司。多位分析師表示，中國(guó)平安業(yè)績(jī)符合預(yù)期，盡管全球經(jīng)濟(jì)余寒未退，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇剛剛萌芽，很多企業(yè)還在擔(dān)心生存，中國(guó)平安卻向市場(chǎng)展示了核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。

　　據(jù)2009年上半年業(yè)績(jī)報(bào)表顯示，中國(guó)平安的核心保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下毛承保保費(fèi)、保單費(fèi)收入及保費(fèi)存款增長(zhǎng)33.9%至人民幣926.85億元；產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)、壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額雙雙提升，分別達(dá)到11.8%和16.8%。同時(shí)，壽險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)首年規(guī)模保費(fèi)增長(zhǎng)35.7%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)水平；一年新業(yè)務(wù)價(jià)值較2008年底增長(zhǎng)19.8%；壽險(xiǎn)代理人隊(duì)伍產(chǎn)能和人數(shù)繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，代理人數(shù)量已達(dá)到39.4萬(wàn)。

　　壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)繼續(xù)搶占市場(chǎng)的制高點(diǎn)。上半年平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的毛承保保費(fèi)、保單費(fèi)收入及保費(fèi)存款增長(zhǎng)35.5%至人民幣739.21億元，其中，得益于平安集團(tuán)持續(xù)加大個(gè)險(xiǎn)和銀行保險(xiǎn)的雙渠道開(kāi)拓，個(gè)人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)首年保費(fèi)、保單費(fèi)收入及保費(fèi)存款增加35.7%至人民幣170.55億元。壽險(xiǎn)一年新業(yè)務(wù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，較2008年底增19.8%。

　　中國(guó)平安的非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展也可圈可點(diǎn)。伴隨國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)大幅上漲，二級(jí)市場(chǎng)成交量同比有較大增長(zhǎng)，截至2009年6月30日止6個(gè)月期間，平安的保險(xiǎn)資金投資組合實(shí)現(xiàn)總投資收益139.24億元，總投資收益率4.8%。平安信托所管理的信托規(guī)模達(dá)812.67億元，較2008年底大幅增長(zhǎng)67.5%。平安證券亦創(chuàng)下上半年主承銷(xiāo)6家企業(yè)債的歷史最好成績(jī)。

　　銀行方面，平安銀行總資產(chǎn)達(dá)到人民幣1976.03億元，較2008年底增35.3%。存、貸款總額較2008年底增幅分別達(dá)30.1%和43.7%，增速均高于行業(yè)平均水平。而平安銀行信用卡累計(jì)流通卡量突破200萬(wàn)張，2009年上半年67%的新發(fā)信用卡來(lái)自交叉銷(xiāo)售的貢獻(xiàn)。

　　與交叉銷(xiāo)售亮麗業(yè)績(jī)交相輝映的是中國(guó)平安投資深發(fā)展一役。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，一旦收購(gòu)?fù)瓿?，協(xié)同效應(yīng)有望得到迅速放大，對(duì)于平安集團(tuán)整體業(yè)績(jī)的提升將起到相當(dāng)大的拉動(dòng)作用。對(duì)此，安信證券研究員楊建海指出，“平深戀”有可能改寫(xiě)中國(guó)的金融版圖。一方面，中國(guó)平安憑借充足的資金背景、豐富的個(gè)人客戶基礎(chǔ)和銀行運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，將有助于深發(fā)展開(kāi)拓其零售銀行業(yè)務(wù)，并有可能撼動(dòng)零售銀行市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局；另一方面，中國(guó)平安將成為保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)第一個(gè)擁有上市銀行控股權(quán)的公司，這將使得中國(guó)平安擁有自己的資金結(jié)算體系，同時(shí)還能通過(guò)銀行的平臺(tái)交叉銷(xiāo)售中國(guó)平安的保險(xiǎn)及其他理財(cái)產(chǎn)品。

　　長(zhǎng)期投資價(jià)值看好

　　憑借上半年穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和對(duì)“平深戀”修成正果的預(yù)期，不少分析師積極看好中國(guó)平安的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景。

　　海通證券上調(diào)了中國(guó)平安2009年全年個(gè)險(xiǎn)新單和一年新業(yè)務(wù)價(jià)值的增速，將2009年中國(guó)平安個(gè)險(xiǎn)新單增速?gòu)?0%上調(diào)到35%。美林證券認(rèn)為，由于中國(guó)平安在2008年下半年開(kāi)始通過(guò)銀行保險(xiǎn)及更積極的策略擴(kuò)大其保費(fèi)基礎(chǔ)，其2009年全年的保費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)達(dá)到25-30%。中信證券也表示，目前中國(guó)平安15%的保費(fèi)來(lái)自于銀保，隨著中國(guó)平安與深發(fā)展達(dá)成投資合作，中國(guó)平安將增加一個(gè)低成本拓展銀行保險(xiǎn)的渠道，其銀保業(yè)務(wù)將如虎添翼。大和證券預(yù)計(jì)，收購(gòu)深發(fā)展將令中國(guó)平安2011年的每股盈利增加6.3%。

　　海通證券保險(xiǎn)行業(yè)核心分析師潘洪文表示繼續(xù)看好保險(xiǎn)業(yè)，考慮到中國(guó)平安業(yè)績(jī)彈性最大(交易性權(quán)益資產(chǎn)占比最高)、最好的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，以及非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)存在最大的估值提升空間，中國(guó)平安仍是保險(xiǎn)業(yè)的投資首選。瑞信證券預(yù)計(jì)，中國(guó)平安的交易價(jià)體現(xiàn)的2009年股價(jià)/企業(yè)價(jià)值為2.3倍，新業(yè)務(wù)價(jià)值倍數(shù)為18.6倍。鑒于中國(guó)平安企業(yè)價(jià)值及新業(yè)務(wù)價(jià)值均強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這些估值倍數(shù)頗具吸引力。