本報(bào)訊與近期市場(chǎng)傳聞的保險(xiǎn)公司資金出逃A股相對(duì)應(yīng)的是，7月份銀行間市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金債券持有量凈增加了194.7億元。機(jī)構(gòu)人士分析認(rèn)為，這是由于7月多重因素集中爆發(fā)導(dǎo)致債券收益率大幅上行，使得目前中長期債券收益率已開始能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司提供合理的利差空間，促使其加大了在債券方面的配置。

　　從近期債券市場(chǎng)的表現(xiàn)上看，7月中長期債券收益率在短端利率飆升、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期和發(fā)行節(jié)奏進(jìn)一步加快等因素驅(qū)動(dòng)下大幅上升，8月初之后基本企穩(wěn)。

　　在利率市場(chǎng)方面，新股發(fā)行對(duì)貨幣市場(chǎng)利率沖擊以及央行貨幣政策的調(diào)整(重啟1年期央票)成為觸發(fā)短端利率上行的主要因素，并帶動(dòng)中長端利率上漲。同時(shí)，7月公布的二季度GDP好于預(yù)期也成為驅(qū)動(dòng)中長端利率上行的另一誘因。

　　中金公司近期發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，這種短端利率飚升的情況，使得目前的中長期債券收益率已開始能夠?yàn)閴垭U(xiǎn)公司提供合理的利差空間。根據(jù)中金公司的測(cè)算，目前中長期企業(yè)債收益率相對(duì)于壽險(xiǎn)公司的主流資金成本水平已有120個(gè)基點(diǎn)以上的利差；同時(shí)，隨著收益率回升至3.5%以上的水平，中長期國債和政策性銀行債收益率相對(duì)于保單資金成本的利差空間也開始顯現(xiàn)，具備了一定的配置價(jià)值，保險(xiǎn)資金債券配置的選擇面和靈活度明顯提高。