基金們爭相銜枚急進之時，曾經(jīng)在上一次的資本盛宴中也分得一杯羹的投連險陣營，卻是另一番荒蕪滋味。

　　最好時光

　　事實上，2009年以來幾乎肯定就是2007年投連險遍地開花以來最好的年景。

　　雖然和2007年10月股市大跌以前的最高峰時點相比，部分產(chǎn)品凈值尚有一定的距離，但是，彼時，投連賬戶寥寥，進取型賬戶更是僅有19只，而如今，僅僅進取型賬戶就已超過了50只。

　　據(jù)本刊統(tǒng)計，截至2009年7月20日，有22個投連賬戶今年以來回報超過了50%，而納入本刊統(tǒng)計的4個指數(shù)型賬戶僅有中英人壽指數(shù)型賬戶今年以來回報沒有超過70%，光大永明指數(shù)型賬戶今年以來回報更是達到了82.29%，成為所有投連賬戶中唯一一個跑贏大盤的賬戶。

　　華泰旗下吉年豐中性進取賬戶表現(xiàn)依舊彪悍，是除了指數(shù)型賬戶外表現(xiàn)最好的進取型賬戶，今年以來回報為64.80%，大都會旗下包括進取型和平衡型在內(nèi)的6個賬戶今年以來回報均超過了50%，是今年以來整體表現(xiàn)最突出的公司(見表1)。

　　然而，天然基因使然，在單邊上漲的行情中，投連險遠不是同期股票型基金的對手。

　　根據(jù)本刊統(tǒng)計，截至2009年7月20日，54個投連進取型賬戶今年以來的平均回報率未42.90%，而同期大盤漲幅達到78.24%。

　　毫不意外的是，曾在2008年壓過基金一頭的投連險，在2009終于乾坤翻轉(zhuǎn)。

　　同期，184只偏股型基金份額加權(quán)凈值增長率高達67.53%(見表2)。其中，有67只基金收益率超過70%，占比達到36.41%，而收益率超過60%的基金則多達121只，占比達到65.76%。凈值增長率低于50%的基金僅26只，占比14.13%。

　　而在2008年，銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，164只股票型基金在2008 年全年平均跌幅為50.63%，19 只指數(shù)型基金平均跌幅62.60%，59 只偏股型基金也接近50%，42 只平衡型基金下跌42.75%，另外，8 只偏債型基金的虧損亦有近四成。僅債券型基金借著2008 年債市火爆，取得了平均6.85 個百分點的正收益。

　　彼時的本刊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，52 只投連險進取型賬戶2008 年平均折損33.84%，42 個平衡型賬戶的虧損幅度為21.93%，33 個穩(wěn)健型賬戶則取得了平均3.06% 的正收益。

　　對于這樣的業(yè)績差異，一位基金研究人士認為，在投連賬戶中，有很多賬戶是直接投資于基金而不是A 股股票，比如，泰康旗下的基金精選賬戶，平安人壽旗下的基金投資賬戶，這種投資規(guī)則相對于直接投資于股市的公募基金而言，等于是二次降低了風險。

　　不過，他亦指出，這樣的規(guī)則理論上講僅能使投連賬戶的平均收益比公募基金更為穩(wěn)定，并沒有確保其收益超過同期最好公募基金之可能性。

　　該人士另稱，相比開放式股票型基金最低60%的股票倉位而言，部分主動和中性進取投連賬戶的權(quán)益?zhèn)}位規(guī)定更低，甚至可以低至"零"，這也是影響業(yè)績的一個客觀因素，"除非有強大的投研團隊配合，主動型的賬戶在行情轉(zhuǎn)折時難免動作遲緩，落后。"

　　一個可為映證的事實是，本刊數(shù)據(jù)顯示：截至7月20日，僅有的7個主動型投連賬戶中，今年以來收益參差不齊，最遜的中國人壽  （601628 股吧,行情,資訊,主力買賣）裕豐精選價值賬戶僅有18.83%的收益，泰康贏家理財基金精選賬戶收益亦不足30%。