地產(chǎn)疲軟制約反彈空間

    上周市場(chǎng)整體維持小幅震蕩格局，中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股題材行情延續(xù)，但深成指與上證綜指出現(xiàn)短期背離，繼續(xù)下探，并持續(xù)創(chuàng)下近期新低。截止到24日，滬指一周下跌1.08%，周五收在2100點(diǎn)之下，深成指一周下跌3.43%，周五收于8579.28點(diǎn)。

     一周消息面上，地產(chǎn)板塊由于長(zhǎng)期受到政策打壓，在其他信息較為真空的情況下，再次成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了7月份70個(gè)大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)價(jià)格變動(dòng)情況，與6月份相比，上漲的城市有50個(gè)，占比逾七成。而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在1至6月發(fā)布的該數(shù)字依次為0、4、8、3、6和25，合計(jì)46個(gè)。這意味著，7月份價(jià)格環(huán)比(較上月)上漲城市超過(guò)了之前半年的總和。在6月量?jī)r(jià)齊升后，7月份樓市表現(xiàn)更加搶眼，全國(guó)大中城市已經(jīng)從“局部上漲”逐漸演化成了“普遍上漲”態(tài)勢(shì)。

    其次，隨著國(guó)務(wù)院督察組開(kāi)始視察，所謂的地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期再度升溫，不僅房產(chǎn)稅試點(diǎn)要擴(kuò)大，而且房?jī)r(jià)反彈引發(fā)的調(diào)控預(yù)期也再現(xiàn)。不過(guò)，針對(duì)近日關(guān)于房產(chǎn)稅改革細(xì)則的紛紛傳言，湖北省地方稅務(wù)局在官方網(wǎng)站上正式公開(kāi)予以否認(rèn)。湖北地稅局的聲明稱(chēng)，所謂該局新聞發(fā)言人證實(shí)湖北房產(chǎn)稅改革細(xì)則正在制訂之中屬“不實(shí)之辭”。而在此之前，湖南也否認(rèn)將征收房產(chǎn)稅消息。這會(huì)給悲觀預(yù)期中的房地產(chǎn)板塊帶來(lái)喘息機(jī)會(huì)。但中期而言，地產(chǎn)股將持續(xù)受制調(diào)控預(yù)期的影響，其股價(jià)不可避免將繼續(xù)面臨補(bǔ)跌。

    此外，通脹預(yù)期再次抬頭，降存準(zhǔn)或?qū)⒀雍?。商?wù)部網(wǎng)站21日消息，上周商務(wù)部監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格連續(xù)5周上漲，生產(chǎn)資料價(jià)格在連降4個(gè)月后總體趨穩(wěn)。除了農(nóng)產(chǎn)品外，成品油可能再次提價(jià)也成了提升通脹預(yù)期的原因。在7月份CPI可能成為全年最低點(diǎn)，下半年通脹預(yù)期穩(wěn)中趨升的情況下，央行調(diào)降存準(zhǔn)率甚至降息將會(huì)比較慎重。目前市場(chǎng)對(duì)利好政策其實(shí)已麻木，即使再次降準(zhǔn)，刺激反彈的力度估計(jì)也不會(huì)太大。

    外圍方面，在截至8月18日當(dāng)周，美國(guó)初次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加4000人達(dá)到37.2萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期，也是5周以來(lái)的最高水平。同時(shí)，更具代表性的四周移動(dòng)平均值也出現(xiàn)上漲，表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢。歐洲8月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值為45.3，雖較7月份有所提高，但仍低于50，表明歐洲制造業(yè)萎縮。而且德國(guó)和法國(guó)的制造業(yè)活動(dòng)也出現(xiàn)萎縮。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖在房屋銷(xiāo)售方面有所好轉(zhuǎn)，但消費(fèi)信心尤其是就業(yè)始終未有起色，中國(guó)和歐洲的日子更難熬，全球經(jīng)濟(jì)仍在泥潭中掙扎，全球主要央行的協(xié)同發(fā)力有望再現(xiàn)。

    回到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)維持小幅度的震蕩，一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還未看到，這將壓制市場(chǎng)的上行空間，但另一方面，當(dāng)前的走勢(shì)已反映各類(lèi)悲觀預(yù)期，而利好政策還在陸續(xù)出臺(tái)，這也將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成足夠的支撐。上周匯豐銀行數(shù)據(jù)顯示，８月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI的初值為47.8，表明制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍然低迷不振。不過(guò)與此同時(shí)，紅利稅等稅收政策調(diào)整也正在論證。從MACD技術(shù)指標(biāo)上看，滬指的黃白線處于粘合后即將向下發(fā)散的狀態(tài)，而深成指已經(jīng)處于下降趨勢(shì)之中，綠柱伸長(zhǎng)。由此可以看出，若后續(xù)無(wú)重大利好政策，則市場(chǎng)短期仍將在地產(chǎn)板塊的疲軟下維持弱勢(shì)的小幅重心下移，故操作上應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)板塊的資金和政策動(dòng)向，在市場(chǎng)對(duì)此的預(yù)期沒(méi)有轉(zhuǎn)好之前，建議投資者繼續(xù)維持謹(jǐn)慎的操作思路。

   中信建投證券贛州營(yíng)業(yè)部

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