悲觀預期繼續(xù)主導下跌趨勢

    上周市場在券商股的帶領(lǐng)下，繼續(xù)保持探底態(tài)勢。截止到8月31日，滬指一周下跌2.13%，周五收于2047.52點。

    消息面上，上周利空消息居多，首先是IPO“大限”解禁。距離2009年7月，IPO大幕重啟已經(jīng)滿三年，在三年前IPO重啟后立刻上市的公司，已經(jīng)迎來了解禁。毫無疑問，在以桂林三金為標志的本輪IPO重啟以來，A股市場進入了一個大擴容的時代。在今年下半年的解禁大潮中，因為發(fā)起人股東三年限售期滿形成的解禁股將占據(jù)半壁江山。在本輪IPO重啟動以后，大多數(shù)上市的都是民營企業(yè)，在目前整個經(jīng)濟環(huán)境并不景氣的情況下，發(fā)起人股東或許有著更強烈的減持欲望。而上證指數(shù)在09年的8月初達到了階段性高點，也說明IPO重啟后的確給當時的市場帶來了一定的資金壓力，因此3年后的“大小限”解禁，或許會制約中小板和創(chuàng)業(yè)板的反彈空間。

     此外，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面也不慎理想，國家統(tǒng)計局27日公布的數(shù)據(jù)顯示，1-7月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤26785億元，同比下降2.7%。而匯豐銀行27日發(fā)布報告稱，近期公布的出口等經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示外圍環(huán)境給中國經(jīng)濟帶來的沖擊較預期更大，因此將今年中國GDP增速預期從此前的8.4%下調(diào)至8%，2013年經(jīng)濟增速預期從此前的8.8%下調(diào)至8.5%。

    根據(jù)最新的消息，8月國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)持續(xù)反彈，加上海外大宗商品的接連上漲，令通脹壓力再度回升。目前，主流機構(gòu)普遍預測8月CPI將重返2%上方，而通脹預期的回升也進一步制約了貨幣政策的放松空間。

    利好方面，首先是轉(zhuǎn)融通業(yè)務的推進。上周，中國證券金融公司正式開辦轉(zhuǎn)融資業(yè)務，11家證券公司均按照日上限5億元、時間上限28天進行轉(zhuǎn)融資融入申報，合計成交55億元。受轉(zhuǎn)融資試點推出影響，券商板塊近期表現(xiàn)活躍，首批試點的上市券商股均上漲。轉(zhuǎn)融通試點推出，不僅對券商板塊構(gòu)成利好，也增加了市場做多的力量。

    其次，隨著A股的持續(xù)下跌，藍籌回購打響“第一槍”。寶鋼股份在上周披露，公司擬以不超過每股5元的價格回購“自家股”，回購總金額最高不超過50億元。證監(jiān)會有關(guān)部門負責人在八月初曾公開表示，“破凈”的上市公司回購本公司股份沒有政策和法律障礙，監(jiān)管部門支持和鼓勵有條件、有潛力的上市公司回購本公司股份，因為這種做法能夠創(chuàng)造多贏的局面，提振投資者信心。

    外圍方面，美國７月份消費者支出環(huán)比增加０．４％，為５個月來最好；上周初次申請失業(yè)救濟的人數(shù)則保持不變。自上次聯(lián)儲議息會議以來，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)稍見起色，這使得近期推出QE3的可能性疑問大增。

    回到國內(nèi)市場，近期市場情緒開始占據(jù)主導地位。而影響情緒最重要的因素依然來自于對經(jīng)濟企穩(wěn)和政策的鼓勵。因此情緒拐點的到來或?qū)⒊蔀樽笥胰蘸驛股走勢的重要力量。技術(shù)指標方面，MACD技術(shù)指標繼續(xù)維持開口向下、綠柱伸長的趨勢，短期還無好轉(zhuǎn)的跡象，而滬指上周一在2089一線留下的缺口，將會是未來反彈的一道阻力。而在近期，每次反彈的成交量都不能有效放大，也說明多方無心戀戰(zhàn)。故當前投資者應繼續(xù)保持謹慎的思路，同時注意觀察市場情緒的變化，而在量能沒有明顯變化之前，應繼續(xù)控制倉位至較輕水平。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔）