昨日市場(chǎng)回顧

    昨日市場(chǎng)高開(kāi)震蕩回落。終盤(pán)，上證綜指收?qǐng)?bào)2043.65點(diǎn)，跌15.50點(diǎn)或0.0.75%；深證成指收?qǐng)?bào)8243.83點(diǎn)，跌117.84點(diǎn)或1.41%，兩市全天成交1010.60億元。風(fēng)格方面，上證50指數(shù)跌0.77%；深圳中小板綜合指數(shù)跌0.83%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌0.16%。截止收盤(pán)，兩市615只股票上漲，1983只股票下跌，除去ST股，18只股票漲停，無(wú)跌停的股票。

    后市研判

    近期我們認(rèn)為消息面趨于緩和，維穩(wěn)背景下市場(chǎng)有望震蕩反彈，昨日受地產(chǎn)、金融股拖累，昨日市場(chǎng)小幅高開(kāi)震蕩回落，略低于我們的預(yù)期。我們認(rèn)為，短期情緒面對(duì)市場(chǎng)影響較大，但依然維持震蕩筑底的判斷。

    消息面上，昨日央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了共950億元逆回購(gòu)操作向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。盡管通脹下行，管理層可以有更大的空間來(lái)實(shí)現(xiàn)政策穩(wěn)增長(zhǎng)，但公布的良好的房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)掣肘降準(zhǔn)或降息等貨幣政策工具。未來(lái)政策有望傾向于推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，近日在第二屆中國(guó)—亞歐博覽會(huì)已征集投資新疆各地的內(nèi)資項(xiàng)目806個(gè)，涉及總投資6062億元，尤其是石化能源項(xiàng)目受到積極追捧，凸顯新疆的資源稟賦、區(qū)位優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，我們認(rèn)為這樣的區(qū)域投資尤其是地方版穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施還將陸續(xù)公布，呵護(hù)市場(chǎng)信心。

    昨日盤(pán)面上，兩市除石油行業(yè)小幅上揚(yáng)之外，其他行業(yè)板塊均出現(xiàn)不同程度回落，其中機(jī)械、銀行、地產(chǎn)等行業(yè)跌幅居前。機(jī)械行業(yè)和銀行板塊跌幅較為明顯，受經(jīng)濟(jì)下行影響，機(jī)械板塊中報(bào)業(yè)績(jī)大幅低于預(yù)期，預(yù)計(jì)行業(yè)利空風(fēng)險(xiǎn)仍需進(jìn)一步消化。銀行板塊走勢(shì)較為疲軟，一方面和民生銀行以跌停板價(jià)格在大宗交易減持有關(guān)，另一方面，市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)下行，銀行壞賬率上升，影響業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性，權(quán)重板塊的疲軟對(duì)股指反彈形成較大壓制。頁(yè)巖氣、電子支付等概念股出現(xiàn)集體上漲，但市場(chǎng)熱點(diǎn)并不明確，頁(yè)巖氣等板塊是近期反復(fù)活躍的品種，昨日已經(jīng)出現(xiàn)封板不堅(jiān)決的態(tài)勢(shì)，一旦走弱，有可能對(duì)近期市場(chǎng)構(gòu)成打壓，我們建議適當(dāng)規(guī)避。

    技術(shù)面上，近期量能持續(xù)萎縮，MACD在底部出現(xiàn)背離顯示筑底跡象，KDJ指標(biāo)仍然維持拐頭向上的趨勢(shì)。但昨日5日線再次失守，并形成5日、10日、20日均線多重壓制的走勢(shì)，短期市場(chǎng)回歸蓄勢(shì)反彈階段，需要時(shí)間換空間。

    綜上，我們維持市場(chǎng)短期震蕩筑底的判斷，同時(shí)提醒這種筑底主要緣于超跌反彈和投資者情緒恢復(fù)，反彈空間不可過(guò)于樂(lè)觀?？貍}(cāng)前提下，可以逢低關(guān)注券商、保險(xiǎn)、醫(yī)藥等受益于政策紅利或盈利增長(zhǎng)確定、安全邊際比較高的行業(yè)。

    要聞點(diǎn)評(píng)

    發(fā)改委：重大在建續(xù)建項(xiàng)目等實(shí)行即報(bào)即審

    據(jù)悉，今年企業(yè)債發(fā)行將進(jìn)一步向重要產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目?jī)A斜，發(fā)改委已按照債券資金投資的領(lǐng)域，將今年企業(yè)債申報(bào)分為綠色通道、重點(diǎn)支持和正常審批三類。其中，綠色通道類項(xiàng)目將即報(bào)即審、簡(jiǎn)化程序、盡快發(fā)行；重點(diǎn)支持類項(xiàng)目將分類排隊(duì)、加快審核；正常審核類項(xiàng)目則視為普通類別對(duì)待。

    點(diǎn)評(píng)：在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行形勢(shì)下，投資仍是穩(wěn)增長(zhǎng)的主要手段。今年上半年，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款一直較為低迷。一方面，企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致投資意愿不足以及間接融資利率仍舊過(guò)高，另一方面，銀行出于控制風(fēng)險(xiǎn)考慮，對(duì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的中長(zhǎng)期貸款仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。發(fā)改委簡(jiǎn)化程序，加快項(xiàng)目審批，有利于提升政策穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期。

    央行逆回購(gòu)放水950億元
　
    央行昨日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了共950億元逆回購(gòu)操作。其中，7天期逆回購(gòu)操作550億元，中標(biāo)利率3.40%，與上期持平；14天期逆回購(gòu)操作400億元，中標(biāo)利率3.50%，比上期回落0.05個(gè)百分點(diǎn)。

    點(diǎn)評(píng)：在央票發(fā)行已經(jīng)停止8個(gè)多月的情況下，央行需要培育日常新的政策指標(biāo)利率。常態(tài)化操作的逆回購(gòu)，可以比存貸款利率更快地傳遞央行的利率政策信號(hào)，有利于加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的引導(dǎo)，發(fā)揮市場(chǎng)利率調(diào)節(jié)資金供求的作用。但這也抑制市場(chǎng)一直期待的降準(zhǔn)和降息預(yù)期。

    新三板擴(kuò)容首批6家公司周五掛牌

    昨日在新三板信息披露平臺(tái)看到，上海華嶺集成電路技術(shù)股份有限公司等6家上海、天津、武漢公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的備案文件，已于昨日通過(guò)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案確認(rèn)。這6家公司昨日發(fā)布公告，將于9月7日在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，這6家公司將成為新三板擴(kuò)容后首批掛牌的中關(guān)村之外的公司。

    點(diǎn)評(píng)：根據(jù)新三板現(xiàn)行掛牌流程，申報(bào)材料報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案獲準(zhǔn)后，公司股份按規(guī)定通過(guò)深交所股份有限公司報(bào)價(jià)系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。公司掛牌后，掛牌公司需要持續(xù)披露公司信息，可根據(jù)公司自身需求，通過(guò)主辦券商進(jìn)行私募融資。這也意味著中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)邁出了重要的一步。

    貸資產(chǎn)證券化正式重啟 國(guó)開(kāi)行斬獲首單

    經(jīng)央行和銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，9月7日，國(guó)開(kāi)行將通過(guò)中信信托，以簿記建檔、集中配售的方式，向全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成員發(fā)行規(guī)模為101.6644億元的“2012年第一期開(kāi)元信貸資產(chǎn)支持證券”。 這次由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行(下稱“國(guó)開(kāi)行”)發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券(ABS)，是自2005年開(kāi)始資產(chǎn)證券化以來(lái)規(guī)模最大的一單，由52家金融機(jī)構(gòu)組成的“超級(jí)”承銷團(tuán)將為此次發(fā)行護(hù)航。

    點(diǎn)評(píng)：信貸資產(chǎn)證券化重啟有助于緩解銀行資本金壓力，并改善銀行體系流動(dòng)性。中國(guó)的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)始于2005年，此后國(guó)開(kāi)行、建設(shè)銀行、工商銀行等銀行，發(fā)行了多款信貸支持類證券。隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)，國(guó)內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化陷入停滯。為緩解銀行資產(chǎn)負(fù)債表壓力，信貸資產(chǎn)證券化將加快推進(jìn)。

    8月全國(guó)發(fā)電量環(huán)比下降

    國(guó)家電力監(jiān)管委員會(huì)昨日發(fā)布的8月全國(guó)電能交易情況顯示，8月全國(guó)電力供需總體平衡，全月發(fā)電量4444.92億千瓦時(shí)，較7月減少91.93億千瓦時(shí)，跨區(qū)交易重點(diǎn)通道輸送電173.36億千瓦時(shí)。

    點(diǎn)評(píng)：8月日均發(fā)電143.38億千瓦時(shí)，最大日發(fā)電148.72億千瓦時(shí)，對(duì)比發(fā)現(xiàn)，8月月發(fā)電量、日均發(fā)電量、日最大負(fù)荷、日均最大負(fù)荷較7月環(huán)比均有所下降。8月發(fā)電量環(huán)比減少受季節(jié)性因素影響較大，預(yù)計(jì)下半年隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，發(fā)電量將企穩(wěn)回升。

    海通證券贛州營(yíng)業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）