8月24日,中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(02328.HK)在香港舉行業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。期內(nèi),公司營(yíng)業(yè)額為670.5億元,同比增長(zhǎng)13.7%,市場(chǎng)份額為42.4%,較2008年回升0.8個(gè)百分點(diǎn)。已賺凈保費(fèi)為401.4億元,同比基本持平。綜合成本率為103%,同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn),承保虧損12.12億元,虧損金額同比減少8.75億元,凈利潤(rùn)為3.22億元,較去年同期增加6.4億元。

　　但這份成績(jī)單并不能令市場(chǎng)滿(mǎn)意,多家證券商都認(rèn)為財(cái)險(xiǎn)的業(yè)績(jī)低于預(yù)期。麥格理將財(cái)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)定為遜于大市,瑞信則認(rèn)為其上半年在承?；蛲顿Y方面都極度差勁,預(yù)料股本回報(bào)率前景疲弱,也下調(diào)其評(píng)級(jí),摩根士丹利與摩根大通都對(duì)其維持減持投資評(píng)級(jí)。

　　突破點(diǎn):房地產(chǎn)與股權(quán)投資

　　期內(nèi),中國(guó)財(cái)險(xiǎn)利息、股息與租金收入為13.68億元,同比減少8.20億元,年化凈投資收益率為3%。

　　“利息、股息與租金收入同比下降的主要原因是去年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)低迷,導(dǎo)致2009年基金分紅減少,而去年上半年基金分紅較多,使得我們上半年的股息收入同比大幅下降。”中國(guó)財(cái)險(xiǎn)副董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事、總裁王銀成解釋稱(chēng)。

　　期內(nèi),中國(guó)財(cái)險(xiǎn)在投資方面的表現(xiàn)實(shí)在平平。上半年,財(cái)險(xiǎn)的投資收益為18.22億元,年化總投資收益率為4%。

　　“我們上半年已實(shí)現(xiàn)及未實(shí)現(xiàn)的投資凈收益為4.54億元,同比減少2.14億元,原因則是去年上半年我們兌現(xiàn)了大量權(quán)益類(lèi)投資收益浮盈,而今年上半年出售資產(chǎn)的已實(shí)現(xiàn)投資收益較少。”王銀成稱(chēng)。

　　王銀成說(shuō),上半年市場(chǎng)比想象的好,我們認(rèn)為市場(chǎng)有不確定性,因此持審慎的投資策略,市場(chǎng)選擇方面可能錯(cuò)失了一些機(jī)會(huì),的確做的不好,但我們上半年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金逾百億元,對(duì)未來(lái)投資提供了更多選擇性機(jī)會(huì),是正面幫助。

　　“A股近期下跌20%,市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn),流動(dòng)性不是問(wèn)題,趨勢(shì)向好,財(cái)險(xiǎn)將在12%權(quán)益類(lèi)投資上限內(nèi)抓住機(jī)會(huì),預(yù)期7%的股票投資比例不會(huì)長(zhǎng)期維持,審慎抓住機(jī)會(huì)穩(wěn)定投資收益。”王銀成稱(chēng)。

　　王銀成還表示,10月1日內(nèi)地新的保險(xiǎn)法實(shí)施后,財(cái)險(xiǎn)將利用手中現(xiàn)金充裕的優(yōu)勢(shì),尋找投資機(jī)會(huì),希望在房地產(chǎn)與股權(quán)投資方面有所突破。

　　截至6月底,財(cái)險(xiǎn)總投資產(chǎn)為991.86億元,較去年末增長(zhǎng)21.4%,但償付能力充足率為118%,較去年末下降27個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)績(jī)處于改善過(guò)程

　　實(shí)際上,在財(cái)險(xiǎn)業(yè)績(jī)會(huì)上的一個(gè)焦點(diǎn),就是記者對(duì)于財(cái)險(xiǎn)的業(yè)績(jī)何時(shí)能得到改善,并說(shuō)服投資者投資的追問(wèn)。

　　“我們過(guò)去的確也提到過(guò)通過(guò)推進(jìn)選擇性承保等各項(xiàng)舉措來(lái)改善我們的業(yè)績(jī),效果不明顯,管理層在這方面業(yè)很重視,壓力也最大,但這是一個(gè)如何看待保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的問(wèn)題。以前計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí),我們一家占領(lǐng)市場(chǎng),挑戰(zhàn)小很多,最近幾年市場(chǎng)主體增多、管理能力面對(duì)非常大挑戰(zhàn)。因此撇開(kāi)上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不看,要更多關(guān)注一下我們的一些實(shí)質(zhì)性的數(shù)據(jù)改善。”面對(duì)記者多次追問(wèn),王銀成顯得有些無(wú)奈,音量陡然提升了八度。

　　王銀成說(shuō),比如,我們實(shí)收保費(fèi)有23%的增長(zhǎng),毛保費(fèi)有13.1%的增長(zhǎng),什么道理,說(shuō)明公司實(shí)實(shí)在在進(jìn)來(lái)的東西增加了。以往的公司不會(huì)出現(xiàn)實(shí)收保費(fèi)增長(zhǎng)超過(guò)毛保費(fèi)增長(zhǎng),有這種公司么？其次,利潤(rùn)受很多方面因素影響,但現(xiàn)金流是沒(méi)辦法影響的,需真金白銀流進(jìn)來(lái),上半年這么多的現(xiàn)金流入,說(shuō)明管控環(huán)節(jié)發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。另外,保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng),保單是一年期的,但我們每天都賣(mài)大量保單,這些保單跨年度還在生效,上半年保單再好,對(duì)業(yè)績(jī)的影響也不會(huì)超過(guò)1/4。所以我想,財(cái)險(xiǎn)業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)的改善是一個(gè)持續(xù)不斷的過(guò)程,是要把這些保單的生命周期完成之后,或者新的保單有非常好的質(zhì)量,才能產(chǎn)生這種效應(yīng)。改進(jìn)管理控制,需要逐步體現(xiàn),這是一個(gè)過(guò)程,我們現(xiàn)在處于這樣一個(gè)過(guò)程中。

　　王銀成告訴本報(bào),未來(lái)5-10年,中國(guó)財(cái)險(xiǎn)的策略就是,在非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面要排名前五,ROE的回報(bào)率在10%-15%。

　　“央視大火燒得很慘,但我負(fù)責(zé)任的講,對(duì)我們的業(yè)績(jī)不會(huì)產(chǎn)生影響。首先來(lái)說(shuō),央視大樓的總保額為13.5億元,現(xiàn)在專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)一直在跟進(jìn),產(chǎn)權(quán)所有單位有重大過(guò)失,目前很難確定賠還是不賠。其次,保險(xiǎn)責(zé)任方面,分保比例達(dá)80%,對(duì)我們影響也不是很大。從現(xiàn)在數(shù)據(jù)來(lái)看,最終損失尚需專(zhuān)家確定,即使要賠,估計(jì)也不會(huì)是很大數(shù)目。”王銀成稱(chēng)。

　　王銀成表現(xiàn),財(cái)險(xiǎn)的承保利潤(rùn)方面在不斷好轉(zhuǎn),是否能在年底前有盈利很難承諾,但將持續(xù)采取管理措施,提升執(zhí)行力。