昨日市場(chǎng)回顧

    昨日市場(chǎng)低開后震蕩下行。終盤，上證綜指收?qǐng)?bào)2120.55點(diǎn)，跌0.67 %；深證成指收?qǐng)?bào)8739.47點(diǎn)，跌0.34%，兩市全天成交1400.98億元，較上一交易日繼續(xù)縮量。風(fēng)格方面，上證50指數(shù)跌0.92%；深圳中小板綜合指數(shù)跌0.16%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌0.08%。截止收盤，兩市790只股票上漲，1528只股票下跌，除去ST股，36只股票漲停，1個(gè)股票跌停。

    后市研判

    昨日市場(chǎng)未能延續(xù)前期反彈，低開低走，銀行保險(xiǎn)地產(chǎn)等權(quán)重股繼續(xù)壓制指數(shù)，而前期漲幅明顯的煤炭、水泥和工程機(jī)械也呈現(xiàn)回調(diào)，軍工板塊表現(xiàn)搶眼，前期漲幅不大的醫(yī)藥等板塊也保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。我們認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情依然存在，投資者依然可以把握板塊輪動(dòng)中的投資機(jī)會(huì)。

    消息面上，8月社會(huì)融資總額和新增貸款數(shù)據(jù)均超出市場(chǎng)預(yù)期，項(xiàng)目實(shí)行資金先行，8月金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期顯示前期的寬松政策已逐漸顯示效應(yīng)，但是市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)較為平淡，中央表示仍有萬億的儲(chǔ)備刺激政策，政策支持以及維穩(wěn)需求將繼續(xù)給市場(chǎng)帶來上行的動(dòng)力，我們認(rèn)為9月份市場(chǎng)仍有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，但未來政策對(duì)市場(chǎng)的利好程度，以及市場(chǎng)的反彈高度仍取決于后市能否有更為強(qiáng)勁的刺激政策出臺(tái)。

    技術(shù)面上，指數(shù)結(jié)束了三連陽(yáng)，量能均呈現(xiàn)萎縮，短期仍將保持震蕩走勢(shì)，指數(shù)在60日均線附近仍有較大壓力。

    綜上，我們認(rèn)為短期指數(shù)仍有反彈空間，但投資者更需關(guān)注板塊輪動(dòng)中的投資機(jī)會(huì)，激進(jìn)投資者需警惕傳統(tǒng)周期股的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，短期可以關(guān)注基建投資類板塊的交易性投資機(jī)會(huì)，穩(wěn)健投資者仍可參與醫(yī)藥、消費(fèi)等業(yè)績(jī)良好公司的中線投資機(jī)會(huì)。

    要聞點(diǎn)評(píng) 

    溫家寶達(dá)沃斯論壇：萬億財(cái)政資金將適時(shí)用于預(yù)調(diào)微調(diào)措施

    國(guó)務(wù)院總理溫家寶9月11日出席達(dá)沃斯論壇致辭時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步企穩(wěn)，今后將加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置。1、正是一攬子刺激計(jì)劃保住了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好勢(shì)頭　2.中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步企穩(wěn)　3.加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅4.萬億財(cái)政資金將適時(shí)用于預(yù)調(diào)微調(diào)措施5.地方政府性債務(wù)情況已摸清，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

    點(diǎn)評(píng)：我們認(rèn)為溫總理的這一表態(tài)是對(duì)之前四萬億投資的肯定，也為后續(xù)財(cái)政刺激政策出臺(tái)做鋪墊。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍然保持在年初確定的預(yù)期目標(biāo)區(qū)間以內(nèi)，并已經(jīng)呈現(xiàn)出緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，隨著近期密集出臺(tái)的政策措施落實(shí)到位發(fā)揮作用，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步趨穩(wěn)，對(duì)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速仍可期待。

    央行：8月份社會(huì)融資規(guī)模達(dá)1.24萬億元

    央行11日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，社會(huì)融資規(guī)模為1.24萬億元，分別比上月和上年同期多1885億元和1666億元。其中，信托貸款和企業(yè)債券融資的規(guī)模均創(chuàng)下年內(nèi)的最高，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資208億元，較上月下降108億元，同比減少142億元。數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到10.07萬億元，比上年同期多6915億元。其中，信托貸款增加1180億元，同比多增1004億元；企業(yè)債券凈融資2584億元，同比多1686億元。這兩項(xiàng)融資均達(dá)到年內(nèi)月度融資額的最高點(diǎn)。

    點(diǎn)評(píng)：8月社會(huì)融資大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，且信托類貸款和企業(yè)債券融資增幅明顯，我們認(rèn)為是融資更趨于直接化的體現(xiàn)，未來將延續(xù)這一趨勢(shì)，金融脫媒現(xiàn)象將更為明顯，而總?cè)谫Y規(guī)模將受益于投資增加而增加。

    央行：8月M2同比增13.5%低于預(yù)期M1同比增4.5%環(huán)比增速回落

    中國(guó)央行9月11日下午公布8月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，中國(guó)8月M2貨幣供應(yīng)同比升13.5%，低于預(yù)期13.8%。廣義貨幣增長(zhǎng)13.5%，狹義貨幣增長(zhǎng)4.5% 8月末，本外幣貸款余額64.66萬億元，同比增長(zhǎng)16.1%。人民幣貸款余額60.89萬億元，同比增長(zhǎng)16.1%，比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.3個(gè)百分點(diǎn)。8月末，本外幣存款余額90.94萬億元，同比增長(zhǎng)13.2%。人民幣存款余額88.31萬億元，同比增長(zhǎng)12.2%，分別比上月末和上年同期低0.4個(gè)和3.3個(gè)百分點(diǎn)。

    點(diǎn)評(píng)：M2同比增幅當(dāng)月出現(xiàn)放緩，此前呈現(xiàn)三個(gè)月連續(xù)擴(kuò)大勢(shì)頭，且信貸增速超出市場(chǎng)預(yù)期，我們認(rèn)為主要是項(xiàng)目加碼對(duì)信貸的需求拉動(dòng)，但是公司企業(yè)貸款需求仍然較為疲軟，未來仍需要穩(wěn)增長(zhǎng)的政策來刺激。

    8月全國(guó)百城土地供應(yīng)量為6326萬平方米同比降28%

    數(shù)據(jù)顯示，8月全國(guó)100座城市土地供應(yīng)量為6326萬平方米，同比下降28%，環(huán)比略降1%。其中，住宅和商住用地、商業(yè)辦公用地、工業(yè)用地的供應(yīng)量分別為2373萬平方米、799萬平方米、3054萬平方米，同比跌幅分別為15%、22%和36%。土地成交方面，8月全國(guó)百城土地成交量為5264萬平方米，同比下降24%，環(huán)比下降9%。住宅和商住用地、商業(yè)辦公用地、工業(yè)用地的成交量分別為1865萬平方米、689萬平方米、2624萬平方米，同比跌幅分別為13%、10%和32%。

    點(diǎn)評(píng)：在嚴(yán)格的地產(chǎn)調(diào)控前，地產(chǎn)商拿地?zé)崆橄鄬?duì)缺乏，更待新政策明確后再實(shí)行拿地計(jì)劃，而城市土地供應(yīng)若未來來自地方政府的財(cái)政壓力明顯，仍將會(huì)大幅增加土地供應(yīng)，但成交更需市場(chǎng)回暖。

    海通證券贛州營(yíng)業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）