2009年上市公司半年報業(yè)績披露已臨近尾聲，已披露2009年半年報顯示，社保基金最看好的板塊為醫(yī)藥板塊，其中馬應(yīng)龍成為行業(yè)中社?；鸬牡谝恢貍}股，而電力、公路橋梁兩大傳統(tǒng)防御性板塊也繼續(xù)受到社?；鸬那嗖A，與此相對應(yīng)的是，有色金屬板塊遭到了社保基金的大規(guī)模清倉。社保基金這一系列動作主要是出于對市場風(fēng)險的規(guī)避。市場連續(xù)上漲已經(jīng)呈現(xiàn)出一定泡沫，從風(fēng)險較大的行業(yè)中退出，主要還是出于對市場的謹(jǐn)慎，機場、基建、醫(yī)藥等安全邊際較高的行業(yè)成為其在弱市中的“避風(fēng)港”，而社?；饘尢澋碾娏伤坪跻睬嗖A有加。

　　保險大鱷進場抄底

　　出于防御需要重倉醫(yī)藥板塊

　　早在二季度，社?；鹨呀?jīng)重倉醫(yī)藥板塊，這一方面是出于對防御性的需要，另一方面也體現(xiàn)在對政策熱點的包抄。今年以來醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)相對落后，整整7個月跑輸大盤，隨著市場進入震蕩期，醫(yī)藥行業(yè)的防御性優(yōu)勢開始凸顯。目前醫(yī)藥板塊2009年P(guān)E估值為32倍左右，2010年P(guān)E估值將回落到25倍~26倍。從中期看，醫(yī)藥板塊正在溢價水平最低的范圍內(nèi)徘徊，已完全具備投資價值。

　　電力公路板塊同屬弱周期行業(yè)

　　電力板塊和醫(yī)藥板塊一樣都是弱周期行業(yè)，同屬傳統(tǒng)的防御性板塊，在宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的大趨勢下，電力行業(yè)已漸漸走出行業(yè)低谷，這點可以從發(fā)電量的增長情況得到印證。而且目前該板塊的估值水平也不高，因此，繼續(xù)受到社保基金的青睞。今年以來，公路板塊成為市場上走勢較弱的板塊之一，且具有較高安全邊際

　　，防御性較強，具有穩(wěn)健投資機會，后市有望補漲，繼續(xù)受到社?；鸬那嗖A。

　　進駐績差股賭整合預(yù)期

　　值得注意的是，二季度社?；疬€對不少績差公司加大了投資力度，尤其以鋼鐵股最為明顯。萊鋼股份 、凌鋼股份、三鋼閩光、包鋼股份、鞍鋼股份，這5家上市公司的半年報業(yè)績皆大面積虧損，但這都不妨礙社?；饘@些個股的大力介入，盡管這些公司半年報的業(yè)績表現(xiàn)不好，但是它們的未來預(yù)期是向好的，具有濃厚的重組色彩。除包鋼股份外，4家鋼鐵上市公司皆是在二季度有新進駐。與此同類的還有長電科技、ST上航及*ST鋅業(yè)。在7月份，萊鋼股份、包鋼股份等均收獲了遠勝于大盤的漲幅。從二季度的操作看，社?；疬x擇股票的眼光已經(jīng)不局限在績優(yōu)股，那些后期具有資產(chǎn)整合預(yù)期的公司似乎更容易進入社?；鸬姆ㄑ邸?/div>