昨日市場回顧

    昨日市場低開后窄幅震蕩，尾盤殺跌。終盤，上證綜指收報(bào)2110.38點(diǎn)，跌0.76%；深證成指收報(bào)8691.00點(diǎn)，跌1.09%，兩市全天成交1330.63億元，較上一交易日略有縮小。風(fēng)格方面，上證50指數(shù)跌0.67%；深圳中小板綜合指數(shù)跌1.37%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌1.66%。截止收盤，兩市336只股票上漲，2020只股票下跌，除去ST股，21只股票漲停，無股票跌停。

    后市研判

    昨日市場雙雙低開，延續(xù)震蕩走勢，兩市縮量調(diào)整。盤面來看，船舶、軍工板塊繼續(xù)領(lǐng)漲大盤，水泥、工程機(jī)械等傳統(tǒng)周期開始調(diào)整，我們認(rèn)為大盤反彈至今，短線獲利盤有回吐沖動，市場需要進(jìn)一步消化整固，市場熱點(diǎn)切換較快，短期結(jié)構(gòu)性行情仍存在。

    消息面上，近期國內(nèi)政策偏暖，整體正面消息較多，市場仍期待新的刺激政策出來來抑制經(jīng)濟(jì)增速下滑，內(nèi)需、外貿(mào)以及公共設(shè)施建設(shè)等積極財(cái)政政策有望為市場帶來新的活力。隔夜美國正式推出QE3，而其他央行保持利率不變，顯示全球目前處于較為寬松的環(huán)境中，而國內(nèi)央行再次啟動28天逆回購，繼續(xù)推出降準(zhǔn)和降息預(yù)期，我們認(rèn)為在政策向好預(yù)期依然存在的情況下，預(yù)計(jì)滬深指數(shù)仍有進(jìn)一步上行的可能。

    技術(shù)面上，指數(shù)全天盤整，成交量萎縮，但尾盤跳水失手5日均線，創(chuàng)出今日新低，顯示市場繼續(xù)做多動能欠缺，指數(shù)在60日均線附近有較大的壓力，短期指數(shù)仍將震蕩整理為主。

    綜上，我們認(rèn)為市場短期在震蕩整理中仍有結(jié)構(gòu)行的機(jī)會，激進(jìn)的投資者仍可適當(dāng)參與軍工、有色金屬等熱點(diǎn)板塊的短期炒作，但可逢高減倉，繼續(xù)減持傳統(tǒng)周期股，穩(wěn)健投資者可在消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊中尋找中線投資機(jī)會。

    要聞點(diǎn)評

    李克強(qiáng)：支撐中國未來發(fā)展主要靠內(nèi)需

    9月11日至12日，在出席2012中國（寧夏）國際投資貿(mào)易洽談會暨第三屆中阿經(jīng)貿(mào)論壇期間，國務(wù)院副總理李克強(qiáng)先后來到銀川、石嘴山等地考察調(diào)研。李克強(qiáng)表示，中國是發(fā)展中大國，支撐未來發(fā)展主要靠內(nèi)需，西部大開發(fā)是擴(kuò)大內(nèi)需的重大戰(zhàn)略舉措。李克強(qiáng)指出，西部大開發(fā)的進(jìn)程同時也是西部大開放的進(jìn)程，要把開發(fā)和開放結(jié)合起來，積極承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資源要素配置，更好發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢；創(chuàng)新開放合作機(jī)制，鼓勵企業(yè)開拓海外市場特別是新興市場，促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長，實(shí)現(xiàn)開發(fā)和開放“雙促進(jìn)、雙提升”。

    點(diǎn)評：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行較為明顯，加大區(qū)域開發(fā)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，將成為未來改革的方向之一，內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要更實(shí)質(zhì)的政策支持。

    煤炭價格并軌方案已上報(bào)有望年底前出臺

    日前從有關(guān)渠道獲悉，由發(fā)改委牽頭制定的煤炭價格并軌方案已經(jīng)上報(bào)，有望在年底全國煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接會前出臺。該方案內(nèi)容包括自2013年煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接方案起，重點(diǎn)電煤合同將過渡到2-5年中長期合同，中長期電煤合同由供需雙方按基準(zhǔn)價加自動調(diào)整方式定價等。目前中國電煤價格實(shí)行的是重點(diǎn)合同電煤價格和市場煤炭價格雙軌制。

    點(diǎn)評：2012年以來煤炭價格一直處于下滑狀態(tài)，市場煤與重點(diǎn)合同煤之間價差幾乎消失，目前是煤炭價格并軌較佳時期。我們認(rèn)為如煤炭價格并軌方案實(shí)施將會促使煤炭價格更為市場化，也會提高電力企業(yè)的成本波動。

    28天逆回購時隔近10年再出籠 降準(zhǔn)迫切性減弱

    央行昨日以利率招標(biāo)方式開展了總計(jì)550億元的逆回購操作，包括7天期的350億元，中標(biāo)利率3.35％，28天期的200億元，中標(biāo)利率3.60％。央行最近一次在公開市場進(jìn)行28天逆回購操作是在2002年12月31日進(jìn)行，本次28天逆回購操作是近10年來首次再現(xiàn)。

    點(diǎn)評：從之前14天逆回購恢復(fù)操作、到央行壓縮14天、7天逆回購利差，再到重啟28天逆回購詢量，在過去一個月時間央行拉長逆回購加權(quán)期限的意圖已經(jīng)得到充分體現(xiàn)。央行此舉旨在增加跨季跨節(jié)資金供應(yīng)，同時拉長逆回購加權(quán)期限以增強(qiáng)銀行體系流動性的穩(wěn)定，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的迫切性有所減弱。

    美聯(lián)儲維持基準(zhǔn)利率在0.25%不變并推出QE3

    美聯(lián)儲最新利率決議維持聯(lián)邦基金利率在0.25%不變，從周五起每月購買400億美元抵押貸款支持證券（MBS），延長利率指引至2015年中。預(yù)期中期通脹率可能處于或低于2%的目標(biāo)。美聯(lián)儲正盡力將經(jīng)濟(jì)帶到正確方向，以確保美國失業(yè)率不困于高水準(zhǔn)。此前美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）在9月政策會議上推出了無限量的第三輪量化寬松政策（QE3）。伯南克在會后的新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲對就業(yè)市場形勢感到十分擔(dān)憂，美聯(lián)儲將尋求美國就業(yè)市場持續(xù)改善，比過去6個月的表現(xiàn)要更強(qiáng)勁。美聯(lián)儲希望看到就業(yè)增加，失業(yè)率降低和經(jīng)濟(jì)改善的跡象能夠持續(xù)。

    點(diǎn)評：考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境及市場環(huán)境與前兩輪量化寬松推出時大相徑庭，新一輪量化寬松操作對實(shí)體經(jīng)濟(jì)刺激效力可能大打折扣，全球資本市場不應(yīng)對QE3給予過高期待，短期有色黃金等板塊有望走強(qiáng)，但中長期來看，因國內(nèi)是主要的大宗商品進(jìn)口國，將可能推高國內(nèi)通脹預(yù)期。

    海通證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）