昨日市場回顧

    昨日市場大幅下跌。終盤，上證綜指收報2078.50點，跌2.14%；深證成指收報8483.69點，跌2.93%，兩市全天成交1231億元。風格方面，上證50指數(shù)跌2.02%；深圳中小板綜合指數(shù)跌2.37%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌2.73%。截止收盤，兩市120只股票上漲，2267只股票下跌，除去ST股，7只股票漲停，5只跌停的股票。

    后市研判

    周一市場大幅回調(diào)，市場呈現(xiàn)出明顯的強勢股補跌行情，券商、地產(chǎn)跌幅靠前。周末消息面缺少亮點，8月用電量環(huán)比繼續(xù)下降印證經(jīng)濟持續(xù)下滑，南京在金九銀十的地產(chǎn)銷售季節(jié)部分區(qū)域進行限價，有消息稱央行為控制信貸風險將控制9月份的信貸總規(guī)模，這些都偏空。

    上周市場在反彈后連續(xù)滯漲，因周四周五QE3的超預期推出短期提振了市場信心，市場沒有出現(xiàn)回調(diào)，但隨著周末投資者對QE3的認識逐漸趨于理性，理解為一個對全球經(jīng)濟尤其是新興市場國家偏負面的影響，對上游工業(yè)品的炒作不改長期需求不振。因此在一定的利空信息壓制下，昨日市場出現(xiàn)大幅度回調(diào)。

    板塊方面，由于昨晚出臺的金融改革十二五規(guī)劃更多的是流于形式，而無實質(zhì)性內(nèi)容，因此缺乏驚喜，低于市場的期待，近日快速反彈的券商股快速下跌。另有消息稱房地產(chǎn)面臨更嚴厲的政策打壓，部分投資者對經(jīng)濟差松房產(chǎn)的預期落空，地產(chǎn)股跌幅靠前。

    我們認為，隨著昨日大幅回調(diào)，滬綜指已跌穿多條均線，市場有望進一步向下尋求支撐。市場對積極的政策預期已不復存在，建議投資者降低倉位。

    要聞點評

    央行：十二五金融服務業(yè)增加值占GDP比重保持在5%左右

    央行9月17日發(fā)布《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》提出，十二五”時期，金融服務業(yè)增加值占中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重保持在5%左右。規(guī)劃提出，金融服務業(yè)增加值占中國國內(nèi)生產(chǎn)總值比重在上世紀90年代和本世紀前10年平均分別為4.46%、4.42%；“十二五”時期，預期中國金融服務業(yè)增加值增速將高于國內(nèi)生產(chǎn)總值增速，金融服務業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重將保持在5%左右。到“十二五”期末，非金融企業(yè)直接融資占社會融資規(guī)模比重提高至15%以上。規(guī)劃指出，“十二五”時期，建立健全存款保險制度，加快存款保險立法進程，擇機出臺《存款保險條例》，明確存款保險制度的基本功能和組織模式。

    點評：金融改革十二五規(guī)劃缺乏實質(zhì)性內(nèi)容，多是對各部門任務的總結歸納，低于市場的預期。中國金融改革進入深水區(qū)，需要更有勇氣的實質(zhì)性內(nèi)容。

    黔中經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃獲批到2015年地區(qū)生產(chǎn)總值超6000億

    國家發(fā)展改革委9月17日批復黔中經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃。規(guī)劃指出，到2015年，黔中經(jīng)濟區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值力爭達到6000億元以上，地方財政收入達到450億元以上。以生物、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為先導，以能源資源深加工、裝備制造等為主導的產(chǎn)業(yè)集群初步形成。到2020年，地區(qū)生產(chǎn)總值和地方財政收入力爭比2015年翻一番，現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系基本形成。

    點評：國家對發(fā)展中部和西部地區(qū)的思路已經(jīng)十分清晰，國家對各地方地區(qū)的發(fā)展規(guī)劃對全國基本輪了一遍，意義并不大。對上市公司沒有明顯利好。

    姚剛：將完善新三板市場準入和轉板機制

   《證券時報》報道，中國證監(jiān)會副主席姚剛9月17日就新三板制度設計，提出將著重對北京中關村園區(qū)非上市股份公司股份轉讓制度進行調(diào)整設計，在總結試點經(jīng)驗的基礎上，對市場準入、股份轉讓、投資者適當管理、轉板機制、市場監(jiān)管等一系列基礎性制度進行完善，以形成適應全國性場外市場的全國制度體系。此外，姚剛稱，將在北京籌備設立全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司，作為全國性場外市場的運營管理機構。證監(jiān)會將按照“總體規(guī)劃、穩(wěn)步推進、穩(wěn)妥實施”的原則，逐步將比較完善的國家級高新技術園區(qū)納入試點范圍，符合條件的企業(yè)均可納入中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌轉讓。

    點評：新三板的建立已經(jīng)有條不紊的進行中，各券商正在積極上報新三板項目，新三板將豐富我國OTC市場，成為重要的產(chǎn)權交易交易場所。

    寶鋼股份50億元股票回購方案獲股東大會通過

    9月17日，寶鋼股份舉行的股東大會通過了總金額50億元的股票回購方案。以每股5元的回購價計，較當日收盤4.63元仍有一定溢價空間。寶鋼表示，公司回購意愿明確，希望能夠50億元足額執(zhí)行。8月28日，寶鋼股份公告推出近期首個超大型央企上市公司的股票回購計劃，擬以不超過每股5.00元的價格回購公司股份，回購總金額最高不超過人民幣50億元。

    點評：寶鋼此舉應大力鼓勵，但是股票回購需要大量內(nèi)部資金，因此寶鋼的行為不具有應用的普遍性。

    1-8月國企實現(xiàn)利潤1.38萬億同比降12.8%

    中國財政部9月17日公布2012年1-8月全國國有及國有控股企業(yè)經(jīng)濟運行情況。1-8月，國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額13790.9億元，同比下降12.8%，8月比7月環(huán)比增長1.1%。中央企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額9542.3億元，同比下降9.4%，8月比7月環(huán)比下降1%。其中，中央管理企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額7323億元，同比下降13.3%，8月比7月環(huán)比增長11.2%。地方國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額4248.6億元，同比下降19.6%，8月比7月環(huán)比增長7%。1-8月，國有企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)總收入267945.8億元，同比增長9.7%，8月比7月環(huán)比增長0.8%。中央企業(yè)（包括中央管理企業(yè)和部門所屬企業(yè)，下同）累計實現(xiàn)營業(yè)總收入165252.9億元，同比增長9.3%，8月比7月環(huán)比增長2.7%。其中，中央管理企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)總收入140871.5億元，同比增長8%，8月比7月環(huán)比增長4.3%。地方國有企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)總收入102692.9億元，同比增長10.3%，8月比7月環(huán)比下降2.1%。

    點評：國企利潤1-8月同比下滑12.8%繼續(xù)印證經(jīng)濟下滑的趨勢，8月比7月環(huán)比下降2.1%也顯示了經(jīng)濟仍處在環(huán)比下滑過程中。對經(jīng)濟見底的預期正不斷消散。

    海通證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔）