昨日市場(chǎng)回顧

    昨日市場(chǎng)繼續(xù)下探。終盤，上證綜指收?qǐng)?bào)2059.54點(diǎn)，跌0.91%；深證成指收?qǐng)?bào)8390.15點(diǎn)，跌1.10%，兩市全天成交873億元。風(fēng)格方面，上證50指數(shù)跌1.08%；深圳中小板綜合指數(shù)跌0.60%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌0.07%。截止收盤，兩市899只股票上漲，1366只股票下跌，除去ST股，6只股票漲停，1只跌停的股票。

    后市研判

    昨日市場(chǎng)繼續(xù)維持弱勢(shì)，跳空低開(kāi)后出現(xiàn)震蕩，尾盤再次跳水。市場(chǎng)顯然承接了周一的氣氛，的確在政策預(yù)期明顯減弱的當(dāng)下，股指再創(chuàng)新低得到市場(chǎng)多數(shù)投資者的一致認(rèn)同。

    盤面上看，幾次出現(xiàn)的短時(shí)間反彈量能都比較小，量能相比周一呈現(xiàn)大幅萎縮，顯示市場(chǎng)可能仍在下跌中繼。昨日領(lǐng)跌的板塊為有色、煤炭，跌幅均超過(guò)2%，可見(jiàn)QE3推高上游工業(yè)品價(jià)格并不被市場(chǎng)認(rèn)可。目前市場(chǎng)呈現(xiàn)出前期吹的各種泡沫逐漸破裂的階段，缺少熱點(diǎn)，雖然創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)較好，但由于10月迎來(lái)解禁潮，風(fēng)險(xiǎn)較大，建議投資者謹(jǐn)慎對(duì)待。

    8月外匯占款數(shù)據(jù)公布，出現(xiàn)年內(nèi)第三次，連續(xù)第二次的下滑。顯示出比較明顯的資金外流現(xiàn)象，低于市場(chǎng)的預(yù)期，對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性形成了考驗(yàn)。

    我們認(rèn)為，股指將繼續(xù)震蕩下探，在新低前多頭抵抗力較弱。經(jīng)歷過(guò)這次反彈后，投資者對(duì)政策預(yù)期的反應(yīng)將減弱，建議投資者維持低倉(cāng)位，謹(jǐn)慎對(duì)待后市。

    要聞點(diǎn)評(píng) 

    四大行8月份信貸環(huán)比減少中小銀行成放貸主力

    央行9月18日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，工農(nóng)中建四家全國(guó)性大型銀行8月份新增人民幣貸款約2192億元，較7月份的約2372億元有所減少，占當(dāng)月金融機(jī)構(gòu)新增貸款的31%左右，中小銀行成為8月份貸款投放的主力。8月份四大行新增短期貸款398.87億元，新增中長(zhǎng)期貸款1271.04億元，票據(jù)融資新增512.72億元。新增短期貸款占四大行新增貸款總額的18.91%，中長(zhǎng)期貸款占比為58%。

    點(diǎn)評(píng)：8月開(kāi)始新增信貸開(kāi)始出現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，四大行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制需求明顯提升，總體9月的信貸總額將保持平穩(wěn)，中長(zhǎng)期貸款占比將有所上升。

    外匯占款連續(xù)兩月負(fù)增長(zhǎng)

    央行9月18日數(shù)據(jù)顯示，今年8月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額較上月減少174.34億元，連續(xù)兩月負(fù)增長(zhǎng)。對(duì)于外匯占款下降是否涉及外資大規(guī)模撤出，有央行研究員予以否認(rèn)。央行外匯管理局研究員湯亞建表示，外匯占款連續(xù)兩個(gè)月下降與外匯儲(chǔ)備減少以及對(duì)外投資收益減少有關(guān)，沒(méi)有數(shù)據(jù)顯示外資在大規(guī)模撤離，盡管8月末外匯占款下降174億元，但是相對(duì)于3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備而言，這一下降幅度屬于“可控”范圍之內(nèi)。國(guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，上半年中國(guó)確實(shí)出現(xiàn)了一定程度的資本外流，但不等于外資大規(guī)模集中撤離，外資主動(dòng)撤離的跡象尚不明顯。

    點(diǎn)評(píng)：外匯占款的下滑往往用降低存準(zhǔn)作為對(duì)沖，但央行在貨幣政策上不作為，導(dǎo)致銀行的總體流動(dòng)性受到考驗(yàn)，對(duì)A股影響偏空。

    航企8月份匯兌損失達(dá)5.6億利潤(rùn)同比環(huán)比雙雙下降

    8月份國(guó)內(nèi)航空公司客流量與貨運(yùn)量同比均有所增加，占據(jù)航空公司最大成本比例的燃油成本同比也在下降，但由于人民幣的持續(xù)貶值，利潤(rùn)被匯兌損失削弱，航空公司利潤(rùn)同比環(huán)比雙雙下降。據(jù)一位航空公司的市場(chǎng)分析人稱，8月份全行業(yè)的匯兌虧損達(dá)到5.6億。8月份國(guó)內(nèi)航空公司的利潤(rùn)總額達(dá)到58.3億元，同比下降17%，環(huán)比7月份的64億元也有所減少。當(dāng)月，民航全行業(yè)的總周轉(zhuǎn)量達(dá)到55.79億噸公里，同比增長(zhǎng)8.4%；旅客運(yùn)輸量達(dá)到3070.9萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)11.3%；貨郵運(yùn)量達(dá)到45.56萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.1%；行業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的同比增長(zhǎng)，令航空公司8月的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到390億元，同比增長(zhǎng)7%。

    科技部印發(fā)寬帶科技十二五規(guī)劃預(yù)計(jì)形成超千億規(guī)模產(chǎn)業(yè)

    9月18日，科技部印發(fā)國(guó)家寬帶網(wǎng)絡(luò)科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃。規(guī)劃提出，面向2020年我國(guó)千家萬(wàn)戶100Mbps寬帶接入的重大需求，占領(lǐng)前沿技術(shù)制高點(diǎn)，突破產(chǎn)業(yè)發(fā)展急需的關(guān)鍵技術(shù)，預(yù)計(jì)直接形成1000億以上的規(guī)模產(chǎn)業(yè)；初步建立2個(gè)公共技術(shù)創(chuàng)新、試驗(yàn)平臺(tái)；形成10個(gè)左右的示范和試驗(yàn)應(yīng)用。規(guī)劃的具體目標(biāo)包括，突破制約寬帶網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的高速、高頻段、高集成度、低功耗的核心技術(shù)，掌握相關(guān)核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)；面向千家萬(wàn)戶100Mbps接入能力這一核心指標(biāo)，研究我國(guó)信息網(wǎng)絡(luò)向1000Tbps以上業(yè)務(wù)總流量演進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)方案，研發(fā)成套的核心網(wǎng)絡(luò)和接入網(wǎng)絡(luò)裝備，使寬帶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)產(chǎn)業(yè)、應(yīng)用進(jìn)入國(guó)際第一梯隊(duì)。專項(xiàng)規(guī)劃還提出，以支撐高速發(fā)展的視頻（包括3D視頻）音頻業(yè)務(wù)為核心，加快下一代廣播電視網(wǎng)的研發(fā)，支撐廣播電視網(wǎng)絡(luò)和電視機(jī)、信息家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為國(guó)家三網(wǎng)融合政策提供技術(shù)保障；構(gòu)建開(kāi)放式的國(guó)家寬帶網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新試驗(yàn)平臺(tái)。

    風(fēng)電十二五規(guī)劃即將出臺(tái)投資需求將達(dá)5300億

    在即將正式出臺(tái)的《風(fēng)電發(fā)展“十二五”規(guī)劃》中指出，“十二五”風(fēng)電發(fā)展投資需求將達(dá)5300億元，2015年風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)達(dá)1億千瓦?！兑?guī)劃》還首次提出，到2015年，重點(diǎn)省區(qū)的風(fēng)電發(fā)電量在電力消費(fèi)總量中的比重達(dá)到10%以上。如果以2015年全社會(huì)用電量達(dá)6.02-6.61萬(wàn)億千瓦時(shí)，風(fēng)電平均上網(wǎng)電價(jià)0.6元/千瓦時(shí)的水平綜合測(cè)算，10%的風(fēng)電消費(fèi)量將意味著能創(chuàng)下3600到3900億元的市場(chǎng)空間，市場(chǎng)前景非?？捎^。按照《規(guī)劃》，政策也將合理制定支持其發(fā)展的年度財(cái)政預(yù)算和電價(jià)附加征收標(biāo)準(zhǔn)，確保支持風(fēng)電發(fā)展的資金及時(shí)足額到位。

    點(diǎn)評(píng)：近期能源規(guī)劃密集，我們認(rèn)為風(fēng)電在未來(lái)能源結(jié)構(gòu)中仍然是不確定的種類，并網(wǎng)技術(shù)等方面還沒(méi)有重大突破，相關(guān)股票下跌幅度深、時(shí)間長(zhǎng)，有望迎來(lái)一定高度的反彈，但相關(guān)公司業(yè)績(jī)一兩年內(nèi)起不來(lái)，因此不建議長(zhǎng)期關(guān)注。

    海通證券贛州營(yíng)業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）