回抽力度是短期關(guān)鍵

    • 市場結(jié)論：美元反彈，貴金屬小幅震蕩，農(nóng)產(chǎn)品大多下跌，基本金屬大多反彈，原油續(xù)跌，外圍影響偏空。A股仍是關(guān)注回升能否觸及2109，否則要警惕再度探底。

    • 技術(shù)測市：兩市成交額大幅萎縮，股指縮量下跌，滬市成交額萎縮至400億元量級，成交量低于5日和10日均量，股指在下跌時成交量快速萎縮，如回抽時不能放量拉升，要警惕股指進(jìn)入新一輪縮量陰跌。大形態(tài)方面，雖然月線走勢結(jié)構(gòu)從理論上看只要不跌破998仍處所謂的牛市結(jié)構(gòu)中，但始自6124的調(diào)整要終結(jié)一般仍需一個月線上的回升和再下跌過程，且1664并不是必然不破，這意味著股指依然是大幅震蕩的探底走勢，當(dāng)前可供操作的機(jī)會只是可能出現(xiàn)的月線一筆或連續(xù)超跌后的月線回升機(jī)會；周線的段內(nèi)背離性下跌要終結(jié)一般需要一個考驗(yàn)其布林中軌壓力和檢驗(yàn)下軌支撐的過程，基本對應(yīng)中期半小時級別走勢的箱體構(gòu)建和其后的小空頭陷阱，當(dāng)前回升測試周線布林中軌的走勢仍未出現(xiàn)，股指在超小級別異動性反彈后要警惕繼續(xù)探底模式。中期走勢結(jié)構(gòu)方面，仍是關(guān)注其后的反彈能否在2100附近構(gòu)建半小時箱體，本輪小反彈延伸出半小時的反彈線段的可能性仍然存在（不創(chuàng)新低而再突破2145）；中短期走勢有兩種可能選擇：最好的走勢是在2100至本輪反彈高點(diǎn)構(gòu)建自2453下跌以來的第一個半小時級別箱體，并在回落時企穩(wěn)，之后謀求中期突破；最壞走勢是在構(gòu)建半小時箱體后方向選擇向下甚或構(gòu)建箱體失敗，則股指將重回小級別下跌探底模式。短期走勢滬指半小時布林張口再度放大，小時線布林張口未縮小，短期形成沿下軌下跌走勢的可能性不大，在回補(bǔ)前期跳空缺口后，2319-2132的下跌通道下軌支撐有望顯現(xiàn)；5分鐘走勢仍是關(guān)注2109這一關(guān)鍵位置，隨后的5分鐘回抽段能否觸及2109成為超短線關(guān)鍵，若回抽不能拉回，則股指的反彈將與下面箱體連接進(jìn)行級別擴(kuò)張，再度探底成為可能選項。股指中期走勢結(jié)構(gòu)并未扭轉(zhuǎn)，短期需關(guān)注回抽的力度，若回抽不能觸及2109則將繼續(xù)探低考驗(yàn)前低區(qū)域支撐。交易可視回抽力度進(jìn)行：回抽不及2109則逢高減掉大部分籌碼，能觸及2109則持股或以小部分籌碼進(jìn)行波段交易。指標(biāo)方面，日線MACD紅柱縮短，黃白線有勾頭跡象。日線RSI回落至41，回抽指標(biāo)本身的小頸線。逆向思考方面，歐債波瀾再起，西班牙成焦點(diǎn)，美聯(lián)儲寬松效應(yīng)將逐步蔓延；反彈后機(jī)構(gòu)大多噤聲，基金倉位繼續(xù)快速下降，將有利于反彈的展開。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)將反復(fù)塌縮；銀行股新低后的回升力度是關(guān)鍵；券商股仍未企穩(wěn)；保險股低位震蕩；地產(chǎn)股仍是要警惕進(jìn)入中期趨勢性下跌；石油股偏強(qiáng)勢型震蕩；煤炭股、有色股短期超買修復(fù)后將有企穩(wěn)性震蕩；商業(yè)股震蕩；電子信息股企穩(wěn)性震蕩；醫(yī)藥股要警惕進(jìn)入中期下跌；鋼鐵股低位震蕩。美元指數(shù)繼續(xù)反彈，基本金屬大多反彈，農(nóng)產(chǎn)品大多回落，貴金屬小幅震蕩，原油續(xù)跌。

    • 基本面分析：自公布《金融業(yè)發(fā)展和改革"十二五"規(guī)劃》后的沖擊仍在，如果只簡單說到"十二五"期末，非金融企業(yè)直接融資占社會融資規(guī)模比重提高至15%以上，加大市場對擴(kuò)容壓力的擔(dān)憂就是必然的。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前的股價結(jié)構(gòu)并不能反映藍(lán)籌公司的真正價值、上市公司在資本市場的直接融資嚴(yán)重偏向于股權(quán)融資，就應(yīng)該有一個鮮明的態(tài)度，并加快新股發(fā)行機(jī)制的改革，加大企業(yè)股權(quán)融資的成本，盡快扭轉(zhuǎn)企業(yè)融資輕債權(quán)而重股權(quán)的怪異結(jié)構(gòu)。央行18日在公開市場操作中開展了兩期共750億元逆回購交易，包括200億元7天期逆回購和550億元28天期逆回購。此次操作打破了短期逆回購占據(jù)主導(dǎo)的慣例，進(jìn)一步凸顯出央行延長逆回購期限，增加跨季跨節(jié)資金供應(yīng)的意圖，也是短期調(diào)整存準(zhǔn)率的可能性進(jìn)一步降低。央行昨日更新的金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表顯示，8月末中國金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額達(dá)256400.83億元，較上月凈減少174.34億元。自7月年內(nèi)第二次出現(xiàn)單月外匯占款凈減少后，外匯占款下降的趨勢似有所加速。在貿(mào)易盈余仍保持較高位置的近兩月外匯占款下降趨勢反而加速，且并未見對外投資有迅猛增長，則熱錢加速流出應(yīng)成為后期貨幣當(dāng)局警惕的事項。外圍方面，西班牙迄今尚未要求國際援助，但這是歐洲央行開始購買該國國債，扶助緩解債市緊張狀況的前提條件。市場擔(dān)憂歐債危局再現(xiàn)混亂格局稍顯悲觀；一般來說，西班牙申請全面救助只是時間問題，且不會拖太久。該國周二表示，仍在考慮援助條件。歐債危機(jī)再度惡化的可能性并不大。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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