昨日市場回顧

    昨日市場高開震蕩走強并收出中陽線。終盤，上證綜指收報2115.23點，漲1.97%；深證成指收報8743.86點，漲2.39%，兩市全天成交1325.709億元。風(fēng)格方面，上證50指數(shù)漲1.97%；深圳中小板綜合指數(shù)漲2.66%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲3.17%。截止收盤，兩市2670只股票上漲，64只股票下跌，除去ST股，49只股票漲停，無跌停的股票。

    后市研判

    我們認(rèn)為近期政策面和經(jīng)濟面趨于穩(wěn)定，市場創(chuàng)新低后持續(xù)反彈動力依然存在，昨日強勢上揚略超預(yù)期?？紤]近期消息面不斷釋放利好，市場情緒面得到緩解，如成交量持續(xù)溫和回升，后市有望延續(xù)震蕩走強的格局但須留意前期低點對市場形成反壓。

    消息面偏于積極。一方面9月匯豐中國服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至54.3，為5月以來最高水準(zhǔn)，我們注意到前期中采公布的PMI為49.8%，較8月份回升0.6個百分點， 這說明，無論中小企業(yè)還是大中型企業(yè)的經(jīng)濟活力逐步轉(zhuǎn)暖，緩和市場對經(jīng)濟放緩過快的擔(dān)憂。另一方面，匯金增持工商銀行極大提振市場信心。事實上，從節(jié)前公布十八大召開時間，到證監(jiān)會加快QFII審批和加快海外投資項目審批等動作，我們可以看出管理層不僅積極消除潛在系統(tǒng)性風(fēng)險，也在有意識改善市場運行氛圍。盡管十八大前難以預(yù)期實質(zhì)性扶持政策出臺，但政策穩(wěn)增長基調(diào)相對明晰，加快地?zé)豳Y源和頁巖氣勘探開發(fā)、加大鐵路投資建設(shè)、陸續(xù)批復(fù)新的區(qū)域振興發(fā)展規(guī)劃有望形成擊鼓傳花的效應(yīng)。

    技術(shù)面上，市場連續(xù)呈現(xiàn)溫和放量，MACD和KDJ等技術(shù)指標(biāo)繼續(xù)走強，5日、10日均線對指數(shù)形成有力支撐。我們注意到市場運行到前期低點2132附近，預(yù)計隨著指數(shù)上行多空分歧將會逐步顯現(xiàn)，甚至不排除指數(shù)有來回反復(fù)。

    綜上，我們建議在控制倉位的前提下，參與本次反彈行情。板塊上可以關(guān)注醫(yī)藥、白酒、券商、環(huán)保、文化傳媒等業(yè)績成長比較確定或受益于政策紅利的行業(yè)。近期三季報陸續(xù)公布，整體好于市場預(yù)期，投資者亦封底關(guān)注三季度業(yè)績超預(yù)期、后續(xù)成長較為確定的品種。

    要聞點評

    央行開展2650億逆回購

    昨日，央行在公開市場上展開2650億元逆回購操作，分別是7天期1650億元和28天期交易量為1000億元，中標(biāo)利率分別為3.35%和3.60%。

    點評：截至10月8日的統(tǒng)計，本月公開市場將有390億元央票到期，無正回購到期，合計到期資金390億元；另一方面，本月還有6500億元逆回購到期。如算上昨日的7天期1650億元的逆回購操作，本月公開市場將自然回籠資金為4460億元。隨著公開市場逆回購的展開，資金面緊張的情況將有所緩和，但是10月24日依然面臨著稅收上繳以及公開市場大規(guī)模到期的因素，總體來看，10月資金面情況不容樂觀。

    IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期 中國未現(xiàn)“硬著陸”

    10月9日，國際貨幣基金組織在東京發(fā)布最新版《世界經(jīng)濟展望報告》，進(jìn)一步下調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟增長預(yù)期，顯示基金組織對全球經(jīng)濟前景走勢趨于悲觀。報告預(yù)計，2012年全球經(jīng)濟增長率將為3.3%，2013年為3.6%，分別比今年7月的預(yù)測值下降0.2和0.3個百分點。其中，中國經(jīng)濟今明兩年增長率預(yù)計將為7.8%和8.2%。

    點評：2011年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長9.3%，但由于出口疲弱和投資增長放慢，今年第二季度中國GDP同比增幅已降至7.6%。受益于最近的政策寬松，中國經(jīng)濟增長有望出現(xiàn)溫和抬頭。盡管與過去的高增長相比，中國、巴西、印度等新興經(jīng)濟體增長出現(xiàn)減速，但尚未出現(xiàn)經(jīng)濟“硬著陸”跡象。

    舟山港綜合保稅區(qū)規(guī)劃方案已上報

    據(jù)媒體消息，《舟山港綜合保稅區(qū)規(guī)劃方案》已由浙江省政府上報國務(wù)院，有望近期公布，部分政策取得重大突破。此外，《浙江舟山群島新區(qū)規(guī)劃》的審批工作也在進(jìn)行中。

    點評：自去年6月30日國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立浙江舟山群島新區(qū)之后，舟山港綜合保稅區(qū)作為該新區(qū)的一號工程，規(guī)劃為“一區(qū)兩片”，包括一期舟山本島區(qū)塊和二期衢山鼠浪湖區(qū)塊，總規(guī)劃面積6.03平方公里。我們認(rèn)為這不僅有利于加強地方經(jīng)濟發(fā)展，也是國家推進(jìn)穩(wěn)增長的重要舉措，預(yù)計后續(xù)還將陸續(xù)出臺系列區(qū)域振興和規(guī)劃方案。

    新一輪“汽車下鄉(xiāng)”政策有望近期出臺

    據(jù)中國證券報消息，為刺激消費、擴大內(nèi)需，新一輪“汽車下鄉(xiāng)”政策有望近期出臺。此外，“家電下鄉(xiāng)”政策有望繼續(xù)落實并完善配套措施。此次“汽車下鄉(xiāng)”政策和之前相比有望“擴容”。此前國家對農(nóng)民購買1.3升以下排量的微型客車等，給予一次性財政補貼，新一輪政策或?qū)⒀a貼范圍擴大到1.3升以下小排量汽車和重型卡車。

    點評：今年4月以來，農(nóng)村地區(qū)零售額增速開始超過城市，而8月兩者的增速差明顯擴大。相對于城鎮(zhèn)居民，農(nóng)民和低端制造業(yè)者的收入增長更為明顯，消費增長潛力更大。2011年我國汽車每千人保有量為70輛，約為世界平均水平的一半。二三線城市及農(nóng)村的汽車保有量較低，剛性需求較大，預(yù)計將成為未來汽車市場增長的主力。

    中國港口業(yè)首次陷入不景氣

    10月9日，上海國際航運研究中心發(fā)布2012年第三季度中國航運景氣報告。報告顯示，不僅中國航運企業(yè)經(jīng)營狀況繼續(xù)下滑，處于較為不景氣區(qū)間，而且港口企業(yè)不再獨善其身，首次進(jìn)入不景氣區(qū)間，預(yù)計四季度情況將進(jìn)一步惡化。

    點評：中國航運景氣指數(shù)以100點為臨界點，在0-200點的范圍內(nèi)上下波動。當(dāng)指數(shù)大于100點時，說明上升的指標(biāo)占上風(fēng)，即稱為景氣，反之則為不景氣。2012年第三季度，中國港口企業(yè)的景氣指數(shù)為97.42點，較一季度下降了20.72點。中國港口企業(yè)景氣指數(shù)的下降表明港口企業(yè)面臨嚴(yán)峻的生產(chǎn)形勢，生產(chǎn)經(jīng)營狀況開始收縮，預(yù)計今年第四季度船舶運輸企業(yè)將更加艱苦。

    煤炭市場庫存下降仍撐不起煤價

    截至10月9日，秦皇島港總庫存583.6萬噸，較前一日下降約5萬噸。煤炭生產(chǎn)企業(yè)和港口的庫存日漸下降，價格也開始有所回升，但相比此前100~200元/噸的降幅，當(dāng)前煤炭市場價格仍未恢復(fù)。

    點評：一方面，大秦線于10月8日展開秋季檢修，為期15天，每天3~4小時“開天窗”檢修，每日進(jìn)港煤車將大幅減少，電廠拉運數(shù)量增加，港口煤炭發(fā)運量保持在高位，各港口庫存有所下滑。另一方面，為確保10月份特殊時期的安全生產(chǎn)，各省市加快了小煤礦整頓關(guān)閉工作，第四季度煤炭供求矛盾將得到一定緩解。10月市場走勢雖不乏利好因素支撐，但由于經(jīng)濟走勢仍舊低迷，下游電力、鋼鐵、水泥等工業(yè)企業(yè)整體需求依然疲軟，實際需求難有明顯回暖，后期形勢仍將嚴(yán)峻。

    海通證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）