成交量是隱憂

    • 市場結(jié)論：美元反彈，貴金屬回落，農(nóng)產(chǎn)品、基本金屬大多上漲，原油基本持平，外圍影響略偏空。A股沖高時成交量放大不夠，關(guān)注滬指在突破2145壓力時的成交量，準(zhǔn)備減倉操作。

     • 技術(shù)測市：兩市成交額放大，股指略放量拉升，滬市成交額放大至600億元量級，成交量高于5日和10日均量，股指在面臨2145平臺突破時成交量若不能連續(xù)放大，短期反彈空間不要寄望過高。大形態(tài)方面，超大級別的月線走勢由于始自6124的下跌仍未確認(rèn)終結(jié)，這意味著股指中長期內(nèi)依然是震蕩探底走勢，當(dāng)前可供做多的機(jī)會級別依舊較低，在月線級別上只是可能出現(xiàn)的月線一筆或連續(xù)超跌后的月線回升機(jī)會。周線的段內(nèi)背離性下跌開始隱現(xiàn)下跌段結(jié)束信號，這意味著周線在測試中軌壓力回落之后將有望展開反彈（延伸出反彈線段或者大幅震蕩），最差情況下，圍繞2100區(qū)域的爭奪也將在年內(nèi)帶來大幅震蕩的波段行情。中期走勢方面，半小時級別始自2478的下跌形成了雙箱體結(jié)構(gòu)，這意味著中期走勢仍舊是底部構(gòu)建階段，當(dāng)前的短期反彈結(jié)束后仍將有探低走勢，但后面的這個探低只是始自2478的下跌的小級別空頭陷阱；未來的中期走勢有兩種可能演變：1、在滬指2100附近進(jìn)行較長時間的大幅震蕩將走勢級別擴(kuò)張（其后至少還有兩次半小時的上升段，其高點(diǎn)不低于2100）；2、從2000點(diǎn)區(qū)域附近重新開始醞釀半小時級別的上漲（此種情形與10年8月后走勢的級別相同）。不論中期走勢怎樣選擇都意味著在2100附近將至少具有2次完美的波段機(jī)會（不含這次）。滬指在2100附近的結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，再次強(qiáng)調(diào)股指的走勢結(jié)構(gòu)：長期探底中期筑底而短期反彈。短期的主要任務(wù)仍是完成這個小級別反彈，以半小時上升段形態(tài)出現(xiàn)的反彈一般會對應(yīng)一個非常清晰的五分鐘走勢結(jié)構(gòu)，滬指在2100附近的震蕩已進(jìn)行了級別擴(kuò)張，擴(kuò)張出的30分鐘箱體為2088-2096，突破的標(biāo)志仍是有效站穩(wěn)2119。短期上漲結(jié)構(gòu)在構(gòu)建出新的5分鐘箱體后有可能完成，可在下周初密切關(guān)注。股指短期的小級別反彈已改善了中期走勢結(jié)構(gòu)，當(dāng)前可集中精力做好短期的反彈操作，在日內(nèi)震蕩后短期仍有一次向上拉升的機(jī)會，時間上的下周和空間上的滬指2150以上要考慮進(jìn)行減至輕倉的操作，等待波段低吸機(jī)會。指標(biāo)方面，日線MACD紅柱升長，黃白線繼續(xù)回抽零軸。日線RSI升至59.7，指標(biāo)臨近強(qiáng)壓區(qū)。逆向思考方面，歐債下行風(fēng)險已基本控制，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的反復(fù)將超出市場預(yù)期；A股低位大震蕩將反復(fù)碾壓多空雙方的信心，基金倉位未大幅提升有利于后期反彈的延伸。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)將反復(fù)崩塌，高估值的中小市值個股壓力仍大；銀行股拉升后有震蕩；券商股關(guān)注拉升力度；保險股仍有回落；地產(chǎn)股震蕩后仍有一次沖高機(jī)會；石油股調(diào)整壓力加大；煤炭股震蕩后仍有沖高；有色股再臨方向選擇，可關(guān)注；商業(yè)股、電子信息股震蕩后有再沖高；醫(yī)藥股可逢高減倉；鋼鐵股關(guān)注拉升力度。美元指數(shù)關(guān)鍵支撐位反彈，基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品大多上漲，貴金屬下跌，原油基本持平。

    • 基本面分析：國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)353480億元，按可比價格算，同比增長7.7%。其中，三季度增長7.4%。前三季度全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算同比增長10%，增速比上半年回落0.5個百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)256933億元，同比名義增長20.5%(扣除價格因素實(shí)際增長18.8%)，增速比上半年加快0.1個百分點(diǎn)。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資51046億元，同比名義增長15.4%(扣除價格因素實(shí)際增長13.8%)，增速比上半年回落1.2個百分點(diǎn)，比上年同期回落16.6個百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)增速數(shù)據(jù)略低于市場預(yù)期，工業(yè)增加值的回落速度略有放緩，投資增速快速下滑，從數(shù)據(jù)上看，經(jīng)濟(jì)增速下滑有一定程度的放緩，但工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)和投資數(shù)據(jù)并沒有顯示出強(qiáng)烈的企穩(wěn)跡象，社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長14.2%（扣除價格因素實(shí)際增長13.2%），如果不是前期已公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)三駕馬車未現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象。短期內(nèi)市場信心將來自兩個方面：總理喊話和貨幣調(diào)整預(yù)期，但這個短期真的可能很短。央行周四上午開展了200億元7天期和100億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率維持在3.35%和3.45%不變。至此，央行結(jié)束此前連續(xù)三周在公開市場的凈投放，本周實(shí)現(xiàn)凈回籠資金2210億元。由于下周到期逆回購高達(dá)3850億元，央行被動回收資金壓力依舊巨大，在本周凈回籠資金后，央行下周的選擇其實(shí)有限：降準(zhǔn)或再度加大逆回購力度以延后資金壓力。外圍方面，美上周初請失業(yè)金人數(shù)增至38.8萬人，較分析師預(yù)期高出3.2萬人。美就業(yè)市場的復(fù)蘇仍舊非常緩慢，如果考慮正在披露的財報，各主要公司財報大多無顯著亮點(diǎn)，這種無就業(yè)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)脆弱，容易出現(xiàn)反復(fù)而影響市場信心。；另外，美元指數(shù)當(dāng)前在關(guān)鍵支撐位置晃悠，有可能給市場帶來意外的驚喜（中短期內(nèi)的弱美元政策有利于美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其是在收拾了歐洲后，這個觀點(diǎn)筆者此前已提出過）。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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