經(jīng)濟(jì)預(yù)期開始轉(zhuǎn)向

    上周市場整體表現(xiàn)較為穩(wěn)定，2100點(diǎn)一線的爭奪，短期多方占了上風(fēng)。周K線收陽，同時(shí)60日均線也暫時(shí)得到了收復(fù)。滬指全周上漲1.11%，周五收于2128.30點(diǎn)。

    消息面上，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在上周出爐。首先是上周末公布的數(shù)據(jù)方面，多偏利好。一方面，出口規(guī)模創(chuàng)歷史新高，9月出口增速回升超預(yù)期。9月出口向好，主要是基數(shù)、節(jié)日訂單、政策提振等多重因素所致。但從當(dāng)前的形勢看，單月出口增速回升難言外貿(mào)形勢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)四季度外貿(mào)形勢將更加嚴(yán)峻，出口增速恐難以持續(xù)大幅回升，未來數(shù)月外貿(mào)回暖有待進(jìn)一步觀察。

    此外，9月CPI同比上漲1.9%，較8月份2%的漲幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，而9月的PPI環(huán)比跌幅已大幅收窄，且購進(jìn)價(jià)格轉(zhuǎn)正，說明伴隨政府投資逐步增加，投資品需求正在上升，上游行業(yè)盈利最糟糕的時(shí)期可能已過去。這一向好跡象與此前公布的諸多回暖數(shù)據(jù)一起，表明經(jīng)濟(jì)可能即將見底，四季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升。
三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國三季度GDP同比增長7.4%，創(chuàng)下三年半以來同比增速新低。不過，從環(huán)比來看2.2%的增幅創(chuàng)下了近四個(gè)季度的新高，這成為經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)的一個(gè)注解。此外，對于四季度經(jīng)濟(jì)形勢，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)在新聞發(fā)布會(huì)上說，四季度延續(xù)三季度，特別是9月份這樣一種筑底企穩(wěn)或者企穩(wěn)溫和回升的可能性比較大。經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)為股市的止跌回升提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

    與此同時(shí)，溫總理在近日也表示，三季度的經(jīng)濟(jì)形勢應(yīng)該說比較好。溫總理強(qiáng)調(diào)，盡管面前的困難還不小，但還是可以看出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本趨勢，無論是經(jīng)濟(jì)增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整，還是民生改善，都有比較好的進(jìn)展，甚至出現(xiàn)了一些轉(zhuǎn)折。

    外圍方面，美上周初請失業(yè)金人數(shù)增至38.8萬人，較分析師預(yù)期高出3.2萬人。美就業(yè)市場的復(fù)蘇仍舊非常緩慢，如果考慮正在披露的財(cái)報(bào)，各主要公司財(cái)報(bào)大多無顯著亮點(diǎn)，這種無就業(yè)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)脆弱，容易出現(xiàn)反復(fù)而影響市場信心；另外，美元指數(shù)當(dāng)前在關(guān)鍵支撐位置晃悠，有可能給市場帶來意外的驚喜。周五美國股市大幅收跌，主要由于GE、微軟與麥當(dāng)勞等大型企業(yè)財(cái)報(bào)不佳，科技板塊遭受重創(chuàng)。

    回到國內(nèi)市場，近期市場在經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善以及總理表態(tài)的背景下，開始出現(xiàn)上攻的走勢，說明當(dāng)前制約股市上行的因素正在慢慢消退。成交量有所放大，但幅度不是很明顯，說明在9月上旬介入市場的資金在此階段的拋售意愿不強(qiáng)，上行不放量反而是一個(gè)有利的因素。技術(shù)指標(biāo)方面，MACD繼續(xù)維持黃白線向上的走勢，且周K線級別的指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)了零軸下方的金叉，因此綜合分析，后市繼續(xù)維持謹(jǐn)慎上行的走勢，或是大概率事件。在經(jīng)濟(jì)預(yù)期的轉(zhuǎn)向跟牛熊轉(zhuǎn)換的關(guān)系非常密切，雖不排除短期的波動(dòng)，但后市可繼續(xù)看好。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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