市場(chǎng)回顧與后市研判

    上證綜指收?qǐng)?bào)2114.45點(diǎn)，跌0.86%；深證成指收?qǐng)?bào)8686.48點(diǎn)，跌1.62%，兩市全天成交1092億元。風(fēng)格方面，上證50指數(shù)跌1.07%；深圳中小板綜合指數(shù)跌1.42%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌1.80%。截止收盤，兩市446只股票上漲，1902只股票下跌，除去ST股，14只股票漲停，1只股票跌停。

    昨日市場(chǎng)出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，成交量雖然有所放大，但上升通道還未跌破，強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌是昨日市場(chǎng)回調(diào)的主要特征。我們認(rèn)為近期市場(chǎng)反彈力度有所減弱，外圍市場(chǎng)表現(xiàn)不佳拖累了A股表現(xiàn)，這是反彈過程中正常博弈現(xiàn)象，經(jīng)過若干天的調(diào)整，股指有望繼續(xù)維持上行通道。

    板塊上，券商跌幅較大，券商板塊是今年以來整體調(diào)整幅度較小的板塊，三四季度券商業(yè)績依舊很差，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型帶來的高估值難以長期支撐，我們依舊看好券商板塊，雖然短期沒有向上突破的動(dòng)力，但下跌后仍可配置。食品飲料前期維持強(qiáng)勢(shì)，昨日出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)在情理之中，白酒三季度數(shù)據(jù)較好使得估值獲得修復(fù)，我們認(rèn)為白酒四季度業(yè)績將符合預(yù)期，但白酒長期趨勢(shì)可能逆轉(zhuǎn)，因此只能做短期交易。

    9月數(shù)據(jù)是引起市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)階段性見底預(yù)期的動(dòng)因，因此10月數(shù)據(jù)比較關(guān)鍵，在10月數(shù)據(jù)明朗前，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)性回暖仍存猶豫，因此在反彈中出現(xiàn)反復(fù)是必然情況。我們?nèi)匀豢春梅磸棧禾?、建材等周期股仍可適度增倉。

    要聞點(diǎn)評(píng) 

    財(cái)政部：把穩(wěn)增長放在更重要位置加強(qiáng)政策預(yù)調(diào)微調(diào)

    財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步財(cái)政部門將繼續(xù)把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，切實(shí)將出臺(tái)的各項(xiàng)政策措施落實(shí)到位，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)。述負(fù)責(zé)人還表示，將進(jìn)一步優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)財(cái)政科學(xué)化精細(xì)化管理，加大對(duì)教育、醫(yī)療、社會(huì)保障和就業(yè)等方面的支持力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和社會(huì)和諧穩(wěn)定。

    點(diǎn)評(píng)：政策預(yù)期屢次落空，已經(jīng)使得市場(chǎng)對(duì)該類信息的敏感性大幅下降，政府采取了托市的政策和態(tài)度對(duì)待目前的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是事實(shí)，十八大前出現(xiàn)較積極的財(cái)政政策的概率不大。

    證監(jiān)會(huì)委托券商研究住房公積金入市方案

    部分券商和基金公司已接受證監(jiān)會(huì)委托，研究開展住房公積金投資A股市場(chǎng)方案。證監(jiān)會(huì)主席郭樹清日前撰文稱，全國社?；鹄硎聲?huì)已與個(gè)別省份簽約，對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)行多元化投資運(yùn)營；證監(jiān)會(huì)與住建部共同研究改進(jìn)住房公積金的管理和投資運(yùn)營，也取得了實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

    點(diǎn)評(píng)：引入新的資金對(duì)資本市場(chǎng)形成長期利好，但對(duì)公積金入市目前僅停留在研究階段，對(duì)市場(chǎng)對(duì)其實(shí)質(zhì)性利好程度有限。

    國研中心：預(yù)計(jì)四季度中國經(jīng)濟(jì)小幅回升全年GDP增長略超7.5%

    國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長余斌日前表示，近期一些積極因素正在積累，四季度中國經(jīng)濟(jì)有望呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2012年全年GDP增長略高于7.5%，CPI漲幅略低于3%。余斌指出，上述提及的積極因素包括新一輪寬松貨幣政策促使世界經(jīng)濟(jì)短期向好、全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）總體有所改善及內(nèi)需短期呈企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。2011年四季度工業(yè)生產(chǎn)、投資等增長均出現(xiàn)較大幅度下滑，這也為2012年四季度企穩(wěn)回升奠定了一定基礎(chǔ)。

    點(diǎn)評(píng)：我們認(rèn)為四季度經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)恢復(fù)，全行業(yè)補(bǔ)庫存將提高景氣度，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)能否延續(xù)仍有待觀察。

    電監(jiān)會(huì)：今年前三季度中國出口電量同比降7.58%

    電監(jiān)會(huì)10月23日公布數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度，全國進(jìn)出口電量合計(jì)187億千瓦時(shí)，同比降低4.05%，其中進(jìn)口電量47.16億千瓦時(shí)，同比增長8.16%；出口電量139.42億千瓦時(shí)，同比降低7.58%。前三季度，全國跨省送電量5464.5億千瓦時(shí)，同比增長14.1%，其中，9月送出701億千瓦時(shí)，同比增長26.87%。全國跨區(qū)送電量1556.2億千瓦時(shí)，同比增長21.1%，其中，9月送出202億千瓦時(shí)，同比增長25.91%。

    點(diǎn)評(píng)：從發(fā)電量數(shù)據(jù)上看，無論是內(nèi)需還是外需仍然不盡如人意，發(fā)電量代表的是工業(yè)企業(yè)的開工率情況，符合目前中游產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)而需求不足導(dǎo)致的產(chǎn)銷量仍處于低位。

    海通證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）