盤整格局有待突破

    上周市場整體走出了單邊上揚的形態(tài)，特別是周四和周五，指數(shù)在各大權(quán)重板塊的帶領(lǐng)下，再度回到了2100點上方。截止到周五，滬指一周上漲2.46%，周五報收于2117點。

    消息面上，首先是從經(jīng)濟層面正在逐步企穩(wěn)回升。國家統(tǒng)計局27日發(fā)布的最新報告顯示，1至9月份累計，我國規(guī)模以上工業(yè)利潤雖同比仍為下降，但降幅收窄。統(tǒng)計顯示，1至9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下 降1.8%，而1至8月份的同比降幅為3.1%。就單月來看，9月當(dāng)月一改半年來利潤連續(xù)的下降趨勢，同比增長7.8%。從已經(jīng)公布的其他指標(biāo)來看，上周匯豐公布的PMI初值雖然還在50%的枯榮線下方運行，但已經(jīng)回升至3個月以來的高點，同時考慮到國內(nèi)官方公布的PMI數(shù)據(jù)歷來高于匯豐數(shù)據(jù)1個百分點左 右，可以預(yù)計的是最終的官方PMI數(shù)據(jù)將在50%以上運行。經(jīng)濟的企穩(wěn)回升將從根本上封殺股指下跌的空間。一旦投資者的信心轉(zhuǎn)變，股指將隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)而展開估值的修復(fù)行情。

    市場供給方面，11月1日是首批登陸創(chuàng)業(yè)板的28家企業(yè)公司進入全流通時代的開始。跟據(jù)統(tǒng)計，首批28家上市公司股東及高管三年累計減持超過42億元。隨著眾多創(chuàng)業(yè)板公司相繼宣布延長鎖定期的出現(xiàn)，市場擔(dān)憂的“解禁洪峰”或不會演變?yōu)?ldquo;減持洪峰”，而在當(dāng)日迎來全流通的首批28家創(chuàng)業(yè)板公司中，真正解禁流通的股票數(shù)量及市值并沒有那么嚇人?！?br />
    但投資者對創(chuàng)業(yè)板依然要謹(jǐn)慎?？毓晒蓶|承諾延長鎖定期，不等于大股東永遠(yuǎn)不減持。三年小非和高管減持逾40億，意味著減持動力和步伐很大。目前一些創(chuàng)業(yè)板小非高管還在減持，投資者主要還是要看行動，而不是只看大股東口頭承諾

    11月1日國家統(tǒng)計局發(fā)布的PMI出爐，為50.2，重回榮枯線之上，表明制造業(yè)生產(chǎn)保持增長，且增速連續(xù)2個月加快。新訂單指數(shù)為50.4%，比上月上升0.6個百分點，是2012年5月以來首次回升至臨界點以上，表明制造業(yè)來自客戶的產(chǎn)品訂貨量由降轉(zhuǎn)升，市場需求有所好轉(zhuǎn)。PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)活動延續(xù)了企穩(wěn)回暖態(tài)勢，結(jié)合前期公布的9月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，新訂單回升，去庫存接近尾聲。前期出臺的一系列政策措施效果逐漸顯現(xiàn)，國內(nèi)需求回暖，企業(yè)信心回升，預(yù)計四季度可見溫和回升。

    外圍方面，民間就業(yè)服務(wù)機構(gòu)ADP Employer Services上周四發(fā)布的報告顯示，10月ADP民間就業(yè)人數(shù)增加15.8萬人，為八個月最高水準(zhǔn)。美國經(jīng)濟諮商會在上周四公布，10月美國消費者信心指數(shù)升至逾四年來最高水平，為又一項激動人心的數(shù)字。這些數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟狀況有所好轉(zhuǎn)，而勞工部報告的10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了17.1萬人，經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)期為增加12萬人。10月份失業(yè)率為7.9%。在這份就業(yè)報告公布后，美股在開盤時一度強勁攀升。鑒于就業(yè)形勢轉(zhuǎn)好，目前市場開始預(yù)期美聯(lián)儲將不會再推出更多寬松措施，但美聯(lián)儲還會繼續(xù)執(zhí)行當(dāng)前的貨幣政策。

    回到國內(nèi)市場，從當(dāng)前的走勢來看，基本可以確定在十八大之前的行情都會具有一定的維穩(wěn)特性。滬指目前已進入2132一線的壓力區(qū)，即使在此出現(xiàn)調(diào)整也依然正常，但隨著四季度經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇的預(yù)期，以及十八大后股市或面臨制度性改革等因素，都將在未來一段時間發(fā)揮作用，對市場構(gòu)成持續(xù)的上行力量。上周成交量雖然沒有明顯放大，但還屬于正常的范圍，短期無見底跡象，而MACD指標(biāo)也即將在零軸附近金叉，對后市也非常有利。綜上，2132一線的壓力雖然存在，但在趨勢沒有出現(xiàn)衰減的信號之前，我們繼續(xù)維持原來的判斷，市場經(jīng)過短期調(diào)整后，預(yù)計將繼續(xù)北上。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）