力度、成交與均線壓力

    • 市場結論：美元高位震蕩，貴金屬基本持平，農產品下跌，基本金屬反彈，原油略回落，外圍影響中性。A股關注拉升的力度和成交量變化，2110附近有強壓力。

    • 技術測市：兩市成交額略有放大，股指縮量震蕩，滬市成交額略放大至400億元量級，成交量低于5日和10日均量，短期走勢正在逐步驗證滬市成交額跌破400億或真實換手率下滑至0.2%左右時股指短期反彈的歷史經驗，今日可關注拉升力度和成交量變化，上檔進入均線密集壓力區(qū)。大形態(tài)方面在月線回抽中軌成功前都不會改變，始自6124的下跌仍未終結，股指長期內依然是震蕩探底；但滬指自11年5月跌破月線布林中軌后始終未出現(xiàn)對中軌的回抽，當前正在進行的中小級別反彈有望帶來這種月線回升機會。周線下跌段隱現(xiàn)結束信號，當前最大的任務是在回抽其布林中軌時完成對布林中軌的突破，進而帶動股指形成對月線布林中軌的回抽；一般來說，即使這個回抽難以延伸出周線級別的上漲段，最差情況下，圍繞2100區(qū)域的震蕩所引致的橫盤性回抽（當前走勢已具這個雛形）也將在后期帶來波段行情，具備較好的操作價值。中期走勢結構方面，半小時級別始自2478的下跌已完成了雙箱體結構，股指在當前區(qū)域形成中期底部的可能非常大，中期底部構造完成后的走勢只可能有兩種演變：1、在滬指2100附近進行較長時間的大幅震蕩將走勢級別擴張（意味著在2100點附近再次形成半小時級別箱體以前，不用擔心遠離2100的暴跌）；2、在目前這個短期下探結束后延伸出半小時級別的上漲走勢（此種情形與從2478至今的下跌級別相同），而能否延伸出半小時上升趨勢的關鍵在于能否有效突破2138。短期走勢方面，滬指雖仍未確認終結半小時下跌段，理論上超短線仍在完成探底，但回落只是構成低吸機會；半小時布林張口的收縮仍需一個測試上軌壓力后回落的過程，關注回抽時半小時布林上軌的壓力和隨后回落時中軌的支撐；5分鐘走勢在2100附近的震蕩級別仍在擴張，這意味著短期不管上下都難以遠離2100，打破平衡需要基本面助力，向上需有效突破2112。股指在2100附近的大幅震蕩將繼續(xù)，今日關注拉升力度和成交量能否同時放大，2112是股指向上突破時第一個需要攻克的位置；操作上，2110附近的壓力需要密切關注，力度不濟時可部分倉位波段。指標方面，日線MACD紅柱縮短，黃白線有勾頭死叉態(tài)勢。日線RSI略升至46.4，指標本身的低位小趨勢線支撐顯現(xiàn)。逆向思考方面，歐債下行風險已基本控制，但全球減支導致的經濟波動將遠超出市場預期；后期A股的大震蕩將反復碾壓多空雙方的信心，基金倉位沒到極低水平但持續(xù)的減倉有利反彈醞釀。市場結構及擴張性方面，A股估值結構重構繼續(xù)進行，中小市值個股的估值壓力和整個市場的業(yè)績下降壓力遠未釋放完畢，個股風險仍遠大于系統(tǒng)風險；銀行股關注能否形成新突破；券商股下檔支撐后有回升；保險股有回升；地產股關注拉升力度；石油股有回升；煤炭股、有色股有拉升；商業(yè)股、電子信息股有回升；醫(yī)藥股低位震蕩；鋼鐵股有回升。美元指數(shù)高位震蕩臨近跳水；基本金屬大幅反彈，農產品有跳水，貴金屬基本持平，原油略回落。

    • 基本面分析：12日，發(fā)改委副主任朱之鑫在十八大新聞中心舉辦的第四場記者招待會上再度詮釋了十八大報告中提出的“兩個倍增”、“兩個同步”。一個就是國內生產總值的倍增，一個就是城鄉(xiāng)居民收入的倍增。兩個同步，一個就是城鄉(xiāng)居民收入水平要和經濟增長同步，另一個就是勞動者報酬要和生產率提高同步。朱稱：“目前有關收入分配的工作，在中央的統(tǒng)一部署下正在積極地推進?？偟乃悸肥牵瑥幕緡楹桶l(fā)展階段的實際出發(fā)，在發(fā)展中調整收入分配結構，在調整中促進經濟平穩(wěn)健康發(fā)展，”他說，簡單一句話，那就是在不斷地增加綜合國力、創(chuàng)造社會財富的同時，普遍提高人民富裕的程度。在綜合國力大幅提高和繼續(xù)提倡科技進步的同時，大幅度提高公民富裕程度，這是未來的政策標桿和取向，在發(fā)展經濟的同時，更多的精力將放在增加國民財富方面。這是一個經濟模式和增長路徑的選擇問題，當前正處于歷史大變革時期，在資本市場制度改善之前，路徑選擇將至少能支撐A股市場的結構性機會。外圍方面，希臘議會昨晚通過了2013年緊縮預算案，政府希望通過這種方式獲得最新310億歐元的救助。歐元區(qū)財長將在今天的會議上討論這個問題，預計財長會議會推遲貸款撥付。美國白宮計劃通過積極的公開宣傳活動為增稅減支的減赤計劃贏得支持，這與去年同共和黨進行的斷斷續(xù)續(xù)的不公開談判的方式形成了鮮明對比。奧巴馬有希望通過公開的爭取民眾支持的方式向對手施壓，以試圖緩減或壓縮財政懸崖規(guī)模，這是向解決財政懸崖問題邁出的正確一步。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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