備受市場(chǎng)關(guān)注的萬(wàn)科今年首次公開(kāi)增發(fā)昨日成功闖關(guān)股東大會(huì)，獲高票通過(guò)。如果該次發(fā)行成功實(shí)施，萬(wàn)科將募集凈額不超過(guò)112億元，這是繼2007年8月底公開(kāi)增發(fā)100億后萬(wàn)科再次公開(kāi)增發(fā)融資超百億。

　　然而，值得注意的是，伴隨著萬(wàn)科A的百億再融資、大盤(pán)股的發(fā)行以及創(chuàng)業(yè)板進(jìn)程的加速，市場(chǎng)資金的需求來(lái)量越來(lái)越大，短期內(nèi)如此大規(guī)模的“抽血”，市場(chǎng)是否會(huì)因此“失血”過(guò)多而“休克”？這些均引發(fā)了股市“差錢(qián)”的隱憂，而股市資金面一旦出現(xiàn)不足，勢(shì)必會(huì)影響投資者的信心，這一系列的連鎖反應(yīng)可能會(huì)引發(fā)股市的大幅震蕩。

　　上市公司頻演再融資“大戲”

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，上市公司再融資額已經(jīng)高達(dá)1810多億元，而且這一數(shù)字僅包括已經(jīng)公布實(shí)施和股東大會(huì)通過(guò)擬實(shí)施的公司。京東方A以120.00億元的再融資額位居“圈錢(qián)”榜首，萬(wàn)科A以112億元的再融資額位居其次。

　　從年內(nèi)歷月再融資情況看，前三個(gè)月，上市公司再融資額基本在100億元以下，而從年內(nèi)4月份開(kāi)始，上市公司再融資額呈現(xiàn)突飛猛進(jìn)的態(tài)勢(shì)。其中，4月份上市公司再融資額230.76億元，比3月份的67.27億元猛增了243%。其后的4、5、6三個(gè)月，上市公司再融資額基本在200億元左右徘徊。

　　不過(guò)，從7月開(kāi)始，上市公司再融資連續(xù)三個(gè)月“井噴”，其中，7月份再融資額309.49億元，8月份再融資額319.41億元，而9月截至目前，已經(jīng)高達(dá)315億元，超過(guò)8月份再融資額基本沒(méi)有懸念。

　　在上市公司再融資額一路飆升的風(fēng)口浪尖上，萬(wàn)科百億再融資高票或通過(guò)或許給市場(chǎng)開(kāi)了一個(gè)不好的先例。據(jù)了解，投資者普遍擔(dān)心，隨著萬(wàn)科A巨額再融資的實(shí)施，市場(chǎng)中更多的大型企業(yè)也會(huì)復(fù)制或者“克隆”萬(wàn)科A。如此一來(lái)，經(jīng)過(guò)反復(fù)的“抽血”，市場(chǎng)資金總會(huì)有匱乏的一天。

　　據(jù)了解，繼萬(wàn)科A后，武鋼股份擬融資120億元、招商銀行擬融資不超過(guò)180億元、浦發(fā)銀行擬募集150億元、中國(guó)鋁業(yè)擬募集不超過(guò)100億元等一系列巨頭企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)行巨額再融資。

　　資金被分流 股市存“差錢(qián)” 隱憂

　　在大型上市公司頻繁上演巨額再融資“大戲”的同時(shí)，大盤(pán)股的IPO也緊鑼密鼓地籌備著。繼中國(guó)中冶168億元的IPO后，中國(guó)北車(chē)64億元規(guī)模的IPO隨之而來(lái)，中國(guó)國(guó)旅17億元規(guī)模的IPO又緊隨其后。這些無(wú)疑會(huì)對(duì)市場(chǎng)資金的供給形成了無(wú)形的壓力。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的日益臨近，創(chuàng)業(yè)板新股的集中發(fā)行也會(huì)分流市場(chǎng)中的資金。

　　雖然有專(zhuān)家表示，大盤(pán)股融資規(guī)模卻在逐級(jí)減小，創(chuàng)業(yè)板股票的發(fā)行價(jià)格以及也發(fā)行規(guī)模都不是很大，149家企業(yè)合計(jì)336億元的募集資金還比不上中國(guó)建筑一家企業(yè)。然而，股市“差錢(qián)”的隱憂依然難以抹去。

　　長(zhǎng)城證券分析師胡曉輝表示，萬(wàn)科A的再融資計(jì)劃成功實(shí)施，會(huì)激發(fā)更多的公司進(jìn)行再融資，同時(shí)也會(huì)造成市場(chǎng)資金不斷被“抽走”的窘?jīng)r。如果“112億”之類(lèi)的再融資在市場(chǎng)中多次出現(xiàn)，對(duì)股市和股民投資信心的影響將是非常大的。2007年高點(diǎn)的時(shí)候，巨額再融資就是引發(fā)股市暴跌的導(dǎo)火索。

　　國(guó)內(nèi)權(quán)威媒體撰文指出， 兩市投資者對(duì)于上市公司再融資熱情并不高，推出再融資計(jì)劃的上市公司，其股票在二級(jí)市場(chǎng)上的走勢(shì)往往不理想?？陀^上，由于再融資在本質(zhì)上是高強(qiáng)度的擴(kuò)容行為，它的大規(guī)模展開(kāi)，還會(huì)影響整個(gè)市場(chǎng)的供求關(guān)系，從而成為引發(fā)股市異常波動(dòng)的重要原因。

　　該文章提醒，無(wú)論是管理層還是上市公司乃至中介機(jī)構(gòu)，對(duì)于再融資，一定要做具體分析。雖然其積極作用是客觀的，但從股權(quán)理論到市場(chǎng)實(shí)踐來(lái)看，都有其一定的負(fù)面因素，這是萬(wàn)不能小看的。在市場(chǎng)走勢(shì)并不穩(wěn)定的情況下，再融資需慎重。

　　然而，市場(chǎng)分析人士對(duì)萬(wàn)科再融資獲通過(guò)仍普遍看好。值得注意的是，市場(chǎng)對(duì)08年中國(guó)平安和浦發(fā)銀行的“再融資門(mén)”或許還記憶猶新，萬(wàn)科的加入會(huì)對(duì)市場(chǎng)究竟產(chǎn)生怎樣的影響，市場(chǎng)正拭目以待。不過(guò)，正如前所述，上市公司再融資仍需慎重。