堰塞湖治理需要進展

    • 市場結論：美元跌近下檔關鍵支撐位，貴金屬小幅震蕩，農產品、基本金屬漲跌不一，原油回落，外圍影響偏空。A股仍是關注短期的小方向選擇，可等待小空頭陷阱出現(xiàn)，新低后可低吸但不必追高。

    • 技術測市：兩市成交額再度萎縮，股指縮量震蕩回落，滬市成交額維持在300億元量級，成交量低于5日、10日均量，由于成交量極致萎縮的狀況并未改善，要警惕出現(xiàn)成交不斷萎縮的不利局面。大形態(tài)方面，始自6124的下跌仍未終結，股指長期內依然是震蕩探底；但滬指自11年5月跌破月線布林中軌后未出現(xiàn)對中軌的回抽，月線的最大機會仍是這種月線回升或橫盤震蕩。周線技術上的超跌僅好于08年，當前最大可能是在2319-2132連線支撐下在2000區(qū)域附近完成當前的小級別陷阱，其后再度形成對周線布林中軌的回抽；由于這個回抽極有可能對應中期下跌結構的完成，即使難以延伸出周線級別的上漲段，最差情況下，仍會有圍繞2100區(qū)域的震蕩，將在后期帶來大幅震蕩行情。中期走勢結構方面，半小時級別始自2478的下跌已形成了雙箱體結構，最后的半小時下跌段仍在進行，在這個小下跌段運行結束后，股指有望在1950-2000點區(qū)域完成中、短期下跌并形成中期底部；其后走勢有兩種演變：1、在2100附近進行較長時間的大幅震蕩將走勢級別擴張；2、在短期下探結束后延伸出半小時級別的上漲走勢（此種情形與從2478至今的下跌級別相同但走勢相反），而能否延伸出半小時上升趨勢的關鍵在于能否有效突破2138。短期走勢方面，滬指仍在運行半小時下跌段，半小時超跌指標修復且布林張口收縮，小時線超跌略有好轉，要警惕即將到來的超小級別方向選擇，關注2000點附近的支撐力度；由于5分鐘走勢已出現(xiàn)雙箱體下跌結構，可關注這個最小級別的空頭陷阱之后股指超跌反彈。股指在2000點附近的小回抽面臨成交量和上檔壓力雙重制約，近日的小方向選擇向下可能較大，可繼續(xù)等待超跌后的低吸機會。指標方面，日線MACD綠柱基本持平，黃白線繼續(xù)探低。日線RSI略落至39，處中值區(qū)。逆向思考方面，歐債下行風險已基本控制，但全球減支導致的經濟波動將遠超出市場預期；基金倉位未降到極致低水平，持續(xù)的減倉行為短期施壓大盤但中期有利反彈的醞釀。市場結構及擴張性方面，A股估值結構重構遠未終結，中小市值個股的估值壓力和整個市場的業(yè)績下降壓力遠未釋放完畢，個股風險仍遠大于系統(tǒng)風險；主要行業(yè)方面，銀行股下檔支撐是關鍵；券商股小方向選擇恐再度回落；保險股再度回落；地產股小方向選擇宜警惕；石油股偏弱型震蕩；煤炭股、有色股震蕩后有方向選擇；商業(yè)股、電子信息股震蕩等待小方向選擇，宜警惕；醫(yī)藥股再下跌將近極度超跌；鋼鐵股警惕方向選擇。美元指數(shù)跌近下檔關鍵支撐；基本金屬、農產品漲跌不一，貴金屬略跌，原油回落。商品走勢近期將有方向選擇，宜關注。

    • 基本面分析：國家發(fā)改委昨日發(fā)布公告稱，近期批準了福州軌交2號線及福平鐵路項目的可行性研究報告，并批復了烏魯木齊市城軌交通近期建設規(guī)劃(2012-2019年)，上述項目及規(guī)劃投資總額逾750億元。管理層寄望適量且源源不斷釋放的地方城軌建設成為穩(wěn)增長的重要力量之一，這種穩(wěn)定投資力度背景下進行的經濟結構調整，理論上能避免經濟出現(xiàn)過大的起落，但在4萬億之后，地方政府財力支撐是個新的問題，尤其像烏市這種邊遠省城，地鐵、城軌并舉，成本回收和后期維護會成為大問題。對經濟結構調整下國內經濟增速中樞的大幅度下滑，筆者已反復論及，由此帶來的估值中樞下滑和企業(yè)盈利下滑亦將在長期內制約市場走勢。但短期內，經濟增速回落暫有緩解，對短期市場走勢沖擊力度最大的乃是仍在不斷增加的擴容隊伍，如何解決這個發(fā)行堰塞湖或給出解決的時間表，會在很大程度上影響市場中短期走勢。另外，新股上市后動輒高達50%以上幅度的破發(fā)但新股定價仍能高企，意味著新股發(fā)行利益小鏈條仍能頑強生存，放開發(fā)行，對現(xiàn)有二級市場投資者是巨大的打擊，但未免不是解決發(fā)行問題的辦法。對如何排解發(fā)行堰塞湖近期應有說法，可密切關注。外圍方面，據美國媒體報道，美國國會多位資深議員對政府采取措施避免經濟跌入“財政懸崖”存有信心，他們認為談判有可能達成削減赤字的藍圖。美財政懸崖談判需有進展以刺激市場信心。歐元區(qū)財政部長會議與國際貨幣基金組織繼續(xù)就是否以及何時發(fā)放對希臘的新一期援助貸款展開本月以來的第三輪協(xié)商會議，雖未達成一致協(xié)議，但由于德國已接受了希臘債務的新一輪減記，在近期撥付300億歐元救命款的可能性大增。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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