祈盼中繼型震蕩

    • 市場結論：美元沖高回落，貴金屬下跌，農產品繼續(xù)小幅波動，基本金屬大多下跌，原油回落，外圍影響中性略偏多。A股仍未完成小級別的空頭陷阱，繼續(xù)等待低吸機會。

    • 技術測市：兩市成交額萎縮，股指縮量下跌，滬市成交額維持在300億元量級，成交量低于5日、10日均量，成交量漸成極致萎縮狀況，僵尸型市場意味著行情步入冬季門檻。大形態(tài)方面，始自6124的下跌仍未終結，股指長期內依然是震蕩探底；但滬指自11年5月跌破月線布林中軌后未出現對中軌的回抽，月線的最大機會仍是等待這種月線回升或橫盤震蕩。周線仍未跌離2319-2132連線，不利之處是周線布林下軌1850附近的支撐距當前位置較遠，若不能在現今位置附近形成中繼型震蕩，則考驗下軌支撐恐成現實；不論止跌位置，小級別快速下跌后極有可能對應中期下跌結構的完成，后面的反彈即使難以延伸出周線級別的上漲段，最差情況下，仍會有針對2100區(qū)域的震蕩。中期走勢結構方面，半小時級別始自2478的下跌已形成了雙箱體結構，最后的半小時下跌段進入加速階段，在這個小下跌段運行結束后，股指有望完成中、短期下跌并形成中期底部；其后走勢有兩種演變：1、在2100附近進行較長時間的大幅震蕩將走勢級別擴張；2、在短期下探結束后延伸出半小時級別的上漲走勢（此種情形與從2478至今的下跌級別相同但走勢相反），中期走勢選擇基本能對應年底前后市場的基本走勢。短期走勢仍是難熬，滬指加速下跌后未能出現小級別震蕩，一般情況下應有一個回抽半小時布林中軌后再下跌的過程方能止跌，這對應超小級別完成下跌結構；由于當前這個最小級別的快速空頭陷阱極可能形成一分鐘的雙箱體下跌形態(tài)，完成下跌之前必有中繼型震蕩，可密切關注中繼型回抽的力度。市場的回抽仍需等待短期快速下跌完成，在出現中繼型震蕩前可不必考慮止跌，繼續(xù)等待超跌后的低吸機會。指標方面，日線MACD綠柱加長，黃白線繼續(xù)探低。日線RSI回落至31，臨近超跌區(qū)。逆向思考方面，歐債下行風險已控制，但全球經濟結構調整帶來的經濟增速波動將遠超出市場預期；基金倉位逐步逼近極致低位，中期反彈的曙光在黑暗中顯現。市場結構及擴張性方面，A股估值結構重構遠未終結，中小市值個股的估值壓力和整個市場的業(yè)績下降壓力遠未釋放完畢，個股風險仍遠大于系統(tǒng)風險；主要行業(yè)方面，銀行股的短期方向選擇宜警惕；券商股未止跌；保險股小回抽后仍有下探；地產股未止跌；石油股大幅殺跌可能不大；煤炭股警惕加速；有色股未止跌；商業(yè)股、電子信息股未止跌；醫(yī)藥股未止跌；鋼鐵股向下突破后未止跌。美元指數沖高回落；基本金屬大多下跌，農產品漲跌不一，貴金屬下跌，原油回落。商品走勢近期將有方向選擇，宜關注。

    • 基本面分析：連續(xù)下跌之后讓市場對可能出現稻草的場面異常關注，但郭樹清28日在參加財經年會時表示，近期應該綜合考慮的、著眼長遠的綜合改革包括進一步破除城鄉(xiāng)二元制度安排、培育和完善鼓勵創(chuàng)造的機制等。他建議，劃撥更多國有資產包括國有銀行和國有保險資產一部分給社?；?，劃撥30%到50%是可行的。郭樹清還表示，“對股市充滿信心”。仍然，理論上郭應該是國內對資本市場最具信心之人，對監(jiān)管層來說，堅持市場化改革方向并沒有錯誤，但如何緩解現有二級市場投資者損失壓力、避免由投資者來承擔所有市場路徑設計失誤的后果，這才是負責任的表現和極具智慧的難題，這也意味著，傳統(tǒng)救市方略可以丟進垃圾桶，因為歷史屢屢表明，傳統(tǒng)政策托市的最大受益者仍是相關利益方，政策救市永遠擺脫不了國內市場暴漲暴跌的窠臼。外圍方面，美10月新屋銷量為36.8萬幢（季調年化值），遠低于據彭博社調查的經濟學家平均預期38.7萬幢。數據令人失望，但也意味著美房地產市場的復蘇仍在穩(wěn)步推進。在參院的民主黨人對財政懸崖談判進程表示失望之后，眾議院議長博納表示，他樂觀的認為國會與白宮的談判將會繼續(xù)下去，他仍然相信共和黨能夠與白宮達成協議，避免從新年開始實行緊縮措施。同時，奧巴馬在電視講話中表示：“我希望這個問題在圣誕節(jié)前得到解決。”對談判的樂觀預期再度顯現。實際上，不管進程如何曲折，美財政懸崖談判達成大致協議以縮減懸崖規(guī)模的可能性極大，現在雙方的表現只為撈取談判籌碼。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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