保險機構投資債券的條件得到了進一步放寬，但是債券回購業(yè)務卻受到了限制。昨日，保監(jiān)會網站同時掛出  《關于債券投資有關事項的通知》和《關于加強保險機構債券回購業(yè)務管理的通知》兩個通知。前一個通知提高了保險機構投資企業(yè)債的上限，對債券發(fā)行人的盈利門檻以及債券評級要求都有所放寬。后一個通知則對保險機構回購債券融資設定了20%的上限。

 　　投資企業(yè)債上限提高至40％

 　　保監(jiān)會下發(fā)的《關于債券投資有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）顯示，保險投資企業(yè)債的上限從30%上調到40%。同時對發(fā)債人的要求也有所放寬，從“最近三個會計年度連續(xù)盈利”調整為“最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤（凈利潤）不少于所有債券一年的利息。”

 　　“保監(jiān)會此次放寬保險投資債券的比例對債市來說無疑是重大利好，對一直承受著投資壓力的保險機構來說也無疑是松了一口氣。”銀河證券保險分析師孟京表示，目前不少保險公司的存款和央票都面臨到期后的再投資壓力，以前由于保險對發(fā)債人要求高，所以保險資金可投資債券的范圍相對較小，此次范圍的擴大和比例的提高有助于保險資金配置壓力的緩解。

 　　但是，一位保險資產管理公司的高層在接受記者采訪時表示，企業(yè)債的投資比例在短期內不會有明顯的上漲。他認為，受通脹預期提前的影響，債市目前并不平穩(wěn)，即便監(jiān)管部門放寬了投資比例，保險資金也不會盲目增加投資。

 　　另外，保監(jiān)會對債券評級要求也有所放寬。《通知》顯示，保險公司投資在香港市場發(fā)行的債券的最低信用評級從A級降至BBB級。上述高層對記者表示，由于目前資本市場并不穩(wěn)定，所以保險公司對于投資在香港發(fā)行的債券還是比較謹慎的。

 　　保監(jiān)會在擴大保險機構債券投資范圍的同時，對風險的防范也作了進一步的要求?！锻ㄖ繁硎?，保險機構應配備兩名具有兩年以上信用分析經驗的專職評估人員，運用內部信用評級檢驗外部評級結果。保險機構必須關注償債資金來源的充分性，明確第一還款來源。

 　　債券回購比例設限

 　　同日，保監(jiān)會還公布了《關于加強保險機構債券回購業(yè)務管理的通知》（以下簡稱《回購通知》），對保險機構回購債券設定上限。

 　　《回購通知》明確要求，對于償付能力達標的保險機構，其債券回購融資規(guī)模不得超過保險機構上季末總資產的20%；而對于償付能力未達監(jiān)管要求的保險機構，其債券回購融資規(guī)模則為不得超出該機構上季末總資產的10%。

 　　孟京表示，以前有保險公司將手中持有的債券抵押出去，在銀行間進行短期融資，這個比例是沒有限制的。保險機構一般利用融來的資金進行“打新股”等短期投資，從而獲得收益。但是，《回購通知》不但對融資比例進行了限制，而且還明確規(guī)定，保險機構債券回購融入資金應當主要用于臨時調劑頭寸和應付大額保險賠付等需要，不得用于固定資產投資以及保監(jiān)會禁止的投資。

 　　一位業(yè)內人士對記者表示，由于監(jiān)管部門以前對于債券回購融資沒有明確的要求，有些保險公司就把融來的資金挪作他用，發(fā)生巨虧。長此以往，不利于整個保險行業(yè)的發(fā)展。該人士還表示，由于債券回購屬于短期融資，與固定資產投資性質不相符合，所以，監(jiān)管部門禁止保險機構利用回購的資金投資固定資產。

 　　除此之外，《回購通知》還要求保險機構應當按季開展債券回購壓力測試，及時評估市場變化產生的融資缺口，變現(xiàn)資產或提高融資成本形成的損失，加強流動性風險管理。

 　　“這就意味著保險機構在進行債券回購融資的成本將會更高。我們需要綜合考量貨幣政策以及市場風險等因素，加強風險管理。”前述業(yè)內人士表示。

 　　《回購通知》還規(guī)定，保險機構對于融出資金逾期7天，無法收回金額超過5000萬元或達保險機構上季末總資產1‰時，應及時報告保監(jiān)會。