高位震蕩控制倉位為主

    • 市場結論：美元繼續(xù)回落，貴金屬小幅下跌，農(nóng)產(chǎn)品上漲，基本金屬略回落，原油回升，外圍影響略多。A股關注中期強壓力區(qū)前的震蕩態(tài)勢，可逢沖高進行減倉或波段賣出，但不用殺跌。未來反彈多是指數(shù)行為，操作難度加大。

    • 技術測市：兩市成交額大幅萎縮，股指縮量震蕩，滬市成交額萎縮至600億元量級，成交量大幅高于5日、10日均量，低位反彈至重要壓力區(qū)后成交量遲遲不能有效放大，將嚴重制約反彈空間。大形態(tài)方面，始自6124的下跌未有終結信號，股指長期內(nèi)依然是震蕩探底態(tài)勢，月線級別本身并未釋放出任何交易信號，最大機會仍是來自對月線布林中軌的回抽。周線回抽其布林中軌在21周均線精確遇阻，在此處將有震蕩，在前兩日給出的三個中短期阻力區(qū)域中，2100附近極可能成為反彈高點，股指在封閉缺口后突破2138頸線位的可能極?。挥捎谥芫€突破其布林中軌可能很大，突破中軌后的回落將引發(fā)周線布林通道張口的收縮，致股指在來年一季度面臨類似今年5-6月份的中長期方向選擇，這是周線本身形態(tài)和中期走勢結構雙重決定的。中期走勢結構方面，半小時級別的回抽性反彈已完成理論所保證的最低漲幅：回抽滬指2000，后市2080附近（均線壓力）、2100附近（最后一個半小時下跌箱體的下沿和缺口）以及2138（中期底部的頸線）等三個位置具有重要技術意義；我們此前一直在強調(diào)，下跌完成后的中期走勢有兩種演變：1、最弱在2000-2100附近進行較長時間的大幅震蕩將走勢級別擴張；2、延伸出半小時級別的上漲走勢。第一種走勢對應股指突破2138失敗后再度回落，后一種走勢意味著股指有效突破2138并形成趨勢性上漲，在當前經(jīng)濟政策選擇和發(fā)行壓力如何化解皆不明朗時，后一種選擇的可能較小。當前反彈最大的技術性動力來自市場異象基金的低倉位和同質(zhì)化行為，短期由此迅速由連續(xù)超賣進入連續(xù)超買，但由于可以肯定反彈至少是一個5分鐘走勢類型，所謂的快速調(diào)整主要來自超短期的超買壓力，關注股指回落后的再沖高力度，在此處容易震蕩以構建箱體。股指在強壓力區(qū)容易發(fā)生震蕩，可波段后等待低吸機會，短期仍有震蕩，不會一瀉千里。指標方面，日線MACD紅柱伸長，黃白線再度回抽。日線RSI略落至58.3，在超買區(qū)遇阻。逆向思考方面，歐債下行風險已控制，但全球經(jīng)濟結構調(diào)整和復蘇的壓力將遠超市場想象；基金反向意義重大，其低倉位是反彈的堅實技術基礎。市場結構及擴張性方面，A股估值結構重構遠未終結，中小市值個股的估值壓力和市場的業(yè)績下降壓力仍未釋放完畢，個股風險遠大于系統(tǒng)風險；主要行業(yè)方面，銀行股高位將有震蕩，回抽日線低位小平臺將成為關鍵；券商股將回試中期支撐；保險股調(diào)整壓力大；地產(chǎn)股警惕調(diào)整；石油股有調(diào)整壓力；煤炭股、有色股超跌修復后有震蕩；商業(yè)股、電子信息股仍有調(diào)整壓力；醫(yī)藥股警惕再跳水；鋼鐵股有調(diào)整。美元指數(shù)續(xù)跌；基本金屬下跌，農(nóng)產(chǎn)品上漲，貴金屬小幅回落，原油5連陰后略漲。美元正在經(jīng)歷重要方向選擇。

    • 基本面分析：習近平總書記在廣東考察時指出：改革已經(jīng)進入攻堅期和深水區(qū)，我們必須以更大的政治勇氣和智慧，不失時機深化重要領域改革。深化改革開放，要堅定信心、凝聚共識、統(tǒng)籌謀劃、協(xié)同推進。改革開放是決定當代中國命運的關鍵一招，也是決定實現(xiàn)“兩個100年”奮斗目標、實現(xiàn)中華民族偉大復興的關鍵一招。實踐發(fā)展永無止境，解放思想永無止境，改革開放也永無止境，停頓和倒退沒有出路。我們要堅持改革開放正確方向，敢于啃硬骨頭，敢于涉險灘，既勇于沖破思想觀念的障礙，又勇于突破利益固化的藩籬。在此前我們指出未來國內(nèi)經(jīng)濟結構調(diào)整的一體兩翼：以收入分配改革為核心，以新型城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化為支撐；毋容置疑，收入分配調(diào)整將遇到巨大阻力，正需要高層拿出沖破利益固化藩籬的決心，如此，實乃國家民族之大幸。外圍方面，德國12月ZEW經(jīng)濟預期指數(shù)升至至6.9，遠超-11.3點的市場預期，顯示德國投資者信心持續(xù)改善，當前狀況指數(shù)亦從11月的5.4升至5.7。希臘政府周二宣布，截止申報期結束，其國債回購項目已經(jīng)獲得318億歐元參與，已無阻礙。由于美國財政懸崖談判卻仍無任何顯著進展，投資者普遍預計美聯(lián)儲將會在議息會議后把當前每月收購400億抵押貸款擔保債款的量化寬松措施(QE3)延續(xù)到明年的同時，還會決定自明年起凈收購一定數(shù)額的國債，從而擴大QE的規(guī)模，向市場釋放更多流動性以提振經(jīng)濟。今晚聯(lián)儲決議達到投資者預期的可能性不大，不建議參與商品或外匯的賭博。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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