QE4未超預(yù)期

    • 市場結(jié)論：美元繼續(xù)回落，貴金屬震蕩，農(nóng)產(chǎn)品上漲，基本金屬上漲，原油回升，外圍影響偏多。A股警惕小沖高力度不濟(jì)后將有回落，形成小級別箱體后的震蕩幅度將加大，可逢高加大波段力度或減至輕倉。

    • 技術(shù)測市：兩市成交額大幅萎縮，股指縮量震蕩，滬市成交額萎縮至500億元量級，成交量高于5日、10日均量，反彈至重要壓力區(qū)后成交量反而快速萎縮，對反彈空間不應(yīng)存太大幻想。大形態(tài)方面，始自6124的下跌未有終結(jié)信號，股指長期內(nèi)依然是震蕩探底態(tài)勢，月線級別本身并未釋放出任何交易信號，最大機(jī)會仍是來自對月線布林中軌的回抽。周線回抽其布林中軌在21周均線遇阻，在此區(qū)域?qū)⒂姓鹗?，在此前給出的三個中短期阻力區(qū)域中，2100附近極可能成為反彈高點(diǎn)，股指在封閉缺口后突破2138頸線位的可能極小；由于周線接近其布林中軌，此后的回落和反復(fù)震蕩將引發(fā)周線布林通道張口的收縮，致股指在來年一季度面臨類似今年5-6月份的中長期方向選擇（這是周線本身形態(tài)和中期半小時走勢結(jié)構(gòu)雙重決定的）。中期走勢結(jié)構(gòu)方面，半小時級別的回抽性反彈已完成理論所保證的最低漲幅，連續(xù)震蕩后調(diào)整壓力加大，后市2080附近（均線壓力）、2100附近（缺口和半年線位置附近）以及2138（中期底部的頸線）等三個位置具有重要技術(shù)意義；中期走勢結(jié)構(gòu)的演變?nèi)允且褟?qiáng)調(diào)月余的兩種可能性：1、最弱在2000-2100附近進(jìn)行較長時間的大幅震蕩將走勢級別擴(kuò)張；2、延伸出半小時級別的上漲走勢。第一種走勢對應(yīng)股指突破2138失敗后再度回落，后一種走勢意味著股指有效突破2138并形成趨勢性上漲，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策選擇和發(fā)行壓力如何化解皆不明朗時，后一種選擇的可能較小。當(dāng)前反彈最大的技術(shù)性動力來自市場異象基金的低倉位和同質(zhì)化行為，短期迅速由連續(xù)超賣進(jìn)入連續(xù)超買皆由此所賜；可以肯定當(dāng)前的反彈至少是一個5分鐘走勢類型，今日小沖高后力度不濟(jì)將有回落，股指在2088附近的震蕩有望構(gòu)建5分鐘箱體，此后圍繞箱體的震蕩幅度將加大。股指在2088附近的震蕩將構(gòu)建反彈以來的第一個短期箱體，此后圍繞箱體的震蕩幅度將加大，逢高應(yīng)波段。指標(biāo)方面，日線MACD紅柱伸長，黃白線再度回抽。日線RSI略升至59.7，難以深入超買區(qū)。逆向思考方面，歐債風(fēng)險已控制，但全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和復(fù)蘇的壓力將遠(yuǎn)超市場想象；基金反向意義重大，其低倉位是反彈延續(xù)的技術(shù)基礎(chǔ)。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)重構(gòu)遠(yuǎn)未終結(jié)，中小市值個股的估值壓力和市場的業(yè)績下降壓力仍未釋放完畢，個股風(fēng)險遠(yuǎn)大于系統(tǒng)風(fēng)險；主要行業(yè)方面，銀行股高位將有震蕩，回抽日線低位小平臺將成為關(guān)鍵；券商股將回試中期支撐；保險股調(diào)整壓力大；地產(chǎn)股警惕調(diào)整；石油股有調(diào)整壓力；煤炭股、有色股超跌修復(fù)后有震蕩；商業(yè)股、電子信息股仍有調(diào)整壓力；醫(yī)藥股警惕再跳水；鋼鐵股有調(diào)整。美元指數(shù)續(xù)跌；基本金屬下跌，農(nóng)產(chǎn)品上漲，貴金屬小幅回落，原油5連陰后略漲。美元正在經(jīng)歷重要方向選擇。

    • 基本面分析：有媒體報道稱，中央經(jīng)濟(jì)工作會議預(yù)計于本周末（12月15日-16日）召開，由于政治局會議以及總書記考察時所透露的信息，對于來年經(jīng)濟(jì)和政策大的基調(diào)已基本確認(rèn)，政策的基調(diào)，仍將延續(xù)積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策這一表述，但政策內(nèi)涵會略有不同，明年財政赤字將有所增加，結(jié)構(gòu)性減稅將有更大空間；在今年一系列放松銀行銀根的措施之后，貨幣政策并無繼續(xù)放松的可能和必要，將視宏觀經(jīng)濟(jì)和物價走勢靈活調(diào)整；市場最為關(guān)注的其實(shí)是對經(jīng)濟(jì)增速的確定，7.2或7.5，對市場預(yù)期會產(chǎn)生截然不同的影響，從公開信息分析，決策層對經(jīng)濟(jì)增速定調(diào)謹(jǐn)慎、留有結(jié)構(gòu)調(diào)整余地的可能性很大。另外，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會議這一最大憧憬過去，IPO壓力和中小市值公司減持壓力將再臨。IPO方面，除了800多家排隊企業(yè)外，對中核集團(tuán)的上市相關(guān)信息要尤其警惕。外圍方面，美聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天的貨幣政策例會后發(fā)表聲明說，在賣出短期國債、買入中長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”年底到期后，每月除了繼續(xù)購買400億美元抵押貸款支持證券外，還將額外購買約450億美元長期國債。同時，美聯(lián)儲將繼續(xù)把到期的機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進(jìn)行再投資。新增QE4每月450億美元的規(guī)模并未超出市場預(yù)期。但伯南克隨后的講話重申貨幣政策將不足以抵銷財政懸崖對經(jīng)濟(jì)造成的損害，而且美聯(lián)儲設(shè)定的通脹目標(biāo)僅為2.5，這令美聯(lián)儲QE4的市場效應(yīng)大打折扣。美元已跌至關(guān)鍵支撐位置，應(yīng)警惕利空兌現(xiàn)后的回升。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）