反彈仍將延續(xù)，短期或有震蕩

    上周市場的表現(xiàn)再次體現(xiàn)出多方強(qiáng)勢(shì)的一面，雖然在一周的前四個(gè)交易日內(nèi)，指數(shù)并沒有繼續(xù)創(chuàng)出新高，而是在2070一線反復(fù)震蕩，但周五的一根長陽，再次奠定了多方的勝利。截止到12月14日，滬指一周上漲4.31，周五收于2150點(diǎn)。

    消息面上，國家統(tǒng)計(jì)局公布的11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI同比增長2.0%，環(huán)比上漲0.1%。CPI數(shù)據(jù)在10月份創(chuàng)出1.7%的新低之后掉頭向上，其拐點(diǎn)形成，未來一段時(shí)間將進(jìn)入上行周期。CPI的上漲將制約貨幣政策的實(shí)施，將仍以穩(wěn)健為主，降準(zhǔn)和降息仍遙不可及?！?br /> 　
    市場供給方面，證監(jiān)會(huì)或出臺(tái)政策鼓勵(lì)排隊(duì)IPO企業(yè)自愿申請(qǐng)新三板掛牌。在最近一次的保代培訓(xùn)上，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部官員已經(jīng)明確警示在審企業(yè)操縱業(yè)績的可能，要求保代嚴(yán)格把關(guān)。一旦發(fā)現(xiàn)問題，即使撤材料也要追究責(zé)任。按照已經(jīng)公布的政策，新三板掛牌實(shí)行備案制，沒有盈利門檻的要求。定向融資也只進(jìn)行非實(shí)質(zhì)性審核。并且凈利潤三四千萬的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板待審企業(yè)中無足輕重，在新三板卻算得上鶴立雞群。對(duì)于那些急需資金的企業(yè)及其大股東而言，新三板掛牌即使暫時(shí)不能融資，也可以獲得股權(quán)質(zhì)押融資的渠道。掛牌企業(yè)的股份實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化，大股東可以用股權(quán)質(zhì)押貸款。短期內(nèi)不失為一個(gè)疏導(dǎo)化解IPO“堰塞湖”的辦法，但對(duì)資本市場長期而言，還需要更為系統(tǒng)的改革方案。

    此外，社?；鹄硎麻L戴相龍?jiān)谏现鼙硎?，A股明年會(huì)比今年好，適當(dāng)增加股票投資。戴相龍指出，從外圍經(jīng)濟(jì)看，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇為全球經(jīng)濟(jì)提供動(dòng)力，歐洲問題最壞時(shí)刻也已過去；從中國經(jīng)濟(jì)看，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)束下滑，明年會(huì)比今年更好，中國經(jīng)濟(jì)潛力很大，城鎮(zhèn)化是最大的潛力。從A股市場看，原有的泡沫、信心不足、市場制度缺陷都是本輪下跌的原因，明年隨著改革轉(zhuǎn)型的整體布局規(guī)劃，對(duì)增強(qiáng)投資者信心應(yīng)有所幫助?？傮w來看明年A股市場會(huì)比今年好，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)增加投資。戴相龍的講話代表了社?；鸬膽B(tài)度，預(yù)計(jì)未來社?；鹑胧械牧Χ葘?huì)逐步加大。

    外圍方面，美國財(cái)政談判已經(jīng)成為了市場各界關(guān)注的焦點(diǎn)，但是局勢(shì)卻依然不容樂觀。驢象兩黨周四繼續(xù)互相攻擊對(duì)方在談判中毫無作為且不愿讓步，一方面卻又拿不出更多的實(shí)際行動(dòng)，在時(shí)間已經(jīng)剩下不到三星期的狀況下，談判仍舊陷于僵局，市場對(duì)財(cái)政懸崖的擔(dān)憂開始加劇。

    回到國內(nèi)市場，在經(jīng)歷了上周五的大漲之后，指數(shù)已經(jīng)來到了2150一線，此區(qū)域在之前積累了不少套牢盤，若要繼續(xù)上攻，滬市的成交量則需要維持在1000億元以上。技術(shù)上看，滬指日線級(jí)別的MACD指標(biāo)仍然處于黃白線發(fā)散，紅柱伸長的狀態(tài)，預(yù)計(jì)短期仍將維持上行動(dòng)力，但不利的信號(hào)來自于，此次進(jìn)攻主要是靠銀行板塊的帶動(dòng)作用，實(shí)際上市場整體并沒有出現(xiàn)真正意義上的活躍，因此雖然短期有繼續(xù)反彈的要求，但若在后市不能引發(fā)新一輪的跟風(fēng)效應(yīng)，則上漲的持續(xù)性就值得懷疑。從另一方面看，經(jīng)歷了從2009年開始的三年熊市，市場已經(jīng)處于極度弱勢(shì)的狀態(tài)，就此一口氣實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的可能性也不大，預(yù)計(jì)后市將震蕩整理一段時(shí)間，因此雖然短線仍有一定的交易性機(jī)會(huì)，但中期而言，市場可能還需要一段調(diào)整，操作上應(yīng)注意上漲節(jié)奏的變化情況。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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