市場回顧與后市研判

    周三兩市呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢，早盤低開沖高后震蕩整理，滬指激烈爭奪年線，最終收盤站上年線，市場成交活躍。地產(chǎn)不懼限購令持續(xù)活躍，全天泉州金改、娛樂傳媒、稀土永磁、旅游、迪斯尼、水利建設(shè)等輪流活躍，但前期強勢的汽車、券商、銀行較弱。

    中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)顯示，截止到12月25日A股總市值逾22萬億元，與月初相比增加約2.8萬億元。目前A股賬戶數(shù)為1.68億戶，持股賬戶數(shù)0.55億戶，戶均持股市值增加約5萬元。如果考慮到公眾股占比約三分之一，則持股賬戶市值增加不到2萬元。另一方面，上周參與交易賬戶數(shù)860萬戶，同比明顯增加，說明投資者交易熱情高漲，“僵尸”賬戶開始大批“復(fù)活”。
踏空的資金不斷入市助漲大盤，隨著指數(shù)持續(xù)攀升，賺錢效應(yīng)引導(dǎo)更多的資金擇機進場，市場基本通過盤中調(diào)整消化壓力。不少券商開始判斷行情轉(zhuǎn)勢，并認為將延續(xù)至明年一季度。目前市場價量配合良好，從投資機會看低估值藍籌股有更多機會。

    重要新聞 

   【國務(wù)院常務(wù)會議確定降流通費用10項政策措施】

    國務(wù)院總理溫家寶26日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究確定降低流通費用10項政策措施。 (一)降低農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)流通用水用電價格。規(guī)模化生豬、蔬菜等生產(chǎn)的用水用電與農(nóng)業(yè)同價。農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場、農(nóng)貿(mào)市場的用電、用氣、用熱與工業(yè)同價，用水執(zhí)行工商業(yè)用水價格的較低標準或非居民用水價格。農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流的冷庫用電與工業(yè)同價。盡快實現(xiàn)工商業(yè)電費同價。 (二)規(guī)范和降低農(nóng)產(chǎn)品市場收費。政府投資建設(shè)或控股的市場按保本微利原則從低核定收費標準。全面實施收費公示制度。農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場、農(nóng)貿(mào)市場要開設(shè)專門區(qū)域，供郊區(qū)農(nóng)戶免費進場銷售自產(chǎn)鮮活農(nóng)產(chǎn)品。 (三)清理整頓大型零售企業(yè)向供應(yīng)商違規(guī)收費和惡意占壓供應(yīng)商貨款。制定零售商供應(yīng)商公平交易管理的法規(guī)。 (四)嚴格執(zhí)行鮮活農(nóng)產(chǎn)品運輸綠色通道政策。深入推進收費公路專項清理，降低偏高的車輛通行費收費標準。抓緊修訂《收費公路管理條例》，完善通行費形成機制。制定收費公路信息公開辦法。逐步取消西部地區(qū)政府還貸二級公路收費。(五)加強對公用事業(yè)延伸服務(wù)的收費監(jiān)管，規(guī)范清理初裝費、維修費、材料費、檢驗費、代理費等費用，公示收費標準。盡快優(yōu)化和調(diào)整銀行卡刷卡手續(xù)費標準。 (六)加強價格監(jiān)督檢查和反壟斷監(jiān)管。 (七)開展農(nóng)產(chǎn)品增值稅進項稅額核定扣除試點，將免征蔬菜流通環(huán)節(jié)增值稅政策擴大到部分鮮活肉蛋產(chǎn)品。2013年起三年內(nèi)免征農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場、農(nóng)貿(mào)市場城鎮(zhèn)土地使用稅和房產(chǎn)稅。 (八)保障必要的流通行業(yè)用地，優(yōu)先保障農(nóng)產(chǎn)品市場和便民生活服務(wù)網(wǎng)點用地。鼓勵各地開辟免費使用的早市、晚市、周末市場。 (九)規(guī)范交通運輸領(lǐng)域執(zhí)法行為。為物流配送車輛提供通行便利。 (十)建立健全流通費用調(diào)查統(tǒng)計制度。

    點評：上述政策對降低農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)流通費用有較大意義，對相關(guān)公司盈利存在正面影響。

   【深交所：*ST關(guān)鋁等九公司恢復(fù)上市申請獲通過】

    深圳證券交易所周三晚間宣布，近日深交所上市委員會對*ST關(guān)鋁等9家暫停上市公司提出的申請進行審議，依據(jù)深交所《股票上市規(guī)則(2008年修訂)》的有關(guān)規(guī)定，對于*ST關(guān)鋁、S*ST天發(fā)、*ST朝華、*ST金城、*ST遠東、*ST武鍋B、*ST中鎢、S*ST生化、*ST大通等公司的恢復(fù)上市申請，專業(yè)機構(gòu)出具了同意恢復(fù)上市的意見。

    據(jù)深交所有關(guān)負責(zé)人介紹，本所上市委員會嚴格依據(jù)《股票上市規(guī)則(2008年修訂)》第十四章第二節(jié)的規(guī)定，遵循上市委員會的審議規(guī)則和程序，對恢復(fù)上市申請材料進行了認真審議。根據(jù)法律法規(guī)和本所《股票上市規(guī)則(2008年修訂)》的規(guī)定，*ST關(guān)鋁等9家公司股票恢復(fù)上市申請事項獲得上市委員會審議通過。其中，部分公司為有條件恢復(fù)上市，須在符合有關(guān)條件后方能恢復(fù)上市。深交所有關(guān)負責(zé)人表示，*ST關(guān)鋁等公司分別通過改善經(jīng)營、實施破產(chǎn)重整計劃和重大資產(chǎn)重組等方式，使主營業(yè)務(wù)和盈利能力獲得改善，增強了持續(xù)經(jīng)營能力。

    上述負責(zé)人同時指出，根據(jù)深圳證券交易所《關(guān)于改進和完善主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案》有關(guān)“新老劃斷”的安排，本次相關(guān)公司恢復(fù)上市依據(jù)的是本所2008年修訂的《股票上市規(guī)則》。退市制度改革后，上市公司都將適用新退市制度，相關(guān)標準和要求將更為嚴格。公司恢復(fù)上市后一旦觸及本所新的上市規(guī)則(《股票上市規(guī)則(2012年修訂)》)有關(guān)退市風(fēng)險警示、暫停上市以及終止上市的相關(guān)條件，本所將依據(jù)新規(guī)則予以退市風(fēng)險警示等相應(yīng)的處理。

    針對上市公司退市問題，早在2001年，中國證監(jiān)會就出臺了《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》，正式推出退市制度。在該辦法實施后，PT水仙成為滬深股市首只被摘牌的股票，于2001年4月23日起終止上市。2004年和2005年，垃圾股退市集中，分別有8家和11家。但此后，垃圾股退市進程放緩，尤其是2008年以后，A股市場無一家公司因監(jiān)管規(guī)則而退市，此前最近一家退市的公司是2007年終止上市的*ST聯(lián)誼。但同期，兩市上市公司的數(shù)量卻從1570多家增至2400多家，凈增800多家。

    多年來，業(yè)界不斷詬病滬深股市這種只有進、沒有出的市場機制。這一制度缺陷的背后，實際上反映的是我國證券市場監(jiān)管規(guī)則在某些方面的形同虛設(shè)，最終，其影響到的是上市公司的估值與質(zhì)量。郭樹清成為中國證監(jiān)會掌門人后，把脈中國股市后下的猛藥之一，就是制定新的退市制度并從此重啟上市公司退市機制。雖然對新退市制度仍給予退市公司一個“退市整理板”過渡期業(yè)界有不同的看法，但*ST炎黃、*ST創(chuàng)智的終止上市，無疑表明我國證券市場退市機制有了進一步的突破，證券市場也得以進一步完善。

    【國稅總局降明年中央稅收增幅至8% 為減稅留空間】

    有媒體周三報道，國稅總局將明年中央稅收增幅定為8%，較今年計劃增幅9.2%低1.2個百分點。據(jù)悉，國稅總局在12月25日召開的全國稅務(wù)工作會議上提出了上述目標。報道認為，中央調(diào)低2013年稅收增長計劃目標，為結(jié)構(gòu)性減稅留出空間，也可遏制追求經(jīng)濟粗放增長的體制慣性。財政部本月公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前11月，全國稅收收入9.36萬億，同比增長9.8%，扣除匯算清繳上年企業(yè)所得稅增加等因素后增長8%左右。

   【明年我國赤字或增50%至1.2萬億】

    2013年，中央政府擬安排財政赤字1.2萬億元，比2012年8000億元的安排規(guī)模增加50%。由此，我國赤字率（財政赤字占GDP比重）將從2012年的1.5%上升至2.1~2.2%。但由于2012年除了財政赤字之外，還從中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金中調(diào)入2700億，兩項相加可支配總量達到1.07萬億，因此明年政府可支配財力的增加幅度實際上并沒有那么顯著。

    財政赤字安排的大幅提升反映了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和民生事業(yè)等剛性支出有所擴大，而財政收入短期內(nèi)難以同步增長，從長期看是健康可持續(xù)的策略。此外，也有專家認為擴大赤字安排有利于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和減稅，能起到有限的財政擴張效果。

    鑒于中央提出繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，擴大財政赤字已經(jīng)成為近期市場的共識，但1.2萬億的規(guī)模超出了市場普遍預(yù)期的1萬億左右。但也有機構(gòu)預(yù)期，2013年財政赤字規(guī)模應(yīng)該達到1.3萬億元甚至更高。明年不僅中央財政赤字會增加，而且中央代地方發(fā)債以及地方自行發(fā)債的規(guī)模也將相應(yīng)擴大，同時地方自行發(fā)債的試點地區(qū)也將有所擴大。

    中央經(jīng)濟工作會議提出，實施積極的財政政策，要結(jié)合稅制改革完善結(jié)構(gòu)性減稅政策。各級政府要厲行節(jié)約，嚴格控制一般性支出，把錢用在刀刃上?，F(xiàn)行結(jié)構(gòu)性減稅政策最被詬病之處在于減稅的力度過小，隨著政府擴大財政赤字，這種情況可能會在2013年有所改變。

    海通證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔）