A股三大上市保險(xiǎn)公司上半年的投資策略表現(xiàn)迥異,中國(guó)人壽無(wú)疑屬于“激進(jìn)派”,中國(guó)平安 則表現(xiàn)保守,而中國(guó)太保 在大幅加倉(cāng)之后總體倉(cāng)位仍落后其他兩家。上半年無(wú)疑是國(guó)壽獲益最豐,而三巨頭對(duì)下半年的投資策略也仍有分歧,國(guó)壽強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)“波段操作”,平安則謹(jǐn)慎“維持股票倉(cāng)位10%的穩(wěn)定”,而太保則更傾向于開掘債權(quán)基建等穩(wěn)健投資項(xiàng)目。

　　倉(cāng)位高低各不同

　　上半年股市回暖,三大保險(xiǎn)公司均增加了權(quán)益類資產(chǎn)的投資比重。國(guó)壽半年報(bào)顯示,截至6月底,公司股票投資占比由去年底時(shí)的4.36%提高至7.88%,基金投資占比由去年底的3.62%提高至5.52%;定期存款及債券占比則由去年底的85.81%降至78.01%。得益于資產(chǎn)配置的調(diào)整,今年上半年中國(guó)人壽總投資收益率為3.27%,總投資收益為321.92億元,同比增加了58.31%。

　　平安半年報(bào)顯示,截至6月30日,平安固定到期日投資占比74.7%,比上年末減少6%;股票投資占比4.9%,與上年末持平;基金占比4.7%,比上年末上升1.8%。但華泰證券分析師劉鵬表示,平安對(duì)股票和基金投資的態(tài)度比預(yù)期的要謹(jǐn)慎。據(jù)估算,截至6月30日,反映在可供出售金融資產(chǎn)中的浮盈共60億元左右,其中絕大部分為債券資產(chǎn)浮盈,股權(quán)投資幾乎仍沒(méi)有浮盈。

　　太保半年報(bào)顯示,上半年中國(guó)太保 實(shí)現(xiàn)總投資收益89.64億元,較去年同期減少38.9%。分析人士稱,中國(guó)太保投資收益同比下降主要由于去年同比基礎(chǔ)較高,今年上半年是在消化浮虧,同時(shí)加倉(cāng)也過(guò)于謹(jǐn)慎。中國(guó)太保的權(quán)益類資產(chǎn)占比已經(jīng)從去年末的4.7%增加至今年6月底的8.8%,但仍落后于中國(guó)人壽、中國(guó)平安,相對(duì)較低的倉(cāng)位使得中國(guó)太保從資本市場(chǎng)回暖中的獲益明顯小于主要同業(yè)。

　　重點(diǎn)加倉(cāng)銀行板塊

　　比較三大保險(xiǎn)公司的重倉(cāng)股可以看出,金融業(yè)最受其青睞,但也各有調(diào)整。從行業(yè)分布來(lái)看,平安十大重倉(cāng)股中金融業(yè)占據(jù)7席,其余分別為醫(yī)藥行業(yè)、移動(dòng)通訊行業(yè)和玻璃制造業(yè)。國(guó)壽十大重倉(cāng)股中金融行業(yè)占據(jù)6席,總市值376.19億元,其余分別為石油化工業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、通信制造業(yè)和食品行業(yè)。值得注意的是,上半年中國(guó)平安大幅減持民生銀行,從去年底持有4.99%的股份到今年6月底持有股份市值不足2億元。另外上半年中國(guó)平安大幅增持建設(shè)銀行  ,增持額在21億元以上。

　　和平安的減持相反,民生銀行目前位于中國(guó)人壽十大重倉(cāng)股之首。中國(guó)人壽集團(tuán)董事長(zhǎng)楊超表示,沒(méi)有減持民生銀行的計(jì)劃。但上半年中國(guó)人壽大幅減持中信證券 約1.63億股,約占中信證券 總股本的2.46%。同時(shí),大幅增持建設(shè)銀行約12.62億股,約占建設(shè)銀行 總股本的0.54%。

　　與平安和國(guó)壽有所不同,太保十大重倉(cāng)股中前4席均為金融行業(yè),但地產(chǎn)也占據(jù)4席之多,其余分別為有色金屬行業(yè)和設(shè)備制造業(yè)。上半年所持三大銀行市值占其全部權(quán)益類投資比例達(dá)到13%,地產(chǎn)股在今年上半年累計(jì)增持金額超過(guò)10億元。同時(shí),中國(guó)太保累計(jì)減持海通證券 超過(guò)7000萬(wàn)股,所持股份從1.28%降至0.41%。

　　下半年策略有分歧

　　中金報(bào)告認(rèn)為,盡管下半年股市的波動(dòng)性將明顯加劇,但只要公司繼續(xù)執(zhí)行審慎靈活的投資策略,全年股權(quán)投資收益仍可望保持在歷史較好水平。

　　中國(guó)人壽財(cái)務(wù)總經(jīng)理?xiàng)钫鞅硎?下半年將繼續(xù)強(qiáng)化波段操作。不過(guò)中金公司報(bào)告指出,中國(guó)人壽在上半年兌現(xiàn)了大量股權(quán)投資收益之后,持倉(cāng)成本相對(duì)較高,下半年股權(quán)投資浮盈對(duì)業(yè)績(jī)調(diào)節(jié)的靈活性可能有所減弱。

　　中國(guó)平安總經(jīng)理張子欣表示,下半年將會(huì)維持目前10%左右的比重在股票和基金的投資上,而不會(huì)進(jìn)行短期大規(guī)模的買進(jìn)或賣出。投資將鎖定股票、長(zhǎng)期基建以及房地產(chǎn)等相關(guān)投資的長(zhǎng)期收益,避免短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)太保則把開展實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的直接投資業(yè)務(wù)、加大以債權(quán)投資計(jì)劃為主的另類投資力度作為今年主要方向。截至目前,中國(guó)太保共發(fā)起設(shè)立了四個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃,在保險(xiǎn)行業(yè)中居于首位,下半年這一領(lǐng)域仍將是重點(diǎn)。