市場回顧與后市研判

    周二盤面震蕩反復(fù)，雖然銀行股表現(xiàn)活躍，股指一度創(chuàng)出本輪反彈新高，但并沒有激發(fā)做多熱情，反而有資金離場，尾盤兩市出現(xiàn)回落，成交量較上日有所增加。板塊方面，水泥、金融、農(nóng)林牧漁、st等板塊上漲。醫(yī)療器械、船舶制造、環(huán)保、煤炭等板塊下跌。

    短期來看，由于持續(xù)的上漲缺乏一次有力度的調(diào)整，資金獲利盤壓力較大，致使觀望資金遲遲不敢入場，A股在技術(shù)上存在嚴重的超買。技術(shù)上看，MACD的頂背離現(xiàn)象明顯，量價背離也開始呈現(xiàn)，市場包括權(quán)重股和中小盤股都在醞釀階段性的變盤，作為投資者不可不防。此外，隨著春節(jié)的臨近，市場流動性方面將存在一定壓力，這給股市會帶來一定的偏負面影響。整體來看，本周市場存在一定的流動性壓力，對市場的影響呈現(xiàn)中性偏緊影響。

    但是從本輪反彈的性質(zhì)來看，基于經(jīng)濟反彈和體制改革的預(yù)期要比2012年初股市改革的預(yù)期更強一些，至少在春節(jié)到“兩會”期間，市場回升的主基調(diào)不會改變。但是進一步的上漲不能簡單靠“估值修復(fù)”來驅(qū)動，而更多將取決于政策預(yù)期兌現(xiàn)的程度以及企業(yè)盈利改善的程度。

    重要新聞

   【九大行業(yè)加快推進兼并重組】

    據(jù)工信部網(wǎng)站消息，工信部、財政部、發(fā)改委等部門日前聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》，《意見》明確了汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)這九大行業(yè)企業(yè)兼并重組的目標和任務(wù)。其中，《意見》明確，到2015年，前10家整車企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度達到90%，形成3-5家具有核心競爭力的大型汽車企業(yè)集團。

   《意見》指出，通過推進企業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，促進規(guī)模化、集約化經(jīng)營，提高市場競爭力，培育一批具有國際競爭力的大型企業(yè)集團，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級；進一步推動企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，加強和改善內(nèi)部管理，完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；加快國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，促進非公有制經(jīng)濟和中小企業(yè)發(fā)展，完善以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本經(jīng)濟制度。
《意見》指出，推動重點行業(yè)企業(yè)兼并重組，要以產(chǎn)業(yè)政策為引導(dǎo)、以產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點關(guān)鍵領(lǐng)域為切入點，鼓勵大型骨干企業(yè)開展跨地區(qū)、跨所有制兼并重組；鼓勵企業(yè)通過兼并重組延伸產(chǎn)業(yè)鏈，組成戰(zhàn)略聯(lián)盟；鼓勵企業(yè)“走出去”，參與全球資源整合與經(jīng)營，提升國際化經(jīng)營能力，增強國際競爭力。

   【全國證券期貨監(jiān)管工作會議在京召開】

    日前，2013年全國證券期貨監(jiān)管工作會議在北京召開。中國證監(jiān)會主席郭樹清回顧了5年來資本市場取得的成績，闡述了進一步推進資本市場改革發(fā)展的基本要求，提出了2013年改革和監(jiān)管十個方面的重點工作。

    郭樹清表示，過去五年，在黨中央、國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，資本市場經(jīng)受住了國際國內(nèi)復(fù)雜市場環(huán)境考驗，保持了健康發(fā)展和改革創(chuàng)新穩(wěn)步推進的良好態(tài)勢。市場體系日趨完整，市場功能不斷提升，市場機制日益健全，市場主體質(zhì)量提高，市場監(jiān)管得到強化，市場開放不斷深化，市場穩(wěn)定獲得保障。2012年，證監(jiān)會積極推進多層次資本市場建設(shè)、新股發(fā)行、退市等重點領(lǐng)域改革，健全投資者保護機制，加強信息披露和規(guī)范公司治理，大力發(fā)展機構(gòu)投資者，提升期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力，推動證券期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展，加強市場稽查執(zhí)法，積極穩(wěn)妥推進對外開放，強化黨建和隊伍建設(shè)，證券期貨市場改革發(fā)展取得新的進展。

    郭樹清強調(diào)，今后一段時期，我國資本市場發(fā)展的基礎(chǔ)將更加堅實，資本市場正面臨難得的戰(zhàn)略機遇。證監(jiān)會將堅持從新興加轉(zhuǎn)軌的基本實際出發(fā)，堅持投資功能和融資功能完全平衡，堅持放松管制和加強監(jiān)管緊密結(jié)合，堅持嚴格執(zhí)法和完善法制有機統(tǒng)一，堅持對內(nèi)開放和對外開放相互促進，堅持近期舉措和長遠目標統(tǒng)籌兼顧，加快建設(shè)一個更加成熟、更加強大的資本市場，在更大范圍和更高水平上發(fā)揮直接金融服務(wù)全局的作用。

    郭樹清從十個方面對2013年重點工作做出部署：一是加快發(fā)展多層次資本市場。二是進一步深化發(fā)行和退市制度改革。三是不斷促進上市公司質(zhì)量提升。四是進一步發(fā)揮期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能。五是大力培育機構(gòu)投資者隊伍。六是繼續(xù)引導(dǎo)各類中介機構(gòu)規(guī)范發(fā)展。七是繼續(xù)積極穩(wěn)妥地推進對外開放。八是持之以恒地做好投資者教育和服務(wù)。九是切實改進市場監(jiān)管和執(zhí)法。十是進一步營造有利于資本市場創(chuàng)新發(fā)展的政策環(huán)境。

   【港媒稱東電B醞釀B轉(zhuǎn)A 中金公司負責操盤】

    據(jù)香港《明報》報道，東電B股正在醞釀B轉(zhuǎn)A，由中金安排轉(zhuǎn)板事宜。港媒報道稱，北京消息人士透露，B轉(zhuǎn)H并非中國證監(jiān)會改革B股的唯一途徑，B轉(zhuǎn)A亦為方案之一。目前，B股公司東電B股正在醞釀B轉(zhuǎn)A。分析認為，若B股公司轉(zhuǎn)A股成功，將為改革另辟新路。

    消息人士進一步表示，近來市場一直關(guān)注B股來港轉(zhuǎn)為H股，但B轉(zhuǎn)H只是改革B股的路徑之一，目前已有B股公司考慮轉(zhuǎn)A股，已提上議事日程是在滬B上市的東電B股。該公司去年11月21日已宣布停牌至今。中金公司內(nèi)部人士表示，確實在研究B轉(zhuǎn)A事宜。中金發(fā)言人拒絕對東電B轉(zhuǎn)A置評。對此，港媒還采訪了一些業(yè)內(nèi)的專家，香港國泰君安國際董事會主席閻峰認為，B股轉(zhuǎn)A股一旦有成功案例，對其他B股有示范效應(yīng)，難免對本港上市資源帶來負面影響。

    點評：雖然中集集團B股轉(zhuǎn)H股事宜成功畫上句號，萬科B也披露了擬B轉(zhuǎn)H的方案，但從B股公司自身的業(yè)務(wù)實力、大股東的資金實力等方面考慮，B股轉(zhuǎn)H股更適合有國際業(yè)務(wù)背景、有外匯收入，并且股東多為境外投資者的B股企業(yè)。

    B股企業(yè)的出路，應(yīng)該是多元化的。去年7月初新版退市制度發(fā)布后，由閩燦坤B引發(fā)了B股市場退市大討論，也同時掀起了B股公司尋找出路的一輪高潮。目前，滬深兩市共有107家B股公司，業(yè)務(wù)基本都在國內(nèi)、股東構(gòu)成多為國內(nèi)投資者，此類公司目前占到全部B股公司的七成以上，這類企業(yè)采取“增發(fā)A股，回購B股”或者直接B股轉(zhuǎn)A股的途徑也許更合適。很多市場人士認為，當前國內(nèi)市場股價較低，解決B股歷史問題已出現(xiàn)最佳時機。

   【日本央行擬無限期購買資產(chǎn)促經(jīng)濟增長】

    22日下午消息，為期兩天的日本央行貨幣政策會議結(jié)束，日本央行和政府發(fā)表共同聲明稱，將攜手擺脫通縮、實現(xiàn)經(jīng)濟增長。央行承諾將通脹目標提至2%，從2014年起無期限的開放式購買資產(chǎn)，直至目標實現(xiàn)。

    市場普遍分析稱，這一決定符合預(yù)期。三菱UFJ摩根斯坦利證券投資信息部長藤戶則弘分析稱，“央行決定是預(yù)料內(nèi)的事。2%通脹目標，市場上早有預(yù)測。決定公布后，日經(jīng)平均指數(shù)雖出現(xiàn)小幅波動，但整體反應(yīng)比較冷靜。”Monex證券首席經(jīng)濟學(xué)家村上尚己稱，“央行決定與此前預(yù)期幾乎一致，日本股市將持續(xù)上揚走向。無期限購買資產(chǎn)的決定意味著央行開始學(xué)習(xí)美聯(lián)儲的做法。設(shè)定2%通脹目標將給市場注入穩(wěn)定因素。”野村證券首席戰(zhàn)略分析師也認為，“央行決定符合預(yù)期，將一定程度上刺激海外投資家，特別是未購買日本股的中長期投資家。但擺脫通縮、壓低日元等宏觀經(jīng)濟因素，也讓匯率市場存在過熱跡象。”野村證券首席外匯分析師池田雄之輔評價設(shè)定2%通脹目標是“符合市場期待的決定”，無期限開放式購買資產(chǎn)則是“超出期待”、“但購買要從2014年開始，今年購買額未增加，會讓市場產(chǎn)生些許失望。”他預(yù)測今年仍存在追加量化寬松的余地。

   【去年財政收入11.72萬億支出12.57萬億】

    國家統(tǒng)計局披露，去年全國公共財政收入117210億元，比上年增加13335億元，增長12.8%。其中，中央財政收入56133億元，比上年增加4805億元，增長9.4%；地方財政收入(本級)61077億元，比上年增加8530億元，增長16.2%。財政收入中的稅收收入100601億元，增長12.1%。

    從全年財政收入增長情況看，受經(jīng)濟增長放緩、企業(yè)利潤增幅低、物價漲幅回落特別是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格下降以及結(jié)構(gòu)性減稅力度較大等影響，全國財政收入增幅比上年回落12.2個百分點，其中稅收收入增幅回落10.5個百分點。分季度看，一季度增長14.7%，二季度增長10%，三季度回落到增長8.1%，四季度增長19.9%。四季度增幅回升，主要是2011年四季度經(jīng)濟下行，10月份開始財政收入增幅大幅下滑，尤其最后兩個月收入基數(shù)很低，使2012年四季度收入增幅相對較高。

    去年全國公共財政支出125712億元，比上年增加16464億元，增長15.1%。分中央和地方看，中央財政支出64148億元，其中，中央本級支出18765億元，比上年增加2251億元，增長13.6%；對地方稅收返還和轉(zhuǎn)移支付45383億元，比上年增加5462億元，增長13.7%。地方財政用地方本級收入、中央稅收返還和轉(zhuǎn)移支付資金等安排的支出106947億元，比上年增加14214億元，增長15.3%。

    民生等重點支出得到切實保障。1－12月累計，教育支出21165億元，比上年增加4667億元，增長28.3%；科學(xué)技術(shù)支出4429億元，比上年增加601億元，增長15.7%；文化體育與傳媒支出2251億元，比上年增加358億元，增長18.9%；醫(yī)療衛(wèi)生支出7199億元，比上年增加769億元，增長12%；社會保障和就業(yè)支出12542億元，比上年增加1432億元，增長12.9%；住房保障支出4446億元，比上年增加625億元，增長16.4%(其中保障性安居工程支出3123億元，增長19.7%)；農(nóng)林水事務(wù)支出11903億元，比上年增加1966億元，增長19.8%；城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出9020億元，比上年增加1399億元，增長18.4%；節(jié)能環(huán)保支出2932億元，比上年增加291億元，增長11%；交通運輸支出8173億元，比上年增加675億元，增長9%(上年用車輛購置稅安排的公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出增加較多，基數(shù)較高)。

    海通證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔）