圍繞2300區(qū)域的震蕩

    • 市場結(jié)論：美元震蕩后大幅走高；貴金屬回升，農(nóng)產(chǎn)品、基本金屬大多下跌，原油略震蕩持平，外圍影響空。A股在滬指2300區(qū)域的震蕩，再下探后有企穩(wěn)，可控制倉位進(jìn)行小波段操作或繼續(xù)等待回補(bǔ)機(jī)會。

    • 技術(shù)測市：兩市成交額繼續(xù)萎縮，股指縮量震蕩，滬市成交額縮至700億元量級，成交量大幅低于5日、10日均量，股指調(diào)整下檔中短期支撐依次在55日線、年線和89日線附近，其中年線和89日線的支撐尤為強(qiáng)勁。大形態(tài)方面，月線級別繼續(xù)圍繞其布林中軌進(jìn)行中期震蕩，本級別若要出現(xiàn)止跌走牛信號，當(dāng)前的回踩幅度和量能是關(guān)鍵，至少將影響第二輪反彈的高度。周線極有可能采取快速回抽其布林中軌的走勢，調(diào)整的目標(biāo)位置有兩個：一是2234附近的周線跳空缺口，二是周線布林中軌附近，這基本能對應(yīng)上述均線調(diào)整空間，一般來說，這種快速回跌不會有效跌破中軌，其后的再沖高會再度嘗試攻擊布林上軌附近區(qū)域，隨后將有類似去年5-6月份的中長期方向選擇，在第二輪沖高時概念交易將活躍。中期走勢結(jié)構(gòu)方面，半小時級別走勢結(jié)構(gòu)仍未形成箱體，中期反彈行情未結(jié)束；但當(dāng)前正在運(yùn)行的半小時調(diào)整段在很大程度上將決定此輪股指中期反彈的空間：如果這個半小時下跌段在2190之上完成，則本輪反彈仍有較強(qiáng)的沖擊前高附近的能力；當(dāng)前的半小時下跌段形態(tài)極為不好，要警惕出現(xiàn)股指利用在2300附近的震蕩構(gòu)建出新的半小時上升段后直接再下跌的極惡劣走勢。短期走勢方面，半小時走勢仍需一次超小級別下探方能止跌，2280附近具有較強(qiáng)支撐；由于本輪短期調(diào)整仍未出現(xiàn)新的5分鐘箱體，下跌仍未終結(jié)，前述半小時線的探低震蕩對應(yīng)5分鐘級別箱體的構(gòu)建，在構(gòu)建箱體后的方向選擇才是短期關(guān)鍵；但不管怎樣，2300附近已具備震蕩構(gòu)造下跌以來的第一個5分鐘箱體的能力。滬指在2300附近區(qū)域的震蕩繼續(xù)進(jìn)行，2280-2340是基本震蕩空間，輕倉者可控制倉位低位回補(bǔ)部分倉位；融券交易者仍有一個小加速下跌機(jī)會用以波段對沖鎖定券源。指標(biāo)方面，日線MACD綠柱加長，黃白線回落。日線RSI略回升至47，在中值區(qū)小幅震蕩。逆向思考方面，全球市場對風(fēng)險的一致性歡騰恐已結(jié)束，歐債問題出現(xiàn)反復(fù)的風(fēng)險大增，政治不確定性加大，意大利大選極有可能需進(jìn)行二輪選舉；全球各主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退和債務(wù)風(fēng)險的貨幣刺激效果難達(dá)預(yù)期；美、德等國債券收益率現(xiàn)上升，通脹預(yù)期略強(qiáng)化，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路的復(fù)雜性將遠(yuǎn)超人們想象；國內(nèi)基金倉位在極端水平仍向上，反向意義十分明顯。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)的重構(gòu)只是開始，當(dāng)前市場只具有炒作價值。主要行業(yè)方面，銀行股、券商股、保險股再下探后將有較大力度回抽，決定股指短期震蕩；地產(chǎn)股關(guān)注反彈力度；石油股弱勢震蕩；煤炭股、有色股再回落后將有超跌反彈；商業(yè)股、電子信息股、醫(yī)藥股的短調(diào)沖高關(guān)注力度；鋼鐵股再下探后有小回抽。美元指數(shù)大幅震蕩后大漲；基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品大多下跌，貴金屬回升，原油震蕩收平。

    • 基本面分析：匯豐昨日公布，中國2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值降至50.4，為四個月低點(diǎn)，但仍連續(xù)第四個月處在榮枯線50上方。分項來看，2月中國制造業(yè)新訂單擴(kuò)張減速，新出口訂單轉(zhuǎn)向萎縮；就業(yè)擴(kuò)張減速；積壓工作轉(zhuǎn)向萎縮；出廠價格和投入價格上漲減速；采購庫存轉(zhuǎn)向萎縮，成品庫存萎縮減速；采購數(shù)量擴(kuò)張減速；供應(yīng)商供貨時間轉(zhuǎn)向縮短。這與筆者在PMI指數(shù)沖高時對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)極端依賴政府基礎(chǔ)設(shè)施投資的判斷吻合，未經(jīng)較大力度壓縮產(chǎn)能的經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)只是一種假象，未來穩(wěn)增長壓力仍大。預(yù)計最快三四月份數(shù)據(jù)將開始再度明顯走壞。有媒體報道，房地產(chǎn)調(diào)控新“國五條”出臺后，一年一度的全國住房用地供應(yīng)計劃正在加速制訂，有望近期出爐。國土資源部已要求各地國土部門必須于今年3月底之前上報今年住宅用地供應(yīng)計劃，由國土部匯總后向外界公布。一個政府壟斷土地供應(yīng)和使用、嚴(yán)禁民眾自發(fā)參與的偽市場化市場，在貨幣濫發(fā)的背景下要控制房價漲幅，不是一件容易的事情；但要清醒，房價的上漲最終將與房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的盈利和估值失去聯(lián)系。外圍方面，意大利選舉出現(xiàn)了最不利于全球市場的局面：未有任何政治聯(lián)盟贏得相對多數(shù)，這意味著組建聯(lián)合政府成了奢望，二次選舉的可能性非常大，這將給市場帶來較大沖擊。伯南克周二和周三將有國會證詞，如何妥善向市場解釋美聯(lián)儲的推出政策是件撓頭的事情，預(yù)計伯老將試圖讓市場相信美聯(lián)儲將是逐步放慢寬松步伐而非簡單停止寬松，以防止市場的大幅度波動。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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