市場回顧與后市研判

    受隔夜海外市場大跌影響，周二市場震蕩回落。雖然早盤兩市股指在銀行、地產(chǎn)板塊的帶動下，出現(xiàn)了一波快速的上沖，傳媒、軍工概念股亦表現(xiàn)活躍，但午后權(quán)重股逐級回落，煤炭、環(huán)保、石油等板塊跌幅居前，帶領(lǐng)股指出現(xiàn)一波加速下跌，滬指跌破2300點整數(shù)關(guān)口，兩市成交量較昨日有所放大。

    受“國五條”細(xì)則尚未出臺影響，地產(chǎn)股走弱拖累大盤，前期大幅上漲的銀行股亦受獲利回吐影響，近期強勢的創(chuàng)業(yè)板股也存在補跌風(fēng)險。諸多跡象顯示，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變的背后是市場流動性正在減弱。央行時隔8個月后此次重啟正回購，大規(guī)?；鼗\公開市場資金的目的，不僅僅在于平滑節(jié)后流動性，其貨幣政策可能由寬松逐步轉(zhuǎn)向中性甚至謹(jǐn)慎，海外市場流動性樂觀預(yù)期也在發(fā)生改變。國內(nèi)國外因素的疊加，使得投資者對于整體宏觀流動性出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，是造成A股近期連續(xù)下挫的重要原因。

    對于大盤后市走向，短期均線下移使得股指反彈空間受制，從均線看，年線成為繼2300點平臺之后的又一支撐，此次大盤上漲495點的0.618回調(diào)和0.5回調(diào)位置分別在2254點和2196點附近，而這兩個點位正好是在年線和60日均線附近。

    重要新聞 

    證監(jiān)會研究對臺增加1000億元RQFII

    證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人26日說，證監(jiān)會已經(jīng)對增加1000億元專項額度用于臺灣地區(qū)機構(gòu)開展人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)業(yè)務(wù)試點進行了研究。該負(fù)責(zé)人說，證監(jiān)會近期研究起草了RQFII相關(guān)法規(guī)的修改稿，主要內(nèi)容包括擴大試點機構(gòu)范圍，取消股債的資產(chǎn)配置限制，由試點機構(gòu)自主決定產(chǎn)品類型，進一步明確了RQFII投資范圍，增加股指期貨、中小企業(yè)私募債等投資產(chǎn)品，同時簡化申請文件要求。

    自2001年底RQFII試點推出以來，國務(wù)院已累計批準(zhǔn)RQFII投資額度2700億元。已有包括14家基金公司和12家證券公司在內(nèi)的26家試點機構(gòu)獲得RQFII資格，累計獲批額度700億元。據(jù)介紹，2012年7月以來，華夏、南方、易方達(dá)、嘉實等香港子公司推出了4只RQFII－ETF，目前額度合計達(dá)到430億元。另外，去年QFII(合格境外機構(gòu)投資者)審批速度明顯高于往年。證監(jiān)會全年共批準(zhǔn)72家境外機構(gòu)的QFII資格，占獲批QFII總數(shù)的35%，外匯局批準(zhǔn)QFII投資額度158.003億美元，占獲批QFII額度的42%，當(dāng)年QFII凈匯入資金達(dá)到457億元人民幣。

    證監(jiān)會：住房公積金入市研究準(zhǔn)備工作已啟動

    證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人26日說，全國住房公積金入市的相關(guān)研究準(zhǔn)備工作已經(jīng)啟動，證監(jiān)會將積極配合有關(guān)部門盡快推動《住房公積金管理條例》的修訂。

    近年來，全國住房公積金繳存余額穩(wěn)步增長。截至2011年底，全國住房公積金規(guī)模龐大，繳存余額高達(dá)2.1萬億元。但受現(xiàn)行條例的限制，住房公積金使用效率較低，投資渠道非常狹窄，只能用于銀行存款和購買國債。上述負(fù)責(zé)人說，住房公積金存在的統(tǒng)籌層次低、管理分散、運營效率低等問題，不利于其保值增值，需根據(jù)形勢發(fā)展要求對條例進行修訂，改進住房公積金的管理和投資運營模式。

    該負(fù)責(zé)人還透露，目前保險公司投資股票、股票型基金等權(quán)益類資產(chǎn)的比例僅為保險總資產(chǎn)的10%左右，與法規(guī)規(guī)定的20%上限相比還有較大投資空間。下一步證監(jiān)會將配合有關(guān)部門繼續(xù)完善保險資金運用的相關(guān)政策，進一步提高保險資金投資權(quán)益類資產(chǎn)的比重，研究推動保險資金投資創(chuàng)業(yè)板股票等，不斷提升保險資金運用的專業(yè)化和市場化水平。

    關(guān)于養(yǎng)老金入市，這位負(fù)責(zé)人說，證監(jiān)會將配合有關(guān)部門完善養(yǎng)老金發(fā)展和投資運營相關(guān)制度，推動養(yǎng)老金的專業(yè)化、市場化投資運營。同時，進一步完善資本市場基礎(chǔ)制度，提升資本市場投資價值，為養(yǎng)老金投資創(chuàng)造良好的市場環(huán)境，逐步形成養(yǎng)老金和資本市場共同發(fā)展的良性互動局面。

    港交所：港股的內(nèi)地投資者10年復(fù)合增28%

    香港交易所25日發(fā)表《現(xiàn)貨市場交易研究2011/12》的結(jié)果，反映旗下證券市場投資者持續(xù)多元化。過去10年中，來自美國和中國內(nèi)地的投資者分別錄得32%和28%的年復(fù)合增長率。

    去年，外地投資者的交易占市場總成交金額的46%，與2011年相若。本地投資者的交易占比從前年的42%下降至38%。機構(gòu)投資者的交易金額比重維持63%的高水平，個人投資者占比則從2011年的27%下滑至去年的21%。按地區(qū)分類，美國投資者仍然占據(jù)外地投資者的最大比重，同比上升4個百分點至32%，英國(25.4%)、歐洲大陸(12.1%)和中國內(nèi)地(8.5%)緊隨其后。過去10年間，美國、臺灣地區(qū)和中國內(nèi)地名列增長最快的地區(qū)，年復(fù)合增長率分別高達(dá)32%、30%和28%。此次調(diào)查中，港交所向484名交易所參與者寄發(fā)問卷，回應(yīng)率以數(shù)量計為94%，以成交金額計算則為98%。

    證監(jiān)會就《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》公開征求意見

    26日，中國證監(jiān)會召開新聞通氣會，公布了《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定(征求意見稿)》(以下簡稱《規(guī)定》)，并向社會公開征求意見。

    證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示為積極推動證券公司創(chuàng)新，豐富固定收益產(chǎn)品，發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，提升社會存量資產(chǎn)的利用效率，證監(jiān)會起草了《規(guī)定》。隨著實體經(jīng)濟的不斷提升，社會擁有的能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的存量資產(chǎn)逐步積累，通過證券化技術(shù)盤活存量資產(chǎn)，提升金融與企業(yè)資產(chǎn)的使用效率，有助于支持實體經(jīng)濟的進一步發(fā)展并深化金融改革，促進國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。在對證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點情況進行研究總結(jié)，并充分吸收證券公司、融資主體等相關(guān)方意見的基礎(chǔ)上，《規(guī)定》對資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)類型、交易結(jié)構(gòu)、交易方式等方面進行了創(chuàng)新與包容性設(shè)計，拓展了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的空間。

    海通證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）