經(jīng)濟持續(xù)復蘇，慢牛行情可期

    上周市場結束了之前的調整態(tài)勢，重新轉頭向上，金融地產兩大板塊再次發(fā)力，帶領指數(shù)重回2300點。截止到3月22日，滬指一周上漲2.19%，周五收于2328點。

    消息面上，中國證監(jiān)會17日下午召開干部會議，宣布了中央對中國證監(jiān)會主要負責人進行調整的決定，原任中國銀行董事長肖鋼接替郭樹清，出任證監(jiān)會主席。去年10月份，肖鋼在媒體上發(fā)表署名文章，呼吁加強對影子銀行的監(jiān)管。他在文中指出，從某種程度上講，銀行發(fā)行的“資金池”運作的理財產品，根本就是一個龐氏騙局。在一定條件下，投資者一旦失去信心并減少購買或退出理財產品，這樣的擊鼓傳花便會停止，由此可見新一任證監(jiān)會主席或將重點防范金融風險。此外，肖鋼在任職后還表態(tài)稱，他將保持政策的連續(xù)性?？紤]到3月末是IPO財務審核的截止時間，期待新一任證監(jiān)會主席能延續(xù)之前的政策方向，繼續(xù)加大資本市場的改革力度。

    宏觀經(jīng)濟方面，在2月份出現(xiàn)短暫回落后，3月匯豐制造業(yè)PMI初值再次回升至51.7，連續(xù)五個月維持在50的榮枯分水嶺上方，各分項指數(shù)也不同程度回暖。在一系列“穩(wěn)增長”政策支持下，中國經(jīng)濟去年四季度開始觸底回升，并將這一回暖之勢延續(xù)至今。不過，今年前兩個月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)差強人意，說明中國經(jīng)濟處于非均衡的弱復蘇態(tài)勢，回升勢頭仍需進一步鞏固。目前來看，貨幣政策應介于偏寬松到中性之間，不會全面收緊。3月匯豐MPI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟仍在溫和復蘇軌道，政策支持經(jīng)濟回暖態(tài)勢持續(xù)。
外圍方面，3月18日，塞浦路斯官方確認了一個包括對國內銀行存款征收一次性稅賦措施在內的外部援助協(xié)議，這個史無前例的存款稅方案嚴重打擊了投資者信心。歐元集團決定就塞浦路斯救助計劃將向該國銀行儲戶征稅給予更大的靈活性，同意銀行儲戶存款不足10萬歐元應該受到保護，而對存款10萬歐元以上儲戶征收15.6%的稅。塞浦路斯計劃在周二(3月19日)對提議進行表決。最終，國會以36票反對、19票棄權、0票贊成(1人缺席)的投票結果否決了這項計劃。議案以失敗告終，塞浦路斯或將因此退出歐元區(qū)，政府或面臨破產。

    回到國內市場，雖然上周外圍市場由于塞浦路斯的問題出現(xiàn)持續(xù)動蕩，但由于3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)超市場預期，A股整體表現(xiàn)較為強勢。技術上看，日線級別MACD已經(jīng)在零軸下方金叉，顯示后市仍有一定上升動能，但需要注意周K線MACD略有放緩跡象，因此后市的上行或較緩慢。上周成交量比前一周有所放大，顯示市場人氣重新趨于活躍，有利于后市行情演變。預計在經(jīng)濟持續(xù)復蘇的推動下，市場有望持續(xù)上行，慢牛行情可期，投資者可積極操作。 

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔）