醞釀新一輪反彈

    市場結(jié)論：美元震蕩略收低；貴金屬再度暴跌；農(nóng)產(chǎn)品下跌；基本金屬漲跌不一；原油再度大跌，外圍影響空。A股的小回落在2180附近將有震蕩，關(guān)注能否依托此處支撐回抽2227成功并進(jìn)而引發(fā)再一次回抽性反彈，已不宜殺跌（不含資源品）。

    技術(shù)測市：兩市成交額基本持平，股指縮量下跌，滬市成交額維持在500億元量級，成交量低于5日、10日均量，成交量連續(xù)萎縮后，股指的探低意味著新一輪技術(shù)性回抽正在醞釀。大形態(tài)方面，月線3月份收出放量陰線，失守月線布林中軌，但圍繞中軌的爭奪仍未明確，未來仍有一個(gè)日線級別的技術(shù)性回抽來確認(rèn)多空爭奪月線布林中軌的結(jié)果。周線在布林中軌附近連續(xù)收出類十字星，成交萎縮，短期直接跌破周線布林中軌而測試下軌支撐的可能性不大，在再度考驗(yàn)布林下軌支撐之前應(yīng)有一至兩個(gè)周線線形的回抽性反彈。中期走勢結(jié)構(gòu)方面，半小時(shí)走勢結(jié)構(gòu)仍未形成箱體，理論上始自去年12月初的中期反彈仍未結(jié)束，至少應(yīng)在這個(gè)半小時(shí)箱體形成后方能終結(jié)，前次反彈由于昨日跌破2180，新的半小時(shí)上漲段將重新開始；短期走勢方面，半小時(shí)布林張口和小時(shí)線布林張口相繼收縮后，滬指跌破兩個(gè)下軌區(qū)域，但小時(shí)線未形成沿下軌下跌態(tài)勢，今日的超小級別止跌能否延伸出較大級別的止跌并進(jìn)而帶動新的回抽性反彈出現(xiàn)是今日關(guān)鍵，低位震蕩仍舊表現(xiàn)為對144日線和小時(shí)線下軌2190附近區(qū)域的爭奪；5分鐘走勢在2230附近形成小箱體，2227成為短期走勢關(guān)鍵，由于始自2242的超小級別下跌有望形成雙箱體下跌走勢，能否經(jīng)低位震蕩后的小回抽觸及2227是今明兩個(gè)交易日的走勢關(guān)鍵，如能則反彈就此展開的可能很大，否則回抽性反彈會在2140附近方能進(jìn)行；但不管怎樣，2170附近已沒有殺跌價(jià)值。股指的上輪回抽性反彈確認(rèn)失敗，今日能否依托144日線和2190附近的支撐回升并站穩(wěn)2227是超短期關(guān)鍵，否則較大力度反彈將在考驗(yàn)2140支撐后方能出現(xiàn)；融券交易者逢低保護(hù)融券，倉重者繼續(xù)等待回抽后的減倉機(jī)會。指標(biāo)方面，日線MACD綠柱略加長，黃白線探低至零軸以下。日線RSI跌至31.8，臨近超跌反彈區(qū)域。逆向思考方面，全球市場風(fēng)險(xiǎn)偏好VIX波動率大幅上升至17.27仍處較樂觀區(qū)域，意大利大選局勢逐步惡化、塞浦路斯后斯洛文尼亞再爆銀行業(yè)危機(jī)，歐洲財(cái)政緊縮下的政治風(fēng)險(xiǎn)再度引爆債務(wù)問題的風(fēng)險(xiǎn)加大；全球各主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣刺激后果難如人意；日本央行繼美聯(lián)儲后開始大賭博，通脹預(yù)期和復(fù)蘇預(yù)期將有較大反復(fù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路的復(fù)雜性將遠(yuǎn)超想象；國內(nèi)基金倉位逐步降低至中性位置。市結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)和整體估值存在重大缺陷，當(dāng)前仍只具有炒作價(jià)值。主要行業(yè)方面，銀行股、券商股有較大力度的反彈能力；保險(xiǎn)股低位震蕩；地產(chǎn)股有較大方向選擇；石油股連續(xù)超跌；煤炭股、有色股再殺跌后極度超跌；商業(yè)股、電子信息股、醫(yī)藥股有支撐；鋼鐵股未止跌。美元指數(shù)震蕩略回落；基本金屬漲跌不一；農(nóng)產(chǎn)品下跌；貴金屬臨近歷史記錄式暴跌；原油再度大幅下跌。

    基本面分析：國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值118855億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長7.7%。從環(huán)比看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.6%。這一數(shù)據(jù)大幅低于國內(nèi)外市場的普遍預(yù)期，也低于去年四季度7.9%的增速；在去年下半年以較大力度批準(zhǔn)了一批穩(wěn)增長的政府投資項(xiàng)目后，經(jīng)濟(jì)增速僅維持了一個(gè)季度（去年四季度）的回升態(tài)勢，這彰顯了國內(nèi)內(nèi)生性經(jīng)濟(jì)增長動量仍未啟動，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速需要進(jìn)一步的政策支持。近日，銀監(jiān)會對地方各銀監(jiān)局和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，再次強(qiáng)調(diào)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)需按照“保在建、壓重建、控新建”的基本要求，繼續(xù)控制平臺貸款總量，并且不得新增融資平臺貸款規(guī)模。與此同時(shí)，還要求對融資平臺貸款實(shí)施全口徑統(tǒng)計(jì)以及完善名單制管理，防止其變相融資。金融監(jiān)管當(dāng)局對地方政府債務(wù)平臺風(fēng)險(xiǎn)的再次強(qiáng)調(diào)地方政府的投資能力將受到較大約束；當(dāng)前要密切關(guān)注最高決策層在穩(wěn)增長力度和防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)間的權(quán)衡，新的穩(wěn)增長政府投資力度會在很大程度上決定市場的中長期波動空間。外圍方面，美國和中國相繼公布低于市場預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，震動（未驚醒）了夢中人，全球商品市場經(jīng)受劇烈沖擊，貴金屬黃金和白銀兩日跌幅15%以上。對泛商品行情要一分為二，有色等材料類商品行業(yè)將進(jìn)入新一輪長周期下跌（正如筆者多次強(qiáng)調(diào)的，倒過來看，類似05年以后商品的加速上漲大牛市）；但貴金屬具有的避險(xiǎn)功能和抵抗人民幣貶值功能意味著快速下跌以后的黃金白銀已具備了低吸價(jià)值，可略加大對實(shí)物黃金白銀的購買力度。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）