震蕩時(shí)成交量是關(guān)鍵

    市場結(jié)論：美元大幅震蕩走平；基本金屬大多反彈；貴金屬續(xù)跌；原油收高，外圍影響中性略空。滬指的小級別回抽形成向上突破，關(guān)注震蕩時(shí)能否確認(rèn)拖2221的有效性。做多者和融券者皆可視突破是否有效進(jìn)行回補(bǔ)或買入保護(hù)單。

    技術(shù)測市：兩市成交額大幅放大，股指放量上漲，滬市成交額萎放大至1000億元量級，成交量高于5日、10日均量，再度臨近強(qiáng)壓力區(qū)時(shí)，成交量能否持續(xù)放大是回抽性反彈向更高目標(biāo)前進(jìn)的基礎(chǔ)。大形態(tài)方面，月線4月收出小實(shí)體類陰線，5月走勢能否突破月線布林中軌短期走勢是關(guān)鍵，由于滬指在2200附近的震蕩已逐步導(dǎo)致日線布林張口收縮，外圍A50指數(shù)也即將面臨中期方向選擇，5月份K線的震蕩空間將加大。周線收出二連陽但仍受制于布林中軌，最需要警惕的是本周突破中軌失敗后回落考驗(yàn)日線或周線布林下軌支撐，但這種形態(tài)直接跌破周線下軌的可能性極小，在跌破下軌之前仍有一個(gè)回抽性走勢。中期走勢結(jié)構(gòu)方面，半小時(shí)級別在2200點(diǎn)附近擴(kuò)張大箱體的雛形是2206-2255，要確認(rèn)這個(gè)箱體的形成和突破方向，本輪始自2206的反彈結(jié)束后仍需一個(gè)回落過程，對這個(gè)箱體的突破和確認(rèn)（不論方向）是決定今年走勢的基礎(chǔ)，2161、2206和2255等位置成為決定中期走勢方向的關(guān)鍵位置。短期走勢方面，半小時(shí)走勢回抽力度較大形成反轉(zhuǎn)，一般情況下直接突破上軌有一定難度，關(guān)注后期回踩中軌時(shí)的支撐；小時(shí)線面臨上軌壓力；5分鐘走勢突破最后一個(gè)小箱體2221-2251，今日震蕩時(shí)有望確認(rèn)突破2221的有效性，短期無非兩種可能：確認(rèn)突破2221有效則向上拓展空間去回補(bǔ)上方缺口，否則回落重回2200附近震蕩。股指圍繞2200區(qū)域的震蕩有望進(jìn)行突破確認(rèn)，關(guān)注震蕩或回踩時(shí)2221的得失是關(guān)鍵。今日早盤有望決定全天走勢：若開盤回落則全天震蕩回踩，若開盤走高則有望進(jìn)行強(qiáng)勢震蕩；做多者可等待回踩時(shí)是否跌破2221決定回補(bǔ)，融券交易者可等待回踩時(shí)是否購入保護(hù)單。指標(biāo)方面，日線MACD紅柱略加長，黃白線再度回抽零軸。日線RSI回升至54.5，臨近突破中值區(qū)壓力。逆向思考方面，全球市場風(fēng)險(xiǎn)偏好VIX波動(dòng)率略升至13.07仍處極度樂觀區(qū)域，意大利政治局勢仍未明朗，歐洲財(cái)政緊縮不會是解決危機(jī)有效方法因而后期緊縮與救助的沖突仍有再度引爆可能；全球各主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣刺激后果不會如人意；歐洲央行仍有放松空間，日本央行繼美聯(lián)儲后的超級賭博難以收場，全球債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因貨幣戰(zhàn)被急劇放大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路仍遙遠(yuǎn)；國內(nèi)基金倉位在新規(guī)后臨近實(shí)施時(shí)將有一個(gè)小提升。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)和整體估值水平存在重大缺陷，當(dāng)前只具有概念炒作價(jià)值。主要行業(yè)方面，銀行股、券商股臨近關(guān)鍵壓力；保險(xiǎn)股超跌反彈臨近上檔壓力；地產(chǎn)股能否突破上檔壓力是關(guān)鍵；石油股超跌反彈；煤炭股、有色股超跌反彈但高度有限；商業(yè)股有震蕩；電子信息股、醫(yī)藥股調(diào)整壓力加大；鋼鐵股關(guān)注沖高力度。美元指數(shù)大幅震蕩走平；基本金屬大多反彈；貴金屬續(xù)跌；原油走高。

    基本面分析：宏潤建設(shè)的定向發(fā)行公告引發(fā)了市場想象，由于2010年4月“新國十條”出爐后不久，證監(jiān)會決定暫停一切涉房企業(yè)的上市、再融資和重大資產(chǎn)重組，并對已受理的房地產(chǎn)類重組申請征求國土資源部意見；之后，不少涉房企業(yè)的再融資計(jì)劃陸續(xù)撤回。此次宏潤建設(shè)的定向增發(fā)若獲批，將從事實(shí)上印證涉房企業(yè)融資解禁。另有媒體報(bào)道，原央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵5月13日在北京表示，中國可能會在年底前放松樓市調(diào)控，因?yàn)檫@類措施會對經(jīng)濟(jì)增長造成不利影響。但從當(dāng)前的宏觀背景分析，除非以另外的市場化調(diào)控手段取代現(xiàn)有行政限購，否則對房地產(chǎn)市場的調(diào)控力度難有放松，這極可能又是市場的一廂情愿。當(dāng)今外圍形勢對國內(nèi)股票市場具有一定的刺激，復(fù)蘇形勢稍好的美國和復(fù)蘇不如人意的歐洲、日本，皆在本國極度寬松的刺激政策作用下頻頻新高，這大大激發(fā)了國內(nèi)部分機(jī)構(gòu)對國內(nèi)采用刺激政策的預(yù)期。雖然中國一季度經(jīng)濟(jì)同比增長7.7%稍低于市場預(yù)期，但是總體趨穩(wěn)，這是最高決策層在今年反復(fù)釋放出的信號。另外，一季度較強(qiáng)的社會融資總量和信貸規(guī)模的增長對經(jīng)濟(jì)增長的滯后影響會在二三季度有所體現(xiàn)，加上季節(jié)性因素的影響，高層相信經(jīng)濟(jì)二三季度增速將會有溫和回升。從中長期看，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇的核心在于依靠轉(zhuǎn)型和升級來重新確立新增長點(diǎn)，這需要通過財(cái)政、金融、價(jià)格等領(lǐng)域的改革，來釋放改革的紅利。因此，單純的刺激經(jīng)濟(jì)政策在短期內(nèi)幾乎成為不可能事件。外圍方面，在截至5月11日的一周內(nèi)，美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)上升3.2萬至36萬，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的33萬，達(dá)到3月底以來的最高水平；4月份美國新房開工量從前月的高位滑落，環(huán)比大降16.5%。就業(yè)和房地產(chǎn)市場，被視為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的象征，此兩項(xiàng)數(shù)據(jù)不佳，引發(fā)了市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不如預(yù)期的猜想，但數(shù)據(jù)有賴持續(xù)觀察。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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