□本報(bào)記者 高改芳

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，2010年我國(guó)的信貸投放量預(yù)計(jì)超過(guò)8萬(wàn)億元，銀行資本充足率不會(huì)成為新增貸款投放的限制因素。融資渠道的多元化將使商業(yè)銀行從股市的融資量小于2000億元，這明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　中國(guó)證券報(bào)：2010年的信貸規(guī)模預(yù)計(jì)怎樣？“適度寬松”貨幣政策中的“適度”將如何體現(xiàn)？

　　連平：從2009年的固定資產(chǎn)投資、新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資總額來(lái)看，按照每年新增對(duì)公中長(zhǎng)期貸款占前一年計(jì)劃投資總額的20%計(jì)算，2010年新增對(duì)公中長(zhǎng)期貸款約3.5萬(wàn)億元至4萬(wàn)億元。未來(lái)我國(guó)的城鎮(zhèn)化趨勢(shì)明朗，房地產(chǎn)交易仍將較為活躍，2010年的新增按揭貸款有可能達(dá)到1萬(wàn)億元。再加上出口改善、制造業(yè)復(fù)蘇、私人投資意愿增強(qiáng)等因素，我們預(yù)計(jì)2010年的信貸投放量在8萬(wàn)億元至9萬(wàn)億元之間。

　　貨幣政策已處于趨向收縮的第一階段。貨幣政策有公開市場(chǎng)操作、利率和存款準(zhǔn)備金率等工具，再加信貸管理。目前的調(diào)控只運(yùn)用了公開市場(chǎng)操作和窗口指導(dǎo)這兩種工具來(lái)適度收緊貨幣信貸。2010年隨著央行可能啟用利率和存款準(zhǔn)備金率兩項(xiàng)工具，貨幣政策可能會(huì)進(jìn)入收縮的第二階段。

　　中國(guó)證券報(bào)：2010年的信貸投放在時(shí)間上會(huì)如何安排？

　　連平：2010年上半年，全年信貸量的60%-70%可能會(huì)投放下去，一季度甚至?xí)斗?0%。這是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)所需要的資金通常要在年初就做出安排，一年之計(jì)在于春。資金需求方總想方設(shè)法在上半年就把貸款拿到手，以防備下半年的信貸緊縮。而銀行也有“早投放早收益”的經(jīng)營(yíng)需求，銀行通常年底都會(huì)為明年儲(chǔ)備大量的項(xiàng)目，所以上半年尤其是一季度都是信貸投放比較集中的時(shí)候。

　　中國(guó)證券報(bào)：在資本充足率明顯下降的時(shí)候，銀行是否有能力繼續(xù)大規(guī)模放貸？

　　連平：在2009年信貸高速增長(zhǎng)的情況下，銀行資本充足率被明顯稀釋，出現(xiàn)了1個(gè)百分點(diǎn)左右的降幅，從2008年底12%的水平下降到目前的11%左右。按貸款增長(zhǎng)8萬(wàn)億元計(jì)算，2010年信貸規(guī)模仍會(huì)保持20%左右的較高增速，如果不及時(shí)補(bǔ)充資本金，銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力將跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展的速度。

　　根據(jù)監(jiān)管部門對(duì)銀行業(yè)的要求，考慮到總體業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，我認(rèn)為行業(yè)平均資本充足率達(dá)到12%的水平較為合理。以此計(jì)算，2009年銀行業(yè)除自身盈利的積累和已經(jīng)進(jìn)行的融資之外，仍需通過(guò)外部補(bǔ)充1000億元左右的資本金。2010年，按較為保守的20%盈利增長(zhǎng)速度計(jì)算，約有2000億元左右的外部融資需求。