來源:證券日報 作者: 發(fā)布時間:2022年02月07日
????2月6日,中信證券發(fā)布最新研究觀點稱,1月高位抱團瓦解引發(fā)了資金連鎖反應(yīng),節(jié)前市場流動性壓力頂點已現(xiàn);信用拐點尚需時間驗證,年報預告不乏亮點,當前是基本面預期的底;春節(jié)長假效應(yīng)疊加海外風險擔憂,節(jié)前出現(xiàn)了風險集中過度釋放,情緒底也已經(jīng)出現(xiàn)。
????首先,1月初突如其來的抱團瓦解帶來了集中調(diào)倉和減倉,外部負面事件加劇了資金反應(yīng),節(jié)前效應(yīng)進一步導致市場流動性壓力快速到達頂點,一系列穩(wěn)市場信號被延后至節(jié)后發(fā)酵。
????其次,穩(wěn)增長政策合力正在路上,一季度經(jīng)濟或后程發(fā)力,疫情受損板塊利空落地,新能源領(lǐng)域龍頭業(yè)績預告超預期。
????最后,隨著受迫性賣出的消化以及被動產(chǎn)品申購量的抬升,市場流動性風險已充分釋放,國內(nèi)信用風險緩釋,海外貨幣收緊的情緒沖擊已度過頂峰,各類市場情緒指標都已接近極值點,節(jié)前投資者恐慌情緒已過度釋放。
????配置方面,政策底早已明確,“情緒底”和“市場底”共振下,A股的超調(diào)帶來了布局上半年的更好時點,建議圍繞兩個低位積極布局迎接行情起點。具體包括:一是,基本面預期處于相對低位的品種,重點關(guān)注前期受成本問題壓制的中游制造,如汽車、光伏風電設(shè)備等,基本面預期仍處于低位的航空和酒店;二是,估值仍處于相對低位的品種,建議關(guān)注地產(chǎn)信用風險預期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè),經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭,以及具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細化工企業(yè)。
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