財(cái)聯(lián)社（上海，記者 劉超鳳）訊，指南針突出重圍，拿下網(wǎng)信證券，這也其讓“小東財(cái)”的呼聲更高。

　　2月10日，指南針發(fā)布公告，公司被確定為網(wǎng)信證券重整投資人。在與好買(mǎi)財(cái)富、沈陽(yáng)麟龍、瑞達(dá)期貨等候選人的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，指南針最終脫穎而出，但仍需與網(wǎng)信證券債權(quán)人就破產(chǎn)重整方案達(dá)成一致并經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)，此事還存在不確定性。如果一切順利，網(wǎng)信證券將成為指南針的全資子公司，為其業(yè)務(wù)發(fā)展打開(kāi)想象空間。

　　在結(jié)果未出之前，股市已提前反應(yīng)，指南針年后四個(gè)交易日內(nèi)漲幅22.37%，其中2月8日單日上漲11.79%。指南針有望成為“小東財(cái)”，目前東方財(cái)富市值3331億元，其中證券服務(wù)與基金銷(xiāo)售服務(wù)是東方財(cái)富的主營(yíng)業(yè)務(wù)，占比超過(guò)九成多。

　　中金公司認(rèn)為，若指南針最終成為網(wǎng)信證券重整投資人，公司有望為客戶(hù)提供一站式綜合金融服務(wù)，打造第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)。

　　指南針“突出重圍”

　　2月10日，網(wǎng)信證券破產(chǎn)重整案第二次臨時(shí)債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議目的是遴選重整投資人及重整投資方案，指南針、好買(mǎi)財(cái)富、沈陽(yáng)麟龍三家參與遴選。晚間，網(wǎng)信證券管理人確定指南針為重整投資人。

　　自2021年7月份網(wǎng)信證券被沈陽(yáng)中院裁定重整，網(wǎng)信證券次月發(fā)布公開(kāi)招募和遴選重整投資人公告，正式開(kāi)啟重整之路。

　　根據(jù)公開(kāi)信息，迄今為止，指南針、好買(mǎi)財(cái)富、沈陽(yáng)麟龍、瑞達(dá)期貨四家公司均參與過(guò)網(wǎng)信證券遴選。期間，瑞達(dá)期貨因自身原因退出遴選。在激烈的角逐當(dāng)中，最終指南針突出重圍，成為網(wǎng)信證券的重整投資人。

　　根據(jù)指南針的公告，公司成為網(wǎng)信證券重整投資人后，尚需與網(wǎng)信證券債權(quán)人就破產(chǎn)重整方案達(dá)成一致并經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)，該事項(xiàng)仍具有不確定性。

　　在重整投資人結(jié)果出來(lái)前，指南針股價(jià)已提前出發(fā)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，指南針年后四個(gè)交易日內(nèi)漲幅22.37%，其中2月8日單日上漲11.79%。截至2月10日收盤(pán)，指南針報(bào)收46.6元，漲幅0.39%。

　　券商牌照打造指南針第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)

　　如果重整方案一切順利，網(wǎng)信證券將成為指南針的全資子公司。目前，網(wǎng)信證券已取得證券經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、資管、投行等業(yè)務(wù)資格，還包括基金銷(xiāo)售、代銷(xiāo)金融產(chǎn)品等細(xì)分業(yè)務(wù)。網(wǎng)信證券雖然連續(xù)多年業(yè)績(jī)墊底，但這塊證券牌照將給指南針業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)極大想象空間。

　　外界認(rèn)為，指南針拿下證券牌照，有望成為“小東財(cái)”。

　　2015年，東方財(cái)富收購(gòu)名不見(jiàn)經(jīng)傳的地方券商同信證券，拿下券商牌照，這家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)找到了用戶(hù)變現(xiàn)渠道，轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)券商，線(xiàn)上開(kāi)戶(hù)，依托渠道和用戶(hù)優(yōu)勢(shì)使得券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入成為主營(yíng)收入；在天天基金網(wǎng)基礎(chǔ)上，以券商身份進(jìn)一步增強(qiáng)代銷(xiāo)基金的能力。

　　根據(jù)東方財(cái)富半年報(bào)，2020年上半年，東方財(cái)富實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.38億元，同比增長(zhǎng)67.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.09億元，同比增長(zhǎng)107.69%。值得關(guān)注的是，證券服務(wù)與金融電子商務(wù)服務(wù)是東方財(cái)富的主營(yíng)業(yè)務(wù)，兩者合計(jì)占總收入96.26%。所謂金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)，主要通過(guò)天天基金網(wǎng)為用戶(hù)提供基金第三方銷(xiāo)售服務(wù)。

　　此前有分析人士對(duì)記者表示，“指南針與上市公司東方財(cái)富，在業(yè)務(wù)上既有相似，亦有不同。指南針應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況和內(nèi)外部的條件、時(shí)機(jī)等因素來(lái)選擇最優(yōu)路徑，其中科技能力會(huì)是一個(gè)重點(diǎn)?！?/p>

　　前述分析人士表示，“指南針最終成為網(wǎng)信證券重整投資人，對(duì)于指南針意味著客戶(hù)服務(wù)的延伸以及客戶(hù)規(guī)模的進(jìn)一步增長(zhǎng)，更高效地向客戶(hù)提供一站式綜合金融服務(wù)；對(duì)于未來(lái)的網(wǎng)信證券，意味著母公司能帶來(lái)交易客戶(hù)規(guī)模的快速增長(zhǎng)以及資金實(shí)力的快速補(bǔ)充，使網(wǎng)信證券較快地?cái)U(kuò)充業(yè)務(wù)規(guī)模?！?/p>

　　中金公司認(rèn)為，若指南針最終成為網(wǎng)信證券重整投資人，公司有望為客戶(hù)提供一站式綜合金融服務(wù)，打造第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)。但公司能否成為最終的重整投資人以及后續(xù)的經(jīng)營(yíng)整合尚存在不確定性，另一方面，網(wǎng)信證券多數(shù)業(yè)務(wù)均已暫停新增，資管產(chǎn)品大量逾期，并涉及大量訴訟與仲裁，意向重整投資人在重整階段要投入至少10億元的資金用于償還公司債務(wù)，并協(xié)助化解網(wǎng)信證券的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其后續(xù)的資金運(yùn)用和經(jīng)營(yíng)整合帶來(lái)一定壓力。

　　金融信息收入是大頭

　　根據(jù)公開(kāi)資料，指南針成立于2001年，總部位于北京市，2019年在深圳創(chuàng)業(yè)板上市交易。指南針具備從事證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的資格，主營(yíng)業(yè)務(wù)是以證券工具型軟件終端為載體，向投資者提供及時(shí)、專(zhuān)業(yè)的金融數(shù)據(jù)分析和證券投資咨詢(xún)服務(wù)，同時(shí)基于自身客戶(hù)資源、流量入口優(yōu)勢(shì)及營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)，拓展廣告服務(wù)業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。根據(jù)中金公司研報(bào)，指南針C端金融信息服務(wù)收入占大頭，高達(dá)93.84%。

　　指南針的主要客戶(hù)群體是專(zhuān)業(yè)的個(gè)人投資者，這些客戶(hù)都是證券市場(chǎng)最活躍的投資者，天然就是證券公司業(yè)務(wù)的交易型客戶(hù)。

　　指南針近十年來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，連續(xù)盈利，保持快速增長(zhǎng)。2021年上半年，指南針實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.41億元，同比增幅38.57%；歸母凈利潤(rùn)1.31億元，同比增幅61.17%。

　　在年報(bào)披露中，指南針表示過(guò)，如公司被確定為最終的重整投資人，將利用自身豐富的與證券公司相匹配的金融相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同性，打造一站式綜合金融服務(wù)，布局公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　中金公司認(rèn)為，指南針是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的面向個(gè)人投資者的金融信息數(shù)據(jù)服務(wù)商。短期內(nèi)對(duì)公司獲客成本及多元化變現(xiàn)能力有擔(dān)憂(yōu)，長(zhǎng)期來(lái)看，指南針在重體驗(yàn)銷(xiāo)售、頻迭代研發(fā)、尋業(yè)務(wù)拓展三輪驅(qū)動(dòng)下有望繼續(xù)夯實(shí)產(chǎn)品研發(fā)基礎(chǔ)、滿(mǎn)足客戶(hù)差異化需求，繼而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。但是考慮到行業(yè)流量成本呈上升趨勢(shì)、以及公司新業(yè)務(wù)探索尚存在不確定性，或?qū)⒂绊懝径唐跇I(yè)績(jī)的釋放。