????2月20日，中金公司發(fā)布最新研究觀點稱，近期市場整體顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但成交尚未回到春節(jié)前水平。周內(nèi)風格出現(xiàn)明顯切換，前期回調(diào)明顯的偏成長風格，如新能源、科技硬件、醫(yī)藥等企穩(wěn)反彈，部分“穩(wěn)增長”相關(guān)板塊小幅回落，部分投資者對于未來市場主線重新有所糾結(jié)。

????中金公司認為在市場相對低位、預期偏低的背景下“穩(wěn)增長”加力并出現(xiàn)超預期的信貸和社融增量，從兩到三個月的周期對市場影響偏積極，而政策細節(jié)的持續(xù)落地和前瞻指標改善有利于增長預期的改善，對后續(xù)市場表現(xiàn)不必悲觀。伴隨“穩(wěn)增長”政策逐漸見效、中國經(jīng)濟增長見底回升，“情緒底”可能視穩(wěn)增長政策的力度和節(jié)奏在一季度中左右，而“增長底”則有望在一季度到二季度左右出現(xiàn)。

????風格方面，成長風格經(jīng)歷前期調(diào)整后，進一步大幅回落可能性相對較小，近期有所企穩(wěn)，但結(jié)合當前經(jīng)濟和政策環(huán)境，以及估值和倉位情況，中金公司認為成長風格可能仍未到大幅介入的時間，市場重回成長風格的時間點初步預計可能在二季度初左右。

????行業(yè)配置建議方面，中金公司表示，“穩(wěn)增長”風格可能持續(xù)，制造成長靜待轉(zhuǎn)機。

????一是，政策邊際變化或發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（建材、建筑、家電、家居等）、券商金融等；

????二是，2021年已經(jīng)有所調(diào)整、估值已經(jīng)不高、中長期前景依然明朗的中下游消費，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥等；

????三是，階段性關(guān)注受疫情影響較大的航空機場、餐飲旅游、線下娛樂等板塊；

????四是，去年漲幅大的制造成長板塊，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導體等，已經(jīng)有所調(diào)整，但可能還未到全面介入時機。