????本周，上證指數(shù)持續(xù)上漲，周漲幅為2.02%，已兩周連陽(yáng)。對(duì)此，中金公司發(fā)布最新研究觀點(diǎn)稱，近期中美股市反向而行，美股從前期交易滯脹到近期開始交易衰退擔(dān)憂，投資者普遍擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)及美國(guó)政府，可能會(huì)參考美國(guó)上世紀(jì)70年代末不惜以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代價(jià)來(lái)控制通脹的政策模式。

????國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)更有韌性，政策暖風(fēng)頻吹和局部疫情緩解為近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)的主要支撐，當(dāng)前中外的增長(zhǎng)與政策周期的錯(cuò)位逐漸接近中金公司前期提示的情形。

????展望后市，中金公司重申市場(chǎng)在政策、估值和資金情緒等方面都具備偏底部的一些特征，市場(chǎng)已經(jīng)具備中線價(jià)值；市場(chǎng)環(huán)境依然有一定挑戰(zhàn)，后續(xù)更多上升空間則需要更多積極的基本面催化劑。尤其是盈利預(yù)期的環(huán)比改善可能較為重要，在國(guó)內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”加碼和海外增長(zhǎng)下行的背景下，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)基本面的疫后修復(fù)力度，重點(diǎn)包括房地產(chǎn)、消費(fèi)需求等。

????配置方面，中金公司建議當(dāng)前關(guān)注三個(gè)方向：

????一，估值相對(duì)低的穩(wěn)增長(zhǎng)板塊可能在當(dāng)前宏觀環(huán)境下仍具備相對(duì)收益，如傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（建材、建筑、家電、家居等）等；

????二，前期調(diào)整較多、估值不高、中長(zhǎng)期前景仍明朗的中下游消費(fèi)，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥等；

????三，制造成長(zhǎng)板塊包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放，轉(zhuǎn)機(jī)在于“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)、全球流動(dòng)性和市場(chǎng)情緒因素能否邊際改善。