????在上半年市場(chǎng)持續(xù)震蕩的背景下，除部分龍頭業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)外，大部分券商業(yè)績(jī)下降也在投資者的預(yù)料之中。

????在券商行業(yè)“馬太效應(yīng)”背景下，券商股的表現(xiàn)正在加速分化?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，二季度，券商板塊個(gè)股中，光大證券、中信建投、東方財(cái)富3只個(gè)股的漲幅均超20%，而財(cái)達(dá)證券、紅塔證券、國(guó)元證券的跌幅均超10%。估值層面來看，截至二季度末，券商板塊的市凈率提升至1.7倍左右，“破凈”券商股為9只。

????Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，公募基金規(guī)模達(dá)26.66萬億元，較一季度環(huán)比上漲6.71%；其中，公募基金持有A股股票市值達(dá)5.98萬億元，較一季度上漲8.4%。

????事實(shí)上，多只券商板塊個(gè)股也受到了公募基金的青睞。具體來看，約有32只券商板塊個(gè)股被公募基金不同程度持有；其中，17只券商股較一季度末為增持或新進(jìn)。東方財(cái)富依舊是公募基金的“團(tuán)寵”，共有111家公司重倉(cāng)持有，持有基金數(shù)高達(dá)873只，重倉(cāng)持股總市值位列第八；二季度，公募基金增持東方財(cái)富5.53億股，在公募基金所有增持個(gè)股中位列第一，總計(jì)持有東方財(cái)富20.76億股，持股總市值高達(dá)527.25億元。東方財(cái)富二季度的股價(jià)漲幅高達(dá)20.66%。

????天風(fēng)證券研究所金融與Fintech組組長(zhǎng)夏昌盛表示，二季度，主動(dòng)權(quán)益基金（普通股票型+混合型基金，不含指數(shù)類基金）增配個(gè)股主要集中在東方財(cái)富，重倉(cāng)比例環(huán)比增長(zhǎng)至1.17%，是券商板塊唯一的超配股，超配比例環(huán)比增長(zhǎng)至0.77%，二季度市場(chǎng)回暖基金保有規(guī)模和新發(fā)規(guī)模處于向上區(qū)間，財(cái)富管理景氣度提升是主因。

????近日，東方財(cái)富也披露了其證券子公司上半年優(yōu)異的業(yè)績(jī)，在證券業(yè)上半年業(yè)績(jī)整體承壓的態(tài)勢(shì)下，東方財(cái)富證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.77億元，同比增長(zhǎng)34.15%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.48億元，同比增長(zhǎng)37.47%。在東方財(cái)富披露東方財(cái)富證券的業(yè)績(jī)后，至少有15家“同行”們紛紛發(fā)布研報(bào)，認(rèn)為東方財(cái)富證券上半年業(yè)績(jī)大超預(yù)期，其中多家給出了“買入”等評(píng)級(jí)。同花順數(shù)據(jù)顯示，券商給予東方財(cái)富的最高目標(biāo)價(jià)預(yù)測(cè)為39.2元/股，最低目標(biāo)價(jià)預(yù)測(cè)為27.4元/股。

????Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度，除了東方財(cái)富外，部分頭部券商被公募基金減持較多。招商證券鄭積沙團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)顯示，截至二季度末，券商板塊依舊顯著低配。主要原因是，一季度交投活躍度降低、新股破發(fā)、自營(yíng)轉(zhuǎn)虧，上市券商凈利潤(rùn)同比下降43%；雖然二季度景氣度轉(zhuǎn)暖，股價(jià)反彈，券商持倉(cāng)環(huán)比提升，但對(duì)行業(yè)整體配置興趣仍低。

????從投資角度來看，鄭積沙團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，“下半年迎來政策實(shí)質(zhì)性利好，券商有望迎來估值修復(fù)。目前，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，新發(fā)基金邊際回暖，預(yù)期全面注冊(cè)制改革在第四季度落地，而證券行業(yè)反彈弱于市場(chǎng)，板塊估值處于7.4%分位數(shù)的歷史底部，政策和流動(dòng)性催化下證券行業(yè)有望迎來深蹲起跳。配置方面，重視高成長(zhǎng)性個(gè)股，抓住機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和財(cái)富管理主線。”

????平安證券非銀金融行業(yè)首席分析師王維逸認(rèn)為，“國(guó)內(nèi)疫情有所緩解、政策發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，流動(dòng)性相對(duì)充裕，市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)暖。券商板塊β屬性強(qiáng)、彈性更大，且處于估值底部，反彈力度更大、速度更快，建議關(guān)注低估值龍頭券商和財(cái)富管理特色券商?！?/p>