????北京時間8月1日晚，ISM（美國供應管理協會）公布數據顯示，美國7月份制造業(yè)PMI錄得52.8，低于6月份的53，創(chuàng)2020年6月份以來新低，也是自疫情以來首次出現連續(xù)3個月下降。其中，新訂單連續(xù)2個月加速收縮，生產指數也較5月份出現下降。ISM制造業(yè)商業(yè)調查委員會主席菲奧雷（Timothy Fiore）在報告中稱，在新訂單量持續(xù)萎縮，庫存增加的情況下，美國經濟疲弱風險令人擔憂。

????同日，歐元區(qū)公布7月份制造業(yè)PMI終值，該數值從上月52.1下降為49.8，跌破榮枯線，創(chuàng)25個月以來新低。PMI報告中稱，歐元區(qū)制造業(yè)景氣度整體低迷，幾乎每個分項數據都負面拉動了PMI指數下行，衰退風險加劇。

????川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，通過美歐7月份的制造業(yè)PMI數據可以看出，持續(xù)高通脹和流動性收緊對美歐地區(qū)經濟的削弱影響已經顯現。從二季度的數據來看，美歐地區(qū)的消費和生產增速已明顯放緩，美國房地產市場也出現疲軟。后市來看，隨著消費走弱，美歐經濟陷入衰退的風險將進一步增加。

????新訂單數加速下降????

????商品需求走弱

????美歐7月份制造業(yè)PMI數據都體現了新訂單的加速下降。有分析人士表示，該數據加速下滑體現出商品需求在高通脹擠壓下持續(xù)疲軟，美歐經濟的內生動力不足。

????美國方面，7月份新訂單指數錄得48，從5月份開始已連續(xù)2個月下降，報告中將下降速率定義為“加速”；歐元區(qū)方面，PMI報告稱，制造業(yè)訂單規(guī)模的下降速率令人擔憂，除疫情期間外，7月份為2012年歐債危機以來最大收縮。

????兩份報告中都表示，高通脹擠壓需求，加之此前庫存囤積，疊加導致了商品需求走弱，使得新訂單量出現銳減。歐元區(qū)報告還特別說明，7月份新出口訂單同樣呈現快速下降趨勢，也拉低了整體需求。

????在美國制造業(yè)PMI報告中，不少制造業(yè)領域的代表都對未來經濟景氣度看衰。食品、酒水及煙草領域的代表稱，“高通脹不斷加劇大家對衰退的擔憂。許多客戶都暫停下新單，先著手清庫存了。”有金屬加工領域的代表稱，“我認為經濟降速即將到來，所以對新訂單的態(tài)度也很謹慎。此外，我認為市場整體正在步入‘衰退’初期階段”。

????中國銀行研究院研究員梁斯在接受《證券日報》記者采訪時稱，近段時間以來，美國和歐元區(qū)經濟均呈現出疲弱跡象，未來發(fā)展前景并不明朗。美歐經濟內生動力不足，在持續(xù)性的高通脹壓力下，缺乏堅實的經濟增長基礎。此外，能源問題也在加劇美歐經濟困局，能源持續(xù)性短缺不僅進一步加劇了高通脹壓力，同時也使得企業(yè)生產成本飆升、居民正常生活受到影響。

????多位受訪專家都表示，相比美國，歐元區(qū)經濟前景面臨的挑戰(zhàn)更大。梁斯認為，歐元區(qū)的就業(yè)情況不如美國，如果能源短缺問題無法得到有效緩解，將對經濟帶來持續(xù)性打擊。

????經濟增長降速風險加大????

????激進加息可能性減小?

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????7月份，美聯儲和歐洲央行剛剛進行過一輪加息以抑制持續(xù)性的通脹。至此，美聯儲已是年內第4次加息，6月份至7月份的加息累計達到150個基點，創(chuàng)1980年代以來最大幅度；而歐洲央行則是11年來首次進行加息。

????分析人士認為，當前兩大經濟體面臨的經濟增長降速風險明顯加大，未來其央行雖仍會維持緊縮立場，但是大幅加息的可能性將減小。

????“考慮到美歐地區(qū)核心通脹黏性仍然存在，預計9月份仍將維持緊縮的立場，但加息幅度將逐步放緩。近期全球糧食和大宗商品價格呈現出震蕩下行的趨勢，也將在一定程度上緩解美聯儲的貨幣政策壓力?！标愳Z表示。

????梁斯也持相似看法，認為激進的加息政策并不能實質性緩解美歐面臨的供給矛盾，更多的作用是穩(wěn)定通脹預期。特別是當前歐元區(qū)和美國均面臨經濟衰退風險，大幅加息的可能性在下降。7月份，美聯儲主席鮑威爾也強調要保持貨幣政策的靈活性，這意味著美聯儲已開始考慮緊縮的貨幣政策對經濟增長帶來的負面影響。

????“在美國經濟下行壓力加大的背景下，預計美聯儲連續(xù)大幅加息的可能性比較小，有較大可能性在9月縮減幅度，即加息50個基點?！标愳Z表示，歐洲方面，考慮到歐洲地區(qū)受能源危機的影響較大，三季度通脹壓力較為嚴峻，預計歐洲央行或將在9月加息25個基點。