????截至8月30日晚，48家上市券商2022年半年報(bào)披露完畢。在上半年市場(chǎng)波動(dòng)較大的背景下，上市券商業(yè)績(jī)承壓。隨著二季度市場(chǎng)逐步企穩(wěn)反彈，上市券商在二季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已開始回暖。

????上半年歸母凈利潤(rùn)排名前十的券商為中信證券、國(guó)泰君安、華泰證券、海通證券、東方財(cái)富、中信建投、中國(guó)銀河、招商證券、廣發(fā)證券、中金公司。其中，中信證券凈利潤(rùn)超百億元；國(guó)泰君安凈利潤(rùn)超60億元；華泰證券凈利潤(rùn)超50億元。

????上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超百億元的券商共10家，其中中信證券以348.85億元的總營(yíng)收占據(jù)榜首。國(guó)泰君安、中國(guó)銀河的營(yíng)收分別達(dá)到195.54億元和182.1億元。

????值得注意的是，在上半年市場(chǎng)波動(dòng)較大的背景下，券商整體業(yè)績(jī)呈下滑態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，僅東方財(cái)富、華安證券、國(guó)聯(lián)證券、方正證券、華鑫股份、中國(guó)銀河這6家券商上半年歸母凈利同比增速為正，其余均為負(fù)增長(zhǎng)。這6家券商中，僅東方財(cái)富、華安證券、國(guó)聯(lián)證券、華鑫股份、中國(guó)銀河實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比“雙增”。

????上半年，券商整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，除了投行、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)的營(yíng)收同比下降外，受二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)影響的自營(yíng)業(yè)務(wù)收益成為影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。

????以“投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)-對(duì)聯(lián)營(yíng)/合營(yíng)企業(yè)投資收益=自營(yíng)投資收益”的計(jì)算口徑簡(jiǎn)單估算，長(zhǎng)江證券、興業(yè)證券、國(guó)元證券等11家券商上半年自營(yíng)業(yè)務(wù)虧損。在有可比數(shù)據(jù)的上市券商或母公司中，僅6家券商自營(yíng)收入同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其余全部告負(fù)。這6家券商中，方正證券及東方財(cái)富的同比增幅超50%。

????隨著二季度市場(chǎng)逐步企穩(wěn)反彈，上市券商在二季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已開始回暖。二季度，48家上市券商中，環(huán)比增速為正的券商有33家，占比為68.75%，其中19家單季凈利環(huán)比增速在一倍以上。規(guī)模較大的券商二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增速不低，國(guó)泰君安二季度環(huán)比增速超50%；招商證券二季度環(huán)比增速超80%；海通證券、國(guó)信證券、廣發(fā)證券等二季度環(huán)比增速超100%。

????山西證券非銀研究團(tuán)隊(duì)表示，近期證券板塊二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，券商受益于市場(chǎng)回暖后的業(yè)績(jī)改善，估值提升。建議關(guān)注二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好的券商及財(cái)富管理機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)先的券商。