????中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，上半年機構客戶證券交易額占比提升至37.02%

????本報記者 周尚伃

????隨著機構化趨勢不斷強化，機構客戶需求日益增加，機構業(yè)務升級成為券商新賽道。

????《證券日報》記者獲悉，中證協(xié)向各券商發(fā)布的《證券公司2022年上半年經營情況分析》顯示（以下簡稱《經營情況分析》），上半年，機構客戶證券交易額占比提升至37.02%；同時，場外衍生品業(yè)務成為券商營業(yè)收入的重要增長點，截至6月末，證券公司場外金融衍生品存續(xù)未了結初始名義本金2.21萬億元，較上年末增長9.52%。

????交易機構化趨勢明顯

????帶來多元化業(yè)務機會

????隨著機構投資者占比的不斷提升，也為證券行業(yè)帶來更加多元化的業(yè)務機會。《經營情況分析》顯示，上半年，機構客戶證券交易額占比37.02%，同比提升7.04個百分點，交易機構化趨勢明顯。

????廣發(fā)證券表示，隨著公募基金和私募基金蓬勃發(fā)展，保險資金、銀行理財資金、境外資金等專業(yè)機構投資者的參與度提升，傭金率下滑壓力得到緩解，也帶來托管、衍生品、做市交易等多元化的業(yè)務機會。

????“由于投資品種、投資策略、配置理念、衍生品等業(yè)務發(fā)展存在差異，在上半年市場波動行情下券商自營業(yè)績進一步分化。同時，市場波動加劇了行業(yè)分化，發(fā)展客需型資本中介業(yè)務成為重要競爭要素?！闭猩套C券非銀金融行業(yè)首席鄭積沙團隊表示。

????受市場因素影響，自營業(yè)務成為上半年拖累證券行業(yè)經營業(yè)績的主要因素，全行業(yè)實現(xiàn)證券投資收益429.79億元，同比下降38.53%。不過，部分券商加強非方向性投資策略，開發(fā)及運用衍生品金融工具熨平市場波動，增強業(yè)績穩(wěn)定性。至此，機構業(yè)務較強的券商的自營業(yè)務收入受市場影響較小，上半年上市券商中有5家自營業(yè)務收入實現(xiàn)同比增長。截至6月末，證券行業(yè)自營投資規(guī)模為5.23萬億元，較上年末增加8.68%，其中基金投資規(guī)模增幅最大，較上年末增長28.1%至7537.58億元；債券投資規(guī)模占比依然位居首位，為63.84%。

????鄭積沙團隊表示：“隨著資本市場機構化進程加速，機構投資者正在成為資本市場主力軍，衍生出機構業(yè)務的巨大機會。機構業(yè)務具備更強的客戶黏性和集中度，對業(yè)務資質、資本實力、規(guī)模優(yōu)勢，以及產品設計、風控系統(tǒng)、機構渠道等提出更高的綜合要求，是頭部券商穩(wěn)健提升資本效率和長期ROE的方向?！?/p>

????場外衍生品業(yè)務

????成券商營收重要增長點

????當前，場外衍生品業(yè)務逐漸成為機構業(yè)務的重要競爭領域。《經營情況分析》顯示，證券公司場外衍生品業(yè)務規(guī)模延續(xù)增長態(tài)勢，成為證券公司服務客戶風險管理及資產配置的重要金融工具，也是證券公司營業(yè)收入的重要增長點。截至2022年6月末，證券公司場外金融衍生品存續(xù)未了結初始名義本金2.21萬億元，較上年末增長9.52%。

????“從衍生品市場供需兩端來看，未來國內衍生品的種類和規(guī)模均具有較大的提升空間?！被涢_證券研究院首席策略分析師陳夢潔在接受《證券日報》記者采訪時表示：“隨著A股的機構化趨勢不斷加強，以及投資者風險意識的提高，金融衍生品的需求將持續(xù)增加。同時，隨著投資者需求不斷增加，券商產品創(chuàng)新能力不斷提升，加上政策支持，未來衍生品的種類將不斷豐富。”

????《證券日報》記者梳理半年報發(fā)現(xiàn)，上半年，不少上市券商衍生品業(yè)務亮點頻現(xiàn)，衍生品類投資較好地抓住市場波動帶來的交易機會。例如，國泰君安權益類場外衍生品累計新增名義本金1837.2億元，同比增長34.6%；期末存續(xù)名義本金余額1707.01億元、較上年末增長11.7%。華泰證券收益互換業(yè)務存續(xù)合約筆數(shù)8087筆，存續(xù)規(guī)模1295.86億元，場外期權業(yè)務存續(xù)合約筆數(shù)1902筆，存續(xù)規(guī)模1363.77億元。中國銀河場外衍生品存量名義本金規(guī)模超過600億元，同比增長約110%。東方證券場外期權交易規(guī)模428億元，同比增長260%，收益互換交易規(guī)模97億元，為去年同期規(guī)模的64倍。

????作為金融創(chuàng)新業(yè)務，上半年，多家券商加速布局，積極打造場外衍生品業(yè)務核心能力，發(fā)揮業(yè)務協(xié)同效應，以體系化的服務優(yōu)勢打造機構客戶全業(yè)務鏈服務生態(tài)。

????陳夢潔告訴《證券日報》記者：“我國當前衍生品的規(guī)模相較于國外成熟資本市場的規(guī)模還有較大的提升空間，并且對于國際頂級投行來說，衍生品業(yè)務水平是一個重要的衡量標準。大力發(fā)展衍生品業(yè)務，有利于國內金融機構將來更好地參與國際競爭。”