????月末資金面擾動(dòng)因素增多，央行重啟千億元級(jí)逆回購操作應(yīng)對(duì)。

????25日，央行發(fā)布公告稱，為對(duì)沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素影響，維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，2022年10月25日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了2300億元逆回購操作，中標(biāo)利率2.00%，與之前持平。鑒于25日有20億元逆回購到期，當(dāng)日公開市場(chǎng)凈投放2280億元。

????業(yè)內(nèi)人士分析，央行大額逆回購呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性，主要與臨近稅期、專項(xiàng)債規(guī)模發(fā)行較大以及近期資金利率向政策利率回歸相關(guān)。

????中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，10月是傳統(tǒng)的繳稅大月，此時(shí)開展大額逆回購主要目的是對(duì)沖繳稅高峰、政府債券發(fā)行繳款導(dǎo)致的流動(dòng)性收緊影響，穩(wěn)定短期流動(dòng)性。

????仲量聯(lián)行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟表示，無論是之前一周的地量逆回購操作維持一定凈回籠規(guī)模，還是昨日實(shí)現(xiàn)相當(dāng)規(guī)模的凈投放，都表明了央行近期適時(shí)適度、靈活機(jī)動(dòng)地維護(hù)流動(dòng)性平穩(wěn)運(yùn)行的明顯意圖。

????在龐溟看來，保持流動(dòng)性合理充裕，依然是維持寬信用、支持穩(wěn)增長的基本前提和首要條件，也有利于為金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持提供必要的保證。

????龐溟預(yù)計(jì)，央行將繼續(xù)加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具，優(yōu)化政策組合，維持流動(dòng)性合理充裕狀態(tài)，保持市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，更有力地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

????截至昨日下午收盤，DR001加權(quán)平均利率報(bào)1.7899%，DR007加權(quán)平均利率報(bào)1.9195%，資金面呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)。

????一位交易員表示，臨近月末，資金面略顯緊張。“跨月會(huì)導(dǎo)致資金價(jià)格適度走高，是正常的季節(jié)性現(xiàn)象。近兩日央行連續(xù)增加逆回購操作投放量，體現(xiàn)其呵護(hù)流動(dòng)性的意圖。”該交易員說。

????考慮到11月有1萬億元MLF到期，以及近期資金利率逐漸回歸政策利率的趨勢(shì)，11月央行降準(zhǔn)置換到期MLF的市場(chǎng)預(yù)期升溫。一位市場(chǎng)人士表示，從經(jīng)驗(yàn)來看，降準(zhǔn)置換大量到期MLF是央行比較常規(guī)的操作，下個(gè)月操作的概率較大。

????中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)，綜合考慮流動(dòng)性缺口、MLF到期、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏及歷史降準(zhǔn)多發(fā)時(shí)點(diǎn)等因素，今年底明年初降準(zhǔn)落地的概率較大。