? ? ? 11月20日，達美樂比薩中國獨家特許經(jīng)營商——達勢股份有限公司（以下簡稱“達美樂中國”）發(fā)布聆訊后資料集，已通過港交所聆訊。
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????據(jù)了解，今年3月份提交的上市申請材料失效后，達美樂中國于10月14日再次更新招股書并終于迎來實質(zhì)進展。
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????關于公司獲得聆訊后的上市進程，記者致電達美樂中國方面，但截至發(fā)稿，未得到相關回復。
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????招股書顯示，達美樂中國成立于2008年，2010年收購達美樂披薩在北京、天津、上海、江蘇、浙江的特許經(jīng)營權(quán)后，又在2017年將經(jīng)營區(qū)域擴大至整個內(nèi)地以及香港、澳門地區(qū)。2018年更換管理層后，達美樂中國大舉擴張之路就此開啟，但持續(xù)的擴張也讓其陷入了“增收不增利”的現(xiàn)狀。
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????三年半累計虧損超10億元
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????達美樂中國招股書顯示，2019年-2021年，達美樂中國分別實現(xiàn)營收8.36億元、11.04億元、16.11億元；凈虧損分別為1.82億元、2.74億元、4.71億元。今年上半年，達美樂中國實現(xiàn)營收9.09億元，同比增長18.51%；凈虧損9547.5萬元。三年半累計虧損10.22億元。
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????對此，達美樂中國表示，主要由于公司不斷進行門店擴張及進入新市場，每家門店收益、門店層面成本及開支等所致。
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????“快速擴張”是達美樂中國近幾年的主要任務。自拿下中國大陸、中國香港及中國澳門的總特許經(jīng)營權(quán)后，達美樂中國迅速擴張。
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????招股書顯示，自2019年1月1日至2021年12月31日，達美樂中國的門店數(shù)從188家以35.53%的復合年增長率增至468家，并在截至2022年6月30日進一步增加至508家。其中，有56%的門店位于北京和上海。此外，達美樂中國還在上海、河北三河、廣東東莞各建立了1個中央廚房，并以此三地為核心輻射全國。
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????雖然近幾年來達美樂中國一直加速擴張，但就市場份額來看，達美樂中國仍不是第一位。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，達美樂中國目前在中國市場排名第三，位于必勝客和尊寶披薩之后。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，必勝客餐廳數(shù)量達到2711家；尊寶披薩對外披露的數(shù)據(jù)顯示，其門店數(shù)量已超2000家。
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????“快速擴張的達美樂中國雖然已經(jīng)具備一定的品牌效應和規(guī)模效應，但是從整個競爭的角度來說，其與必勝客、尊寶披薩還有一定距離，未來還會受到其他品牌以及其他品類披薩的擠壓?！爸袊称樊a(chǎn)業(yè)研究院高級研究員朱丹蓬對《證券日報》記者表示，未來如何把服務體系、客戶黏性進一步加強是達美樂中國未來可持續(xù)發(fā)展的核心。
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????值得關注的是，達美樂中國的擴張還在繼續(xù)。其在招股書中談及募集資金用途時表示，未來兩年用于擴張門店網(wǎng)絡，以及裝修現(xiàn)有門店及提高中央廚房的利用率；且用于提升技術能力，以改善經(jīng)營效率及服務能力，提升顧客體驗等。
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????招股書中，達美樂中國定下了“成為中國第一的披薩公司”的目標。按照規(guī)劃，其將于2022年和2023年分別開設120家和180家門店。截至最后實際可行日期，79家（扣除關閉門店）已開業(yè)，且已為余下41家門店簽訂租約并開始裝修和準備工作。同時，達美樂中國預計將于2024年和2025年繼續(xù)快速開設新店。
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????對于大舉擴張，廣科咨詢分析師沈萌并不看好，其對《證券日報》記者表示，目前，餐飲行業(yè)發(fā)展壓力大，此時擴張可能會造成收益率降低的風險。當下的市場環(huán)境對達美樂的堂食或外送業(yè)務都造成較大壓力，同時達美樂在中國的品牌優(yōu)勢也不如在國外那么明顯。
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????員工薪酬支出占比居高不下
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????憑借著“外送30分鐘必達，超時送免費比薩券”，達美樂中國在比薩行業(yè)成為了外送專家。值得注意的是，達美樂中國約75%收入來自外送訂單，2019年至2022年上半年為5.86億元、8.22億元、11.80億元、6.50億元，占總收入比例約為75%。
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????根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，2021年和2022年上半年，達美樂中國約90%的外送訂單完成送達承諾，平均訂單完成時間分別為23分鐘和24分鐘。
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????達美樂向顧客承諾，在3公里的配送范圍內(nèi)，若外送訂單未能在30分鐘之內(nèi)送達，將贈送顧客一張免費吃披薩的優(yōu)惠券。為了保證訂單配送及時，每家達美樂門店都有專職騎手負責配送，并通過智能訂單調(diào)度系統(tǒng)保證準時。
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????但30分鐘必送達的外送服務也加重了達美樂中國的運營成本。招股書顯示，截至報告期末，其共有3199位全職雇員和9705位兼職雇員。其中，兼職與全職騎手有6500位，在總員工數(shù)量中占比超過50%。另外，達美樂中國外賣員、門店員工薪資開支常年占到同期公司總營收的40%以上。
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????招股書顯示，2019年至2021年，達美樂中國的員工薪酬開支分別為3.36億元、4.69億元、7.03億元，分別占到公司同期總營收的40.1%、42.5%、43.7%。
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????“達美樂中國的員工薪酬開支高與自營配送有關，達美樂中國堅持自營配送，而非使用第三方平臺，但這并不能保證達美樂中國外賣競爭領域高枕無憂，一旦下沉到二三線市場，達美樂中國的短板就顯現(xiàn)出來了?！敝斓づ畋硎?。
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????據(jù)了解，為了降低開支，達美樂中國在2022年上半年采取了降低騎手配送費等方式，將員工薪酬開支的占比從44.7%下降至37.1%，部分地區(qū)的配送費用也從10元降至9元。
