????本報(bào)記者 孟珂

????11月30日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年11月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為48.0%、46.7%和47.1%，低于10月份1.2個(gè)百分點(diǎn)、2.0個(gè)百分點(diǎn)和1.9個(gè)百分點(diǎn)。

????東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，11月份PMI數(shù)據(jù)在收縮區(qū)間延續(xù)下滑，主要受疫情波動(dòng)影響，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，需要宏觀政策加力穩(wěn)增長。近期，央行銀保監(jiān)會出臺金融支持房地產(chǎn)16條措施、央行宣布全面降準(zhǔn)、發(fā)改委督促政策性開發(fā)性金融工具支持的基建項(xiàng)目盡快形成更多實(shí)物工作量等政策陸續(xù)出臺，若短期內(nèi)疫情得到有效控制，12月份制造業(yè)PMI有望轉(zhuǎn)入低位反彈過程，服務(wù)業(yè)PMI也將有所改善。

????制造業(yè)供需繼續(xù)走弱

????數(shù)據(jù)顯示，構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。其中，生產(chǎn)指數(shù)為47.8%，比10月份下降1.8個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為46.4%，比10月份下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。

????與此同時(shí)，價(jià)格指數(shù)有所下降。主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為50.7%，低于10月份2.6個(gè)百分點(diǎn)；出廠價(jià)格指數(shù)為47.4%，低于10月份1.3個(gè)百分點(diǎn)。

????“兩項(xiàng)價(jià)格指數(shù)在收縮區(qū)間下行，主要源于當(dāng)月國際原油價(jià)格穩(wěn)中略降，11月上中旬，鋼鐵、煤炭等主要工業(yè)品價(jià)格環(huán)比走低。”王青預(yù)計(jì)，受上年同期價(jià)格基數(shù)劇烈下沉影響，11月份PPI同比降幅會有所收窄。

????另外，大、中、小型企業(yè)PMI分別為49.1%、48.1%和45.6%，比10月份下降1.0個(gè)百分點(diǎn)、0.8個(gè)百分點(diǎn)和2.6個(gè)百分點(diǎn)，均低于臨界點(diǎn)。

????11月份以來，監(jiān)管部門加大了對于穩(wěn)增長的支持力度?！翱紤]到政策的滯后性和外溢效應(yīng)，小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力的緩解有可能慢于大中型企業(yè)?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示。

????光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報(bào)》記者表示，目前小型企業(yè)在資本實(shí)力、融資渠道、市場競爭力方面處于弱勢，在短期因素沖擊下面臨經(jīng)營壓力相對更大。國內(nèi)多部門也不斷協(xié)同出臺紓困幫扶政策措施，政策效果正在顯現(xiàn)。

????建筑業(yè)PMI持續(xù)較高景氣

????數(shù)據(jù)顯示，11月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為46.7%，比10月份下降2.0個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月低于臨界點(diǎn)。其中，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為45.1%，較10月回落1.9個(gè)百分點(diǎn)，僅高于4月份的40.0%，為年內(nèi)次低水平。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.4%，低于10月份2.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第六個(gè)月處于較高景氣區(qū)間。

????王青表示，11月份服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)較上月有所下滑，是疫情波動(dòng)影響加大的集中體現(xiàn)。從行業(yè)情況看，11月份，零售、道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、餐飲、租賃及商務(wù)服務(wù)等接觸性聚集性服務(wù)行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低位下行，降至38.0%以下，業(yè)務(wù)總量下降。

????“建筑業(yè)PMI持續(xù)處于較高景氣水平，表明當(dāng)前基建投資穩(wěn)增長力度較大，有效對沖了房地產(chǎn)投資下滑的影響?！蓖跚嗯袛?，四季度基建投資有望繼續(xù)保持較高的兩位數(shù)增長水平，全年基建投資增速（全口徑）將達(dá)到13.0%左右，遠(yuǎn)高于去年全年0.2%的增長水平，將拉動(dòng)今年GDP增速加快大約1個(gè)百分點(diǎn)，從而在今年穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤中發(fā)揮支柱作用。

????另外，11月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為47.1%，比10月份下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于收縮區(qū)間。

????周茂華表示，近兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到抑制，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不夠牢固，部分制造業(yè)、服務(wù)業(yè)企業(yè)繼續(xù)面臨一些經(jīng)營困難與挑戰(zhàn)，市場預(yù)期存在一些波動(dòng)。接下來政策執(zhí)行上，需要各地協(xié)同，暢通產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，落實(shí)好此前出臺的一攬子政策措施，加快政策紅利釋放，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。