????董少鵬

????2023年已然來臨，再過3周，農(nóng)歷兔年春節(jié)也要到了。在新的時間起點上，我們可以撒下新種子，栽下新樹苗，布局新場景，創(chuàng)造新業(yè)績。抓住新的出發(fā)機遇，是每個人心底的愿望。

????放眼全球，新的一年各國經(jīng)濟增長都很難，但中國有優(yōu)勢：一是龐大市場規(guī)模繼續(xù)居世界前列，沒有因各種沖擊而發(fā)生逆轉(zhuǎn)性變化。2022年國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計超過120萬億元，超4億人的中等收入群體繼續(xù)保持增長態(tài)勢。二是制造業(yè)繼續(xù)保持全球優(yōu)勢地位，門類齊全和四成以上主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量位居第一沒有改變。三是宏觀政策保持戰(zhàn)略定力，一直沒有搞大水漫灌，為政策調(diào)節(jié)留下了寶貴的發(fā)揮空間。四是疫情防控措施因時因勢優(yōu)化調(diào)整，為市場恢復(fù)、生產(chǎn)升溫、物流暢通創(chuàng)造了有利的條件。2023年中國經(jīng)濟整體恢復(fù)可期，增長速度有望領(lǐng)先全球主要經(jīng)濟體。

????中國消費市場潛力巨大，無論是傳統(tǒng)的衣食住行玩，還是依托互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等先進技術(shù)的新型消費業(yè)態(tài)，都有廣闊發(fā)展前景。為消費升級提供支撐的中國制造業(yè)正向中高端領(lǐng)域和環(huán)節(jié)延伸，有的已經(jīng)形成優(yōu)勢。中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性、延展性良好。再加上自貿(mào)區(qū)、自貿(mào)港的制度紅利向產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈輻射，中國制度型開放漸趨成熟，各路資本參與國內(nèi)制造業(yè)發(fā)展熱情不斷升高。特別是，2022年以來美歐主要經(jīng)濟體通脹高企，部分發(fā)展中國家的金融風(fēng)險敞口擴大，中國穩(wěn)定的市場環(huán)境變得相當(dāng)寶貴。我國超大規(guī)模市場可以為新產(chǎn)品、新技術(shù)迭代創(chuàng)新提供應(yīng)用場景，吸引創(chuàng)新技術(shù)、創(chuàng)新資本聚集。從鼓勵技術(shù)創(chuàng)新來說，科技部2023年1月2日強調(diào)，政府既支持不同創(chuàng)新主體解決國家層面面臨的“卡脖子”問題，也支持大學(xué)、科研院所、企業(yè)、地方自己設(shè)定的“卡脖子”攻關(guān)工作。這些市場化的、務(wù)實的政策舉措，將進一步激發(fā)市場主體的創(chuàng)新熱情。

????當(dāng)然，促進投資和消費需求恢復(fù)增長不可能一蹴而就，要把既有政策落實落細(xì)，也有必要推出一些更具針對性的促進政策。2022年實施的一系列穩(wěn)市場主體、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長的政策要延續(xù)下去。政府要繼續(xù)過緊日子，把錢花在刀刃上，提高社會保障水平，加快受沖擊較大領(lǐng)域市場主體的恢復(fù)和修復(fù)。

????從資本市場來看，股權(quán)市場方面，滬深主板、上?？苿?chuàng)板、深圳創(chuàng)業(yè)板持續(xù)優(yōu)化制度安排，為不同類型的企業(yè)上市融資、并購重組、參與產(chǎn)業(yè)鏈升級等創(chuàng)造了有利條件。“新動能”上市公司隊伍持續(xù)壯大。北交所和新三板為創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展打開了新的賽道，資本市場塔基更加夯實。債權(quán)市場方面，交易所債市穩(wěn)步擴容，滿足不同企業(yè)的融資需求特別是創(chuàng)新企業(yè)的需求，同時構(gòu)建起債券投資人與實體企業(yè)的互動關(guān)系，增強了實體經(jīng)濟的市場約束。拓展股市債市的深度，為資本形成特別是創(chuàng)新資本形成涵養(yǎng)了水源，厚植了沃土。這是我們在新的一年推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和更好發(fā)揮資本市場作用的重要基礎(chǔ)，有助于暢通科技-產(chǎn)業(yè)-金融的良性循環(huán)。

????建立具有中國特色的市場估值體系是2023年亟待破題的大事。以注冊制改革為牽引的全市場改革，目標(biāo)是解決供給和需求的平衡問題。從投資供給端的各類企業(yè)來說，它們都可以按照法律規(guī)定的條件，通過公平競爭實現(xiàn)上市，并接受持續(xù)監(jiān)管；在其競爭力衰退、喪失持續(xù)上市能力時，就會被淘汰。從投資需求端的各類投資者來說，應(yīng)當(dāng)形成短中長期限、高中低風(fēng)險偏好不同的投資者結(jié)構(gòu)。但顯然，這方面還是存在明顯短板的。這就導(dǎo)致整個市場估值體系不健全、不平衡。一些優(yōu)質(zhì)大盤股并沒有獲得相應(yīng)的市場估值，對資本市場長期穩(wěn)定運行是不利的。要從信息披露、投資者結(jié)構(gòu)、長線投資激勵、誠信獎懲等方面入手，加快推進中國特色市場估值體系建設(shè)。

????撒下新種子，栽下新樹苗，布局新場景，創(chuàng)造新業(yè)績，也不能脫離已經(jīng)走過的路，不能割裂事物前后發(fā)展的聯(lián)系。我們在2022年經(jīng)歷了很多困難，國際環(huán)境風(fēng)高浪急，國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)艱巨繁重。經(jīng)過艱苦努力，穩(wěn)住了經(jīng)濟大盤，實現(xiàn)了穩(wěn)定增長；2023年要努力釋放增長潛力。目前，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計2023年中國經(jīng)濟增長將達到6%左右，這也是基于2022年的較低的實際增速而提出來的。

????2022年中國股市經(jīng)過兩輪大的起伏，呈W形走勢，不少投資者很受煎熬；但市場走勢也揭示了未來投資的方向：第一輪上漲中，新能源汽車表現(xiàn)突出，第二輪上漲中，大消費板塊全線復(fù)蘇。這說明，我國制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、強勁創(chuàng)新動能和廣闊的內(nèi)需空間是資本市場保持強大韌性的重要來源。市場走勢也揭示了公眾對房地產(chǎn)行業(yè)和平臺企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的期待。這些因素促使我們進一步優(yōu)化相關(guān)政策措施，完善相關(guān)制度，有助于共同塑造更加順暢的經(jīng)濟循環(huán)，促進實體經(jīng)濟和資本市場良性互動。

????2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年，也是疫情防控進入新階段的第一年。開局之戰(zhàn)，尤需團結(jié)一致，尤需系統(tǒng)化思維和統(tǒng)籌思維，尤需積極擔(dān)當(dāng)作為。讓我們以勤奮和進取迎接春暖花開，以創(chuàng)造和堅忍走進收獲滿滿的金色秋天。