????本報(bào)記者 昌校宇

????《證券日?qǐng)?bào)》記者3月2日從廣發(fā)證券獲悉，由廣發(fā)證券主辦的“‘復(fù)蘇溫度與政策脈絡(luò)’——廣發(fā)證券2023年春季資本論壇暨上市公司閉門交流會(huì)”3月1日在成都開幕。

????“本次論壇將全面復(fù)盤‘經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇溫度’和‘當(dāng)下政策脈絡(luò)’，為下一階段投資提供參考坐標(biāo)?！睆V發(fā)證券副總經(jīng)理張威表示，隨著全面注冊(cè)制的大幕開啟，產(chǎn)業(yè)和資本的良性互動(dòng)將為中國(guó)式現(xiàn)代化提供澎湃動(dòng)力。

????廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊博士在題為“年初以來(lái)的宏觀定價(jià)線索”的主題演講中分析稱，年初以來(lái)的宏觀面主要是圍繞著五條線索：第一是居民生活半徑打開，GDP逐步正?；５诙侨ツ?0月份以來(lái)美元下行、人民幣上行，這導(dǎo)致大宗商品一度出現(xiàn)逆美元交易，以及人民幣資產(chǎn)的重估。第三是歐美經(jīng)濟(jì)韌性，這帶來(lái)其加息預(yù)期上修，市場(chǎng)重新交易緊縮；同時(shí)，它也帶來(lái)了中國(guó)出口預(yù)期的調(diào)整。第四是地產(chǎn)和汽車尚未典型啟動(dòng)，這導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于復(fù)蘇的持續(xù)時(shí)間仍存觀察情緒。第五是股票、利率的定價(jià)缺口逐步收窄，低估已經(jīng)不像去年下半年那么明顯，但空間仍在。下一階段，經(jīng)濟(jì)的最后一塊拼圖地產(chǎn)將會(huì)有一個(gè)中等程度修復(fù)，伴隨著向新發(fā)展模式的切換，預(yù)計(jì)修復(fù)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。

????廣發(fā)證券策略研究首席分析師戴康表示，將維持A股“修復(fù)市”，港股“走牛市”的判斷。A股港股的ERP已下行至接近2010年以來(lái)歷史中樞，需進(jìn)一步等待“此消彼長(zhǎng)數(shù)據(jù)確認(rèn)”。2022年10月份，美債利率頂已探明，港股“天亮了”，美股性價(jià)比不高。本輪“市場(chǎng)底”非系統(tǒng)性“估值底”，板塊賠率分化。此外，戴康還認(rèn)為，2023年將是經(jīng)濟(jì)觸底復(fù)蘇的拐點(diǎn)年，“預(yù)期照向現(xiàn)實(shí)”的強(qiáng)弱將決定指數(shù)的彈性和風(fēng)格；初步預(yù)判2023年外需有壓力，內(nèi)需有潛力；4月份決斷，核心看地產(chǎn)基本面。

????展望未來(lái)，廣發(fā)證券固定收益首席分析師劉郁認(rèn)為，政府相關(guān)債務(wù)壓力的釋放，預(yù)計(jì)仍將通過(guò)置換進(jìn)一步降低存量債務(wù)利息負(fù)擔(dān)（地方政府債或者金融機(jī)構(gòu)置換）；同時(shí)增量資金投到回報(bào)率相對(duì)較高、又有經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的項(xiàng)目，在發(fā)展中解決債務(wù)問(wèn)題。