????本報(bào)記者 周尚伃

????步入3月份，沉寂許久的券商股動(dòng)作頻頻：中信證券H股被廣州越秀資本等增持，浙商證券持續(xù)回購(gòu)其A股股份。

????3月12日晚間，中信證券發(fā)布公告稱(chēng)，2022年2月17日起至2023年3月9日，廣州越秀資本、越秀金融國(guó)際通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易、參與H股配股以自籌資金增持中信證券股份，權(quán)益變動(dòng)累計(jì)達(dá)1.0405%。除參與H股配股外，廣州越秀資本、越秀金融國(guó)際通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易分別增持中信證券H股5141.35萬(wàn)股、1.1億股。權(quán)益變動(dòng)后，越秀資本及其一致行動(dòng)人廣州越秀資本、越秀金融國(guó)際持有中信證券股份比例從7.2669%增至8.3074%，增持股份數(shù)已超過(guò)中信證券已發(fā)行股份的1%。

????Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前，A股、H股市場(chǎng)共有143只AH股（同時(shí)在A股、H股上市），除招商銀行外，A股全部產(chǎn)生了溢價(jià)。券商股中，中信建投的溢價(jià)率為286.36%，在上述143只AH股中排名第5；中原證券、光大證券、國(guó)聯(lián)證券、申萬(wàn)宏源的AH股溢價(jià)率均超200%。中金公司、中國(guó)銀河、東方證券、招商證券、海通證券等5家券商的AH股溢價(jià)率均超100%。

????而中信證券、廣發(fā)證券、華泰證券、國(guó)泰君安的AH股溢價(jià)率則均不超100%，中信證券的溢價(jià)率僅為40.45%，在14只AH券商股中最低。

????今年以來(lái)，兩地券商股的整體表現(xiàn)較為趨同。A股券商股的平均漲幅為3.96%（剔除信達(dá)證券、首創(chuàng)證券），H股券商股的平均漲幅為0.05%。舉例來(lái)看，東方證券、中信建投的H股股價(jià)年內(nèi)漲幅分別為10.96%、9.37%，暫列前兩位。而在A股市場(chǎng)中，東方證券、中信建投的股價(jià)表現(xiàn)均較為優(yōu)異，年內(nèi)分別上漲8.39%、7.83%，暫列第三、四位。而券商龍頭股中信證券A股漲幅為0.4%，H股漲幅為1.65%。

????對(duì)于增持H股，越秀資本在投資者互動(dòng)平臺(tái)中回復(fù)投資者稱(chēng)，“持有的中信證券股權(quán)資產(chǎn)是公司核心資產(chǎn)之一，公司對(duì)所持中信證券股份采用權(quán)益法核算，維持主要股東地位是進(jìn)行資產(chǎn)管理的重要基礎(chǔ)。中信證券經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，近年來(lái)主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均居國(guó)內(nèi)證券行業(yè)首位，持有中信證券股份為公司帶來(lái)穩(wěn)定的投資收益，公司及子公司也與中信證券在資金募集、項(xiàng)目投資等方面開(kāi)展協(xié)同共贏合作?！?/p>

????除了股東持續(xù)增持券商龍頭H股外，也有券商加碼回購(gòu)。在3月1日完成首次回購(gòu)操作后，浙商證券又有了新動(dòng)作。截至3月10日，浙商證券通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)股份477萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.123%，購(gòu)買(mǎi)的最高價(jià)為10.49元/股，最低價(jià)為10.32元/股，已支付的總金額為4967.5755萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用，下同）。

????2022年10月底，浙商證券公告擬回購(gòu)A股股份，作為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來(lái)源，動(dòng)用資金總額不超過(guò)6.05億元。不過(guò)，2022年11月初至2023年2月份期間，公司并未實(shí)施回購(gòu)。直到今年3月1日，浙商證券通過(guò)上交所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式實(shí)施首次回購(gòu)A股股份292萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.0753%，購(gòu)買(mǎi)的最高價(jià)為10.45元/股，最低價(jià)為10.32元/股，已支付總金額為3033.5175萬(wàn)元。

????信達(dá)證券非銀行金融行業(yè)首席分析師王舫朝表示，“2023年資本市場(chǎng)仍有望聚焦‘促進(jìn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)’，券商板塊將有望受益于為資本市場(chǎng)提供‘資產(chǎn)、資金、市場(chǎng)’三端服務(wù)帶來(lái)增量業(yè)績(jī)。”

????投資策略方面，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所非銀團(tuán)隊(duì)表示，“當(dāng)前，券商PB估值為1.38倍，處于十年來(lái)12.48%的歷史分位。目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)持續(xù)，資本市場(chǎng)改革提升券商業(yè)務(wù)空間，建議關(guān)注資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、研究定價(jià)能力、業(yè)務(wù)布局方面均有優(yōu)勢(shì)的龍頭券商。與此同時(shí)，建議關(guān)注市場(chǎng)情緒改善背景下彈性較大的互聯(lián)網(wǎng)券商、財(cái)富管理特色鮮明的券商?！?/p>

????“ROE仍是券商股估值之錨。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，券商ROE與估值水平高度相關(guān)。隨著財(cái)富管理以及衍生品等重資本業(yè)務(wù)發(fā)展向好，長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)ROE有望提升至9%，對(duì)應(yīng)PB有約40%的提升空間?！闭闵套C券銀行業(yè)首席分析師梁鳳潔表示。