政策“續(xù)期”為房地產(chǎn)恢復(fù)注入確定性
來源：證券日?qǐng)?bào) 作者：王麗新 發(fā)布時(shí)間：2023年07月12日
? ? ? 房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場化出清，不是一朝一夕能夠完成的，仍需加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，促進(jìn)市場力量各顯其能，盡快完成重整。希望政策之手和市場之手協(xié)調(diào)發(fā)力，助力“保交樓”快速落地，修復(fù)市場預(yù)期，促進(jìn)市場企穩(wěn)回升
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????7月10日晚間，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局宣布，對(duì)2022年11月份發(fā)布的《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》（以下簡稱“金融16條”）中有關(guān)政策有適用期限的，將適用期限統(tǒng)一延長至2024年12月31日，其他不涉及適用期限的政策長期有效。
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????政策適用期限延長主要涉及兩方面內(nèi)容，一是延長房企開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資展期，可不調(diào)整貸款分類；二是向?qū)ｍ?xiàng)借款支持項(xiàng)目發(fā)放的配套融資，在貸款期限內(nèi)不下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)分類，新發(fā)放配套融資形成不良的，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員予以免責(zé)。與之前的“金融16條”相關(guān)政策規(guī)定期限相比，均延長了一年半時(shí)間。
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????在三季度房企償債高峰到來之前，管理部門及時(shí)推出“續(xù)力”舉措，針對(duì)性很強(qiáng)，有助于遏制房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，加快風(fēng)險(xiǎn)出清進(jìn)程，促進(jìn)市場企穩(wěn)。
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????一方面，金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)存量融資展期，可為保交樓提供有力支持。
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????經(jīng)過近一年的協(xié)調(diào)努力，項(xiàng)目交付量持續(xù)上升，這是積極信號(hào)。但項(xiàng)目停工、樓盤交付延期乃至爛尾，背后往往是巨量資金、錯(cuò)綜復(fù)雜的債務(wù)關(guān)系，牽一發(fā)動(dòng)全身，解決起來并不容易。因此，需要保持政策穩(wěn)定，以便緩解壓力，化解問題。
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????延長上述兩項(xiàng)金融政策適用期限，可進(jìn)一步打消金融機(jī)構(gòu)的顧慮，改變其“不敢不愿”向部分出險(xiǎn)房企貸款的情況，鼓勵(lì)其繼續(xù)向?qū)ｍ?xiàng)借款支持項(xiàng)目發(fā)放配套融資，確保出險(xiǎn)項(xiàng)目專款專管，順利建設(shè)施工，順利完成交付。
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????另一方面，可進(jìn)一步引導(dǎo)增量資金入場，幫助房地產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)“造血”功能，防止行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散。
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????當(dāng)前，銷售市場下行，若融資渠道再遇阻，很可能形成“兩頭堵”的流動(dòng)性緊張局面，進(jìn)而導(dǎo)致出險(xiǎn)面擴(kuò)大。據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前房企債券存量余額約2.9萬億元，一年內(nèi)到期余額為9277.4億元，今年7月份、9月份到期債券余額均超900億元。面對(duì)三季度償債高峰，亟須增量資金入場，構(gòu)建起新的資金供需平衡。
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????延長上述兩項(xiàng)金融政策適用期限，可以為增量入場資金添加“融資安全回收”的確定性系數(shù)，減緩金融機(jī)構(gòu)、承接交付企業(yè)等各方主體的資金壓力，引導(dǎo)其在保交付上投入更多資金，進(jìn)一步提升專項(xiàng)借款配套融資的落地效果。更重要的是，有融資性現(xiàn)金流入，可為相關(guān)房企預(yù)留更多調(diào)整空間，助其保證順利交付，提升品牌信用度，進(jìn)而恢復(fù)“造血”能力，維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
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????當(dāng)然，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場化出清，不是一朝一夕能夠完成的，仍需加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，促進(jìn)市場力量各顯其能，盡快完成重整。希望政策之手和市場之手協(xié)調(diào)發(fā)力，助力“保交樓”快速落地，修復(fù)市場預(yù)期，促進(jìn)市場企穩(wěn)回升。
